IREN-Aktie: Was steckt hinter dem Auf und Ab?
Die IREN-Aktie fiel zum Wochenschluss durch starke Kursschwankungen auf. Nachdem der Kurs des Rechenzentrumsbetreibers am Donnerstag um -7% fiel, ging es am Freitag wieder um +8% nach oben. Was steckt hinter der Volatilität und ist die Aktie einen Kauf wert?
Schwache Zahlen
Auslöser des Kursrückgangs der IREN-Aktie am Donnerstag waren die Zahlen für das dritte Quartal des Geschäftsjahres 2025/26. Sie waren ein klassischer Fall von „schwachen Zahlen, aber spektakulärem Ausblick“.
Der Umsatz von IREN verfehlte im abgelaufenen Vierteljahr mit 144,8 Millionen US$ meilenweit den Analystenkosens von 219,9 Millionen US$. Grund für den deutlichen Umsatz-Miss war im Wesentlichen das Herunterfahren des Bitcoin-Minings. Der KI-Cloud-Umsatz legte hingegen um 94% gegenüber dem Vorquartal auf 33,6 Millionen US$ zu.
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Auch beim Ergebnis verfehlte IREN die Erwartungen des Marktes. Die EPS lagen mit -0,30 US$ deutlich unter dem Konsens von -0,22 US$. Der hohe Nettoverlust von 247,8 Millionen US$ resultierte primär aus nicht zahlungswirksamen Abschreibungen auf alte Bitcoin-Mining-Hardware, die IREN stilllegt, um Platz für lukrativere KI-Grafikprozessoren zu schaffen.
Die wichtigste Kennzahl war aber zweifellos das Vertragsvolumen im KI-Cloud-Bereich. Durch Deals mit Microsoft, Nvidia und anderen hat IREN mittlerweile 3,1 Milliarden US$ (ohne den neuesten Nvidia-Vertrag) an jährlich wiederkehrenden Umsätzen fest unter Vertrag.
Eine strategische Partnerschaft
Der Kursanstieg am Freitag ist der Ankündigung einer strategischen Partnerschaft mit Nvidia zu verdanken, die weit über eine reine Hardware-Lieferung hinausgeht. Der Chipgigant übernimmt Optionsscheine (Warrants) im Wert von bis zu 2,1 Milliarden US$. Damit kann Nvidia in den nächsten fünf Jahren bis zu 30 Millionen IREN-Aktien zu einem Preis von 70 US$ erwerben.
Im Gegenzug wird IREN wird zum strategischen Partner für Nvidias neue DSX-AI Factory-Architektur. Der gigantische 2-Gigawatt-Standort Sweetwater in Texas wird zum Vorzeigeprojekt für diese Technologie.
Durch den Deal sichert sich IREN den bevorzugten Zugriff auf die nächste Generation von KI-Chips, was in Zeiten von Chip-Knappheit einem Ritterschlag gleichkommt. Zudem unterzeichneten beide Unternehmen einen 3,4 Milliarden US$ schweren KI-Cloud-Vertrag über fünf Jahre.
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Vom Jahres- auf das Allzeithoch?
Die IREN-Aktie befindet sich seit einigen Wochen wieder im Höhenflug. Seit Ende März hat sich der Kurs des Technologieunternehmens nahezu verdoppelt. Sollte das Jahreshoch bei 63 US$ fallen, könnte die Aktie sogar Kurs auf das Allzeithoch bei 76 US$ nehmen.
Bullen gegen Bären
Bei kaum einen Technologieunternehmen gehen die Bewertungen der Analysten so weit auseinander wie bei der IREN-Aktie. Die Bandbreite der Kursziele reicht aktuell von 30 bis 105 US$. Während die Bullen die erfolgreiche Transformation von einem Krypto-Miner zu einem KI-Cloud-Provider feiern, sehen die Bären das Risiko, dass IREN seine gigantischen Rechenzentren nicht schnell genug und ohne massive Kostenüberschreitungen fertigstellen kann.
Ich bekenne mich als IREN-Bär und sehe zudem das Risiko, dass man langfristig keine vernünftige Rendite mit KI-Rechenzentren erwirtschaften kann. Ich sehe derzeit eine große Gefahr, dass durch den derzeitigen Bauboom mittelfristig Überkapazitäten entstehen, die zu einem massiven Preisdruck bei Rechenleistungen führen werden.
Zudem unterschätzt die Börse meiner Meinung nach das Risiko der Abschreibungen. Die Entwicklung der Hardware geht in so rasantem Tempo voran, dass die Anlagen in Rechenzentren innerhalb weniger Jahre völlig überaltert sind. Neue Kunden werden entweder den Austausch der Hardware verlangen oder sich anderen Providern zuwenden. Vor diesem Hintergrund wird es meines Erachtens für IREN nicht leicht, langfristig gutes Geld zu verdienen.
ℹ️ IREN in Kürze
- IREN (ehemals Iris Energy) (WKN: 591767) ist ein australisches Technologieunternehmen mit Sitz in Sydney.
- Das Unternehmen betreibt KI-Rechenzentren mit erneuerbarer Energie und ist zudem im Bereich des Bitcoin-Minings aktiv.
- Die Rechenzentren von IREN befinden sich in Kanada und den USA.
- IREN notiert an der US-Technologiebörse Nasdaq und ist aktuell ca.24,4 Milliarden US$ wert.
Fazit
Die Bewertung der IREN-Aktie ist angesichts der extremen Wachstumsdynamik des Unternehmens eine Glaubensfrage. Ich glaube nicht an den langfristigen Erfolg des Rechenzentrumsbetreibers. IREN ist ein Unternehmen von vielen in einem wettbewerbsintensiven Markt mit potenziellen Überkapazitäten.