Swiss Re: Für wen ist die Aktie interessant?
Nach einem schwachen Börsenstart hat sich die Aktie des Schweizer Rückversicherers Swiss Re (WKN: A1H81M) am Montag wieder erholt und ist nahezu unverändert bei 99,10 Schweizer Frranken (SFR) aus dem Handel gegangen. Zuletzt fiel das Papier durch einen Kursanstieg von +16% seit dem Tief im August bei 85 SFR auf. Anleger stellen sich daher die Frage, ob sich hier ein Einstieg noch lohnt.
ℹ️ Swiss Re vorgestellt
Die Swiss Re ist ein internationaler Rückversicherungskonzern für Sachschäden und Personenversicherungen. Erstversicherer können über eine Rückversicherung ihr Risiko absichern. Neben dem Rückversicherungsgeschäft ist der Konzern auch im Bereich des Asset-Managements sowie Finanzdienstleistungen tätig. Neben dem Hauptsitz in Zürich unterhält der Konzern weltweit Niederlassungen. Die Marktkapitalisierung beträgt 28,7 Milliarden SFR.
Profitabilität deutlich verbessert
Das zentrale Element in dem am 3. November veröffentlichten Quartalsbericht ist die Ertragsverbesserung. Im Vorjahreszeitraum gab es ein Konzernergebnis mit einem Verlust von 285 Millionen US$. Der Grund waren waren hohe Versicherungsleistungen, insbesondere hervorgerufen durch Naturkatastrophen.
Das hat sich in den ersten neun Monaten deutlich verbessert. Hier wurde ein Konzerngewinn von rund 2,5 Milliarden US$ erzielt. Davon stammt 1 Milliarde US$ aus dem dritten Quartal.
In der Segments-Betrachtung wird ersichtlich, dass der Turnaround in der Sachversicherung (P&C Re) besonders deutlich ausfiel. Aus einem Vorjahresverlust von 283 Millionen US$ wurde ein Konzerngewinn von 1,5 Milliarden US$. In dem Bereich Rückversicherung Leben (L&H Re) erhöhte sich der Konzerngewinn von 221 Millionen US$ auf 634 Millionen US$.
Neben dem reinen Versicherungsgeschäft trug auch das Asset-Management zur verbesserten Gewinnentwicklung bei. Von den gestiegenen Zinsen profitiert das Anlagegeschäft mit Wertpapieren. Die Prämieneinnahmen verbesserten sich um 4,2% auf 33,7 Milliarden US$.
Christian Mumenthaler, Vorstandsvorsitzender der Swiss Re Group, kommentierte die Entwicklung so:
Die Leistung von Swiss Re in den ersten neun Monaten 2023 ist das Ergebnis unseres kontinuierlichen Fokus auf die Zeichnungsqualität. Dies hat es uns ermöglicht, ein verschärftes Risikoumfeld zu navigieren, das weiterhin durch erhebliche Verlustereignisse für die Versicherungsbranche gekennzeichnet ist.
Ausblick bestätigt
Aufgrund der bisherigen Entwicklung wurde die Jahresprognose bestätigt. Danach wird der Konzerngewinn mehr als 3 Milliarden US$ betragen – davon sollen 900 Millionen US$ aus dem Segment L&H Re kommen.
Grundlage hierfür ist laut Unternehmensangaben die Fortsetzung der disziplinierten Underwriting-Strategie. Sollten keine gravierenden Naturkatastrophen auftreten, ist der angestrebte Konzerngewinn gut zu realisieren.
Besteht weiteres Potenzial?
Mit dem starken Kursanstieg seit August befindet sich die Aktie wieder auf einem hohen Niveau. Der Kursanstieg ist aufgrund der deutlich verbesserten Ertragssituation gerechtfertigt. Bezüglich des weiteren Potenzials bin ich vorsichtiger. Hier muss sich erst noch zeigen, ob die Verbesserung der Schadensquote nachhaltig ist. Das gilt insbesondere für das Segment der Unfallversicherungen.
Für den weiteren Kursverlauf gehe ich von einem leichten Anstieg innerhalb einer Range von 95 bis 105 SFR aus. Aus heutiger Sicht ist somit kein allzu großes Potenzial vorhanden. Mit Ausnahme von JPMorgan, deren Zielkurs 120 SFR ist, sehen die meisten Analysten ebenfalls kein großes Potenzial. Die UBS sieht den fairen Kurs bei 85 SFR, die Deutsche Bank bei 92 SFR – somit halten sie die Aktie für überbewertet.
Was für die Aktie spricht, ist deren gute Dividendenrendite. Diese liegt momentan bei 5,7%.
Mein Fazit: Die Aktie ist derzeit nur für renditebewusste Anleger interessant.
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