SAP-Aktie: Kräftesammeln für weitere +20%?

Aufwärtstrend vor dem Härtetest

Christian Kämmerer

13:48 Uhr

Nach der beeindruckenden Rally der vergangenen Monate ist der SAP-Aktie zuletzt etwas die Luft ausgegangen. Vom Oktoberhoch bei rund 216,70 € ging es inzwischen auf 203,60 € zurück. Bereits in meiner Analyse „Ist die Rally bald ausgereizt?“ hatte ich nach dem damaligen Anstieg von mehr als +60% eine mögliche Verschnaufpause und anschließend einen Vorstoß in Richtung 220 € favorisiert. Tatsächlich rückten die Papiere diesem Ziel zunächst noch näher, bevor die erwarteten Gewinnmitnahmen einsetzten. Doch solange die seit Juli bestehende Aufwärtsstruktur erhalten bleibt, könnte sich die laufende Konsolidierung als Vorbereitung auf den nächsten Rally-Schub erweisen. Sind damit sogar weitere +20% möglich?

Chartanalysen

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Cloud-Wachstum überzeugt weiterhin

Fundamental lieferte SAP mit den am 21. Oktober veröffentlichten Quartalszahlen überzeugende Argumente für eine Fortsetzung der Erholung. Der Softwarekonzern steigerte seinen Umsatz im dritten Quartal um +13% auf 10,27 Milliarden €, während das bereinigte operative Ergebnis um +18% auf 3,03 Milliarden € zulegte. Besonders erfreulich entwickelte sich das Cloud-Geschäft mit einem Wachstum von +26%. Auch der kurzfristige Cloud-Auftragsbestand erhöhte sich um +28% auf 24,1 Milliarden € und unterstreicht die anhaltend hohe Nachfrage.

Angesichts dieser Entwicklung konkretisierte das Management seine Jahresprognose und erwartet die Cloud-Erlöse nun am oberen Ende der bisherigen Spanne zwischen 25,8 und 26,2 Milliarden €. Zusätzliche Fantasie liefert die zunehmende Integration künstlicher Intelligenz in die Unternehmenssoftware. Allerdings bleiben die anspruchsvolle Bewertung und die hohen Wachstumserwartungen nicht ohne Risiko. Auch die nachlassenden Erlöse aus klassischen Softwarelizenzen zeigen, dass die Transformation zum Cloud-Anbieter weiterhin Herausforderungen mit sich bringt.

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Die Signallage bei SAP

Quelle: stock3

Der dynamische Aufwärtsimpuls seit Juli führte die Anteilsscheine inzwischen bis unmittelbar an die übergeordnete Abwärtstrendlinie sowie den horizontalen Widerstand bei 216,70 €. Dort meldeten sich die Verkäufer zurück und leiteten die aktuelle Konsolidierung ein. Dennoch bleibt die steigende Aufwärtstrendlinie bislang intakt und könnte im Bereich um 200 € erneut Kaufinteresse hervorrufen. Nach einer möglichen Stabilisierung favorisiere ich daher einen weiteren Aufwärtsimpuls. Dafür müsste SAP zunächst 216,70 € überwinden und zugleich die langfristige Abwärtstrendlinie durchbrechen. Gelingt dieser Befreiungsschlag, dürfte sich der Weg bis 238,60 € öffnen. Darüber wären sogar Kurse um 254,15 € denkbar, was vom aktuellen Niveau einem Potenzial von beinahe +25% entspricht.

Sollte die laufende Konsolidierung dagegen an Dynamik gewinnen und die steigende Aufwärtstrendlinie nachhaltig unterschritten werden, dürfte zunächst die Unterstützung bei 191,32 € relevant werden. Darunter würde sich das Chartbild zunehmend eintrüben und eine Fortsetzung der Korrektur bis 179,36 beziehungsweise 174,70 € wahrscheinlicher machen. Erst ein Rückfall unter diese Auffangregion würde die seit Juli etablierte Erholungsstruktur ernsthaft infrage stellen. Noch bleibt die bullische Fortsetzung allerdings meine bevorzugte Entwicklung.