MercadoLibre-Aktie -12%: Was gibt es daran auszusetzen?
Mit einem Kursverlust von -12% hielt die MercadoLibre-Aktie am Freitag die rote Laterne im Nasdaq 100 in der Hand. Sorgten die Quartalszahlen des lateinamerikanischen E-Commerce- und Fintech-Riesen für so viel Enttäuschung und wie sollten sie Anleger interpretieren?
Umsatz hui
Die Zahlen für das erste Quartal von MercadoLibre zeichnen das Bild eines Unternehmens, das massives Wachstum über kurzfristige Gewinne stellt. Während der Umsatz alle Rekorde brach, sorgte der Gewinn für Enttäuschung an der Börse.
Die Erlöse stiegen in den ersten drei Monaten des Jahres auf 8,85 Milliarden US$. Damit wuchs MercadoLibre nicht nur um satte 49% gegenüber dem Vorjahr, sondern übertraf auch die Umsatzerwartung von 8,47 Milliarden US$.
Das Gross Merchandise Volumen stieg um 42% auf 19,0 Milliarden US$, die Zahl der verkauften Artikel sprang um 47% auf 722 Millionen nach oben. Einer der Hebel für stärkeres Wachstum war die Senkung der Schwelle für den kostenlosen Versand in Brasilien. Dieser Schritt hat das Volumen massiv angekurbelt, aber auch die Logistikkosten in die Höhe getrieben.
Ein noch größerer Wachstumstreiber war die Finanzsparte des Konzerns. Das von MercadoLibre abgewickelte Zahlungsvolumen stieg im Jahresvergleich um 50% auf 87,2 Milliarden US$. Das Kreditportfolio explodierte sogar um 87% auf 14,6 Milliarden US$. Und das verwaltete Vermögen erhöhte sich um 77% auf knapp 20 Milliarden US$.
Wir halten Dich bei E-Commerce und Fintech auf dem Laufenden. Abonniere dazu einfach unseren kostenlosen SD Insider Newsletter!
Ergebnis pfui
Dass die Börse trotz des enormen Wachstum nicht zufrieden mit den Zahlen war, lag am Ergebnis. Die operative Marge fiel mit 6,9% deutlich unter den erwarteten 8,5% aus und der Gewinn je Aktie verfehlte mit 8,23 US$ erheblich den Analystenkonsens von 9,37 US$.
Dieser Ergebnis-Miss liegt an einigen strategischen Entscheidungen, die das Wachstum klar über den Gewinn stellen. Der Ausbau des eigenen Logistiknetzwerks verschlingt nach wie vor große Summen. Zudem musste MercadoLibre durch die aggressive Vergabe von Kreditkarten in Mexiko und Brasilien die Rückstellungen für Kreditausfälle deutlich erhöhen. Die Nettozinsmarge nach Verlusten sank von 22,7% auf 17,8%.
Und nicht zuletzt belasten massiven Marketingausgaben den Konzern. Das hat MercadoLibre im Auftaktquartal 2016 zwar 17 Millionen neue aktive Nutzer gebracht — so viele wie nie zuvor in einem ersten Quartal, kostet aber viel Geld.
Charttechnisch kritisch
Die MercadoLibre-Aktie befindet sich in einer charttechnisch kritischen Situation. Sie notiert nur noch hauchdünn über ihrem 12-Monatstief bei 1.600 US$. Sollte dieser Support durchbrochen werden, dürfte es weiter auf 1.500 US$ bergab gehen.
Die Strategie wird sich auszahlen
Obwohl einige Analysten zuletzt die MercadoLibre-Aktie abstuften und ihre Kursziele senkten, ist das Gros der Banken immer noch optimistisch eingestellt. Die Kursziele der meisten Analysten liegen in einem Spektrum von 1.850 bis 2.600 US$ und damit deutlich über dem aktuellen Kursniveau.
Die Bullen sind der Überzeugung, dass MercadoLibre durch die aktuellen Investitionen (Versandflatrates, Kreditkarten) eine „strategische Distanz“ zur Konkurrenz aufbauen kann, die zu einem späteren Zeitpunkt zu massiven Gewinnen führt. Die Bären sorgen sich hingegen, dass in einem schwierigen makroökonomischen Umfeld in Lateinamerika die Kreditrisiken steigen könnten und die Phase der niedrigen Margen kein klares Enddatum hat.
Ich bin als moderater Optimist im Lager der Bullen zu Hause. Meiner Meinung nach verfolgt der Konzern den strategisch richtigen Weg. Die Kombination aus E-Commerce und Finanzdienstleistungen ist in meinen Augen sinnvoll und langfristig vorteilhaft für die Margen von MercadoLibre.
A propos Gewinner: In unserem KI-Gewinner 2026 Report findest Du weitere Gewinneraktien mit KI-Bezug.
Mit einem Forward-KGV von 35 ist die MercadoLibre-Aktie zwar recht sportlich bewertet, aber der Konzern wächst auch mit über 30% pro Jahr. In Kombination mit der Erwartung zukünftig höherer Margen ist diese Bewertung meiner Einschätzung nach gerechtfertigt.
ℹ️ MercadoLibre in Kürze
- MercadoLibre (WKN: A0MYNP) ist der größte Online-Marktplatz in Südamerika. Das Unternehmen fungiert als Intermediär und bietet eine Vielzahl von E-Commerce-Tools für Verkäufer an.
- Außerdem betreibt MercadoLibre ein Logistiknetzwerk, um Verkäufern beim Lagern und Versenden ihrer Produkte zu helfen. Abgerundet wird das Service-Angebot durch Zahlungsabwicklung und Finanzdienstleistungen.
- Derzeit gibt es über 100 Millionen aktive Benutzer. Die Plattform operiert in 18 Ländern, darunter Argentinien, Brasilien, Ecuador, Uruguay, Chile, Kolumbien, Mexiko und Peru.
- MercadoLibre wurde 1999 gegründet und hat seinen Hauptsitz in Montevideo, Uruguay.
- Der Börsenwert liegt aktuell bei ca. 83 Milliarden US$.
Fazit
Die MercadoLibre-Aktie ist für mich eines der spannendsten Investments in Lateinamerika. Größere Kursrücksetzer haben sich in den letzten Jahren immer als gute Gelegenheit für einen Einstieg in die Aktie erwiesen. Es wird meiner Meinung nach auch diesmal so sein.