Meta Platforms: Neue Abenteuer, neue Chancen

Meta steht an einem Wendepunkt: Das Unternehmen zeigt nach beeindruckenden Quartalsergebnissen weiterhin enormes Wachstumspotenzial, doch gleichzeitig werfen die Kosten für neue KI-Initiativen Fragen zur kurzfristigen Profitabilität auf. Die kommenden Entwicklungen im Bereich Generative AI könnten entscheidend sein, sowohl für das Unternehmen als auch für seine Aktionäre.

Zwei Monate nach der Veröffentlichung überragender Quartalszahlen hat Meta etwa sechs Prozent vom Kurshoch eingebüßt. Die Diskussion dreht sich nun um die KI-Pläne des Unternehmens und deren Einfluss auf die Profitabilität, da die Ausgaben stark steigen sollen, während kurzfristige Umsatzvorteile noch unklar sind.

Die ersten Schritte der KI-Offensive

Mit dem Launch von „Vibes“ hat Meta die erste größere Initiative seines neuen Superintelligence-Teams vorgestellt. Die Reaktionen waren skeptisch, während auch Konkurrenten wie OpenAI ähnliche Wege einschlagen. Langfristig erscheinen die Perspektiven Meta’s vielversprechend, kurzfristig hängt der Erfolg jedoch stärker von möglichen Chancen ab als von vorhersehbaren Kernumsätzen.

Meta auf dem Weg zur Erholung

Meta hat sich seit den Tiefständen bei rund 90 US-Dollar während der ATT- und Post-COVID-Wachstumsphase deutlich erholt. Das Unternehmen hat seine Wettbewerbsposition nach der ATT-Krise von Apple gestärkt. Hätte Apple nicht eingegriffen, wäre Meta heute womöglich größer, jedoch wäre die Marktlandschaft deutlich einfacher zu bedienen gewesen. Die Fähigkeiten von Meta im Bereich Targeting und Personalisierung sind inzwischen unübertroffen, unterstützt durch Plattformen wie Facebook, Instagram, Threads und WhatsApp mit Milliarden täglich aktiver Nutzer.

Die Rolle von Generativer KI

Generative KI ist ein disruptiver Faktor, den ein Unternehmen der Größe von Meta nicht ignorieren kann. Seit der Einführung von ChatGPT im Jahr 2022 war absehbar, dass Meta eine eigene Rolle in der KI-Entwicklung suchen würde. Laut Zuckerberg fokussiert sich das Unternehmen auf fünf zentrale Geschäftsfelder: Werbung, Nutzerbindung, Business Messaging, Meta AI und KI-Geräte. Meta verfolgt das Ziel, eigene Modelle wie Llama zu entwickeln und die Mehrheit der Infrastruktur intern zu betreiben.

Investitionen und Kostenanstieg

Während die potenziellen Einnahmen durch KI vielfältig sein können, sind die Kosten bereits klar: Meta plant deutliche Ausgabesteigerungen, vor allem für das neue Superintelligence-Team, sowie massive Kapitalinvestitionen. Die Kapitalintensität erreicht historische Höchststände, während die freien Cashflow-Margen nahe der Tiefpunkte liegen.

Quartalsergebnisse verdeutlichen Stärke des Kerngeschäfts

Das zweite Quartal zeigt, dass Meta auch ohne nennenswerten Einfluss der neuen KI-Initiativen hervorragende Ergebnisse erzielt. Der Gewinn pro Aktie übertraf die Erwartungen um 22 Prozent, der Umsatz um sechs Prozent. Das Umsatzwachstum stieg auf 22 Prozent, die operativen Margen erreichten 43 Prozent, getragen von Rekordwerten bei der Family of Apps.

Ausblick auf Kosten und Margen

Die CFO-Prognosen für 2026 deuten auf weiter steigende Ausgaben hin, einschließlich eines Kapitaleinsatzes von rund 100 Milliarden US-Dollar. Um die Rekordmargen zu halten, müsste Meta schneller als 22 Prozent wachsen, was möglich, aber unwahrscheinlich ist. Ein Rückgang der Margen und des freien Cashflows erscheint wahrscheinlich.

Meta Superintelligence Labs und Innovationen

Das neue Superintelligence-Team verfügt über hochkarätige Führungskräfte, darunter Gründer und ehemalige CEOs erfolgreicher KI-Unternehmen. Es ist zu erwarten, dass sie neue Llama-Modelle entwickeln, die Werbeplattformen mit generativer KI erweitern und KI-basierte Erlebnisse wie die Meta Glasses oder die „Vibes“-Plattform einführen werden. Erste Reaktionen auf „Vibes“ sind skeptisch, doch langfristig könnte sich das Format als beliebtes Angebot etablieren.

Bewertung und Chancenpotenzial

Mit einem Kurs von 743 US-Dollar liegt Meta bei 27-fachem Forward-Gewinn, was in etwa den höchsten Bewertungsniveaus der letzten zehn Jahre entspricht. Trotz schwächerer Cashflow-Conversion bleibt das Unternehmen durch seine starke Marktposition attraktiv. Kurzfristige Renditen hängen jedoch stark von Überraschungen, neuen Produkten oder erfolgreichen Modellen ab.

Optionalität als Schlüssel zum Erfolg

Investoren profitieren von Optionalität – unerwarteten positiven Entwicklungen. Bei Meta kann dies etwa ein führendes Llama-Modell, ein erfolgreicher Start von „Vibes“ oder unerwartete Erfolge bei Meta Glasses sein. Auch Überraschungen bei Umsatzwachstum oder kontrollierten Ausgaben zählen dazu.

Fazit

Meta besitzt ein starkes Kerngeschäft, das hohe Bewertungen rechtfertigt. Aufgrund der steigenden Kosten und des verlangsamten Umsatzwachstums dürften die Margen mittelfristig sinken. Marktüberdurchschnittliche Renditen werden vor allem durch optionale Chancen wie neue Produkte oder fortschrittliche KI-Modelle möglich. Aufgrund der Unsicherheiten empfiehlt sich eine Kaufposition, jedoch moderat, um Chancen und Risiken ausgewogen abzubilden.