Befesa-Aktie: Was spricht für ein Investment?

Die Befesa-Aktie konnte sich seit dem Kursrückgang bis Ende 2024 auf rund 20 € wieder deutlich und nachhaltig erholen. Am Montag verliert sie aktuell -2% und steht bei 33,30 €, damit befindet sie sich wieder auf dem Niveau vom April 2024. Geht der Aufwärtstrend weiter?

Deutliche Ertragssteigerung erreicht

Das gesamte Geschäftsjahr ist durch eine zweigeteilte Entwicklung geprägt: Der Umsatz sinkt und die Erträge steigen. Hiervon sind die vorläufigen Geschäftszahlen vom 26. Februar geprägt.

Der Konzernumsatz sank um 5% gegenüber dem Vorjahr auf knapp 1,2 Milliarden €. Das beruht weitestgehend auf dem Volumenrückgang bei Sekundäraluminium. Das Geschäft mit Stahlstaub blieb robust.

Trotz dieses geringeren Umsatzvolumens verbesserte sich die Ertragslage signifikant. Gegenüber dem Vorjahr stieg das bereinigte EBITDA um 14% auf 243 Millionen €. Im Stahlstaubbereich verbesserte es sich um 25% auf 212 Millionen €. Die EBITDA-Marge auf Konzernebene stieg von 17,2% auf 20,5%. Beim Nettogewinn betrug der Anstieg 58% auf 80,5 Millionen €.

Der operative Cashflow stieg ebenfalls um 10% auf 212 Millionen €. Hierzu dürften sich die geringeren Investitionen von 76 Millionen € (geplant waren 80 bis 90 Millionen €) positiv ausgewirkt haben. Auffallend ist zudem, dass der Grad der Nettoverschuldung (Nettoverschuldung im Verhältnis zum EBITDA) sich von 2,9 auf 2,27 verringerte. Er sank bereits seit sieben Quartalen.

Insgesamt sind die Geschäftszahlen, insbesondere die Ertragszahlen, sehr zufriedenstellend ausgefallen.

Asier Zarraonandia, CEO von Befesa, kommentierte die Entwicklung so:

 Im Jahr 2025 hat Befesa robuste Ergebnisse abgeliefert. Wir treten nun in einen neuen Zyklus ein, der durch eine geringe Kapitalintensität und hohe Erträge gekennzeichnet ist.

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Weiteres Wachstum erwartet

Der Konzern spricht von einem neuen Zyklus und meint damit, dass die Restrukturierung weitere Früchte trägt. Beim bereinigten EBITDA soll sich das positiv auswirken. Der Grad der Nettoverschuldung soll auf 2 sinken.

Was bedeutet das für die Aktie?

In dem nachhaltigen Kursanstieg ist aus meiner Sicht viel Positives enthalten, daher dürfte das weitere Potenzial begrenzt sein.

Was für die Aktie spricht, ist die gute Dividendenrendite von aktuell 2,9%. Aufgrund des gestiegenen Nettogewinns, könnte die letztjährige Dividende von 1,01 € erneut angehoben werden. Der Konzern will zwischen 40 und 50% des Nettogewinns ausschütten.

Die meisten Analysten sehen das ähnlich. Die UBS liegt mit ihrem Zielkurs von 42 € am oberen Ende der Bewertungen. Die Deutsche Bank sieht den fairen Wert bei 32 €. Die Berenberg Bank mit 36 € und Jefferies mit 38 € halten das weitere Potenzial ebenfalls für begrenzt.

Mein Fazit: Außer der Dividendenrendite spricht bei dem jetzigen Kursniveau momentan wenig für die Aktie.

Passend dazu: Während viele nur auf die Dividendenrendite schauen, bieten einige Titel derzeit beides – regelmäßige Ausschüttungen und deutliches Aufwärtspotenzial. Hier findest Du zehn konkrete Kandidaten für das kommende Jahr.