„Sell in May“ war einmal – Chance für Bitcoin

Oft wird um diese Zeit die alte Börsenweisheit "Sell in May and go away" rausgekramt. Viele handeln nach wie vor nach diesem Prinzip. Doch die Zahlen erzählen eine andere Geschichte und für Bitcoin könnte der Mai 2026 ein entscheidender Wendepunkt werden.

Bloomberg-Intelligence-Daten zeigen: Der S&P 500 ETF schloss die Mai-Oktober-Periode in 25 der letzten 33 Jahre im Plus. In der vergangenen Dekade gab es nur eine einzige negative Sommerstrecke. Die kumulierte Rendite seit 1993 beträgt 171 % und liegt damit zwar deutlich unter den 731 %, die Investoren im Zeitraum von November bis April erzielt haben. Dennoch zeigt sich, dass die Sorge, im Mai verkaufen zu müssen, um Renditen zu sichern, heute kaum noch rational begründbar ist.

Bitcoin sitzt jetzt mit am großen Tisch

Auch für Bitcoin ist dies ein positives Signal, denn seit der Zulassung der US-Spot-Bitcoin-ETFs Anfang 2024 fließt institutionelles Kapital nicht mehr über Umwege in BTC, sondern über dieselben Kanäle wie in Aktien oder Anleihen. Pensionsfonds, Vermögensverwalter und Family Offices kaufen Bitcoin heute über IBIT, FBTC und Co. genauso wie sie einen S&P-500-ETF ordern.

Das bedeutet: Bitcoin reagiert jetzt auf dieselben Makrosignale wie der breite Markt. Steigt die Risikobereitschaft, fließt Kapital in Aktien und gleichzeitig in Bitcoin. Fällt sie, zieht es aus beidem ab. Vor dem ETF-Zeitalter war BTC von diesen Strömungen weitgehend abgekoppelt, der Kurs folgte einer eigenen Logik aus Halving-Zyklen und Krypto-nativem Sentiment. Das ist vorbei. Bitcoin ist heute ein vollwertiger Bestandteil institutioneller Portfolios und bewegt sich entsprechend im Gleichschritt mit dem Risikoappetit der Wall Street.

Wenn institutionelles Geld im Sommer nicht reflexartig in Cash flieht, entfällt für Bitcoin einer der wichtigsten psychologischen Gegenwindfaktoren. Meiner Meinung nach ist genau das der Kern der These: Bitcoin ist nicht mehr das spekulative Vehikel von einst, es erbt die Infrastruktur der Wall Street inklusive ihrer Kapitalströme.

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Die nächsten sechs Wochen entscheiden

Das Szenario hängt maßgeblich von einer Reihe hochrelevanter Makrodaten ab. Bereits die heutige Fed-Sitzung liefert wichtige Hinweise auf die geldpolitische Richtung. Am 30. April folgen BIP- und PCE-Daten, am 8. Mai die April-Payrolls und am 12. Mai die nächsten Inflationszahlen (CPI). Das nächste vollständige Fed-Meeting steht erst wieder am 16. und 17. Juni an.

Bleibt die Inflation nah an den aktuellen Nowcasts, April-CPI bei 3,56 Prozent und PCE bei 3,60 Prozent, und kühlt der Arbeitsmarkt ohne Rezessionsangst ab, hat die Fed allen Grund, geduldig zu bleiben. Zweijährige Treasury-Renditen bleiben dann im Bereich von 3,65 bis 3,85 Prozent, der VIX unter 20. In diesem Umfeld werden ETF-Zuflüsse zum marginalen Treiber für Bitcoin, und eine Handelsspanne von 78.000 bis 85.000 Dollar bis zum Juni-Meeting ist realistisch.

Wenn die Inflation zurückbeißt

Das Gegenszenario ist unangenehm. Überrascht PCE oder CPI nach oben, oder macht Powell am 29. April klar, dass die Hürde für Zinssenkungen höher liegt als erwartet, steigen die Treasury-Renditen. Dies würde Liquidität abziehen, Aktienbewertungen drücken und Bitcoin als High-Beta-Makro-Asset in den Bereich von 65.000 bis 72.000 Dollar ziehen. Die Philadelphia Fed sieht die Wahrscheinlichkeit eines BIP-Rückgangs im zweiten Quartal bei immerhin 20,9 Prozent. Stagflation also eine Kombination aus schwachem Wachstum und hartnäckig hoher Inflation wäre das wohl unangenehmste Szenario. Denn in diesem Fall wäre die Fed in der Zwickmühle. Zinssenkungen könnten die Inflation weiter anheizen, während Zinserhöhungen das ohnehin schwache Wachstum zusätzlich belasten würden.

Fazit

Die alte Börsenweisheit „Sell in May and go away“ verliert zunehmend an Aussagekraft. Die Daten zeigen klar, dass ein pauschaler Rückzug aus dem Markt im Sommer längst nicht mehr gerechtfertigt ist. Für Bitcoin könnte genau das zum entscheidenden Faktor werden. Bitcoin hat Wall Streets Infrastruktur übernommen und damit auch deren Abhängigkeiten geerbt.

Die kommenden Wochen werden dabei richtungsweisend sein. Entscheidend ist, wie sich Inflation, Arbeitsmarkt und Geldpolitik entwickeln. Bleibt das Umfeld stabil, spricht vieles für eine Fortsetzung der positiven Dynamik. Drehen die Daten jedoch ins Negative, könnte der Markt schnell unter Druck geraten.

Anders als in früheren Jahren entscheidet diesmal nicht der Kalender über die Entwicklung, sondern die Datenlage.

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