Salzgitter-Aktie: Wie viel Fantasie steckt jetzt noch drin?

Nach einer rund vierwöchigen Korrektur geht es für die Salzgitter-Aktie seit Ende März wieder dynamisch nach oben. Nun hat der Stahlkonzern Eckdaten zum ersten Quartal vorgelegt und die Ergebnisprognose für 2026 angehoben. Was bedeutet das für die weitere Kursentwicklung?

Aurubis-Beteiligung als Werttreiber

Die Zahlen sprechen für sich: Während der Umsatz im ersten Quartal mit 2,3 Milliarden € stabil blieb, legte das operative Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Valuation Exchangeable (Ebitda VX) einen deutlichen Sprung von 79 auf 280 Millionen € hin.

Noch eindrucksvoller fällt die Entwicklung beim Vorsteuerergebnis aus, das sich von einem Verlust von 27 Millionen € im Vorjahr in einen Gewinn von 179 Millionen € wandelte.

Treiber dieser Entwicklung ist vor allem die Beteiligung am Kupferproduzenten Aurubis. Neben dem operativen Ergebnisanteil wirkten sich insbesondere Bewertungseffekte infolge gestiegener Metallpreise positiv aus. Doch auch das eigene Geschäft zeigt Fortschritte: Sowohl in der Stahlerzeugung und im Handel als auch im Technologiesegment konnten spürbare Ergebnisverbesserungen erzielt werden.

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Ergebnisprognose angehoben

Für das Gesamtjahr zeigt sich das Unternehmen nun deutlich optimistischer. Das erwartete Ebitda VX wurde um jeweils 125 Millionen € nach oben korrigiert und liegt nun zwischen 625 und 725 Millionen €. Auch das Vorsteuerergebnis soll mit 200 bis 300 Millionen € entsprechend höher ausfallen, während die Umsatzprognose unverändert bei rund 9,5 Milliarden € bleibt.

Analysten bleiben zurückhaltend

An der Börse kam die Nachricht gut an: Die Aktie reagierte mit einem deutlichen Kursplus. Analysten hingegen bleiben differenziert. So verweist JPMorgan darauf, dass die positiven Effekte aus der Aurubis-Beteiligung einen wesentlichen Anteil am Ergebnisanstieg haben. Bereinigt um diese Sondereinflüsse entspreche die operative Entwicklung weitgehend den Erwartungen.

Auch Jefferies sieht einen Großteil der Prognoseanhebung – rund 100 Millionen € – durch die Beteiligung bedingt, während etwa 25 Millionen € auf operative Verbesserungen im eigenen Geschäft zurückzuführen seien. Die Citigroup argumentiert ganz ähnlich und sieht das Potenzial mit einem Kursziel von 50 € und der Empfehlung „Neutral“ ebenfalls ausgeschöpft.

Aus charttechnischer Sicht ergibt sich dennoch eine spannende Ausgangssituation in Form einer Doppelboden bzw. W-Formation. Wird die Widerstandszone zwischen 48,76 und 52,50 € nachhaltig durchbrochen, eröffnet sich Kurspotenzial bis in den Bereich um 85 €.

Was bedeutet das für die Salzgitter-Aktie?

Trotz der starken Zahlen bleibt der Ausblick vorsichtig. Geopolitische Unsicherheiten und schwer kalkulierbare Marktbedingungen dämpfen die Visibilität. Auch staatliche Investitionsprogramme konnten bislang keine spürbare konjunkturelle Belebung auslösen. Hoffnung setzt das Unternehmen auf mögliche positive Impulse durch EU-Handelsschutzmaßnahmen im weiteren Jahresverlauf.

Salzgitter gelingt ein vielversprechender Jahresstart – doch der Glanz der Zahlen hat einen starken Kupfer-Schimmer. Die operative Basis stabilisiert sich zwar, aber ein erheblicher Teil des Aufschwungs hängt an externen Effekten. Entscheidend wird nun sein, ob der Konzern diesen Rückenwind in nachhaltige, eigenständige Stärke verwandeln kann.

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