SpaceX-Aktie schießt nach oben – Zahlen sprengen Erwartungen

Anleger feiern Rekorde

Louis Blümlein

06:15 Uhr

SpaceX hat am Dienstagabend seine Quartalszahlen veröffentlicht und dabei die Erwartungen der Wall Street deutlich übertroffen. Der Umsatz wächst in einem atemberaubenden Tempo, erstmals seit dem Börsengang schreibt das Unternehmen auch unter dem Strich schwarze Zahlen. Den größten Schub liefert inzwischen das KI-Geschäft, während Starlink ebenfalls kräftig zulegt. Doch rechtfertigt das die enorme Bewertung der Aktie oder werden die hohen Investitionen noch zum Problem?

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SpaceX übertrifft die Erwartungen – erstmals Milliarden-Gewinn

Mit solchen Ergebnissen dürften selbst optimistische Anleger kaum gerechnet haben. Im dritten Quartal 2026 steigerte SpaceX seinen Umsatz auf rund 14,6 Milliarden US$ und damit um satte 161 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Analysten hatten im Vorfeld lediglich mit etwa 12,9 Milliarden US$ gerechnet. Die Erwartungen wurden also um rund 1,7 Milliarden US$ übertroffen.

Noch erfreulicher fällt der Blick auf die Gewinne aus. Nachdem SpaceX im zweiten Quartal bei einem Umsatz von 7,8 Milliarden US$ noch einen Nettoverlust von 541 Millionen US$ ausgewiesen hatte, steht jetzt ein Quartalsgewinn von 4,4 Milliarden US$ in den Büchern. Auch der Gewinn je Aktie überraschte mit 0,37 US$ deutlich positiv. Erwartet waren lediglich etwa 0,13 US$.

Das bereinigte EBITDA, also der operative Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen sowie bestimmten Bereinigungen, stieg sogar auf 8,8 Milliarden US$. Analysten hatten hier mit rund 6,4 Milliarden US$ gerechnet. Damit hat SpaceX nicht nur seine Umsätze erheblich gesteigert, sondern auch bei der Profitabilität einen großen Sprung gemacht.

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KI-Geschäft wächst um 830 % – Starlink legt ebenfalls kräftig zu

Hinter dem enormen Umsatzwachstum steckt mittlerweile vor allem das KI-Geschäft, das SpaceX inzwischen unter dem Namen „Super Intelligence“ führt. Hier erzielte das Unternehmen im dritten Quartal Einnahmen von rund 7,6 Milliarden US$. Gegenüber dem Vorjahreszeitraum entspricht das einem Anstieg von unglaublichen 830 %. Damit ist die KI-Sparte erstmals größer als das Geschäft mit Starlink und macht inzwischen mehr als die Hälfte des gesamten Konzernumsatzes aus.

Dabei profitiert SpaceX unter anderem von neuen Verträgen für KI-Rechenkapazitäten, der zunehmenden Nutzung von Grok und der Übernahme des KI-Softwareunternehmens Cursor. Allein die KI-Infrastruktur und entsprechende Softwarelösungen steuerten rund 7 Milliarden US$ zum Quartalsumsatz bei. Auch bei der Profitabilität gibt es Fortschritte. Nachdem die Sparte im Vorjahr noch einen operativen Verlust von rund 1,7 Milliarden US$ verzeichnet hatte, steht nun ein operativer Gewinn von 431 Millionen US$ in den Büchern.

Aber auch Starlink entwickelt sich weiterhin erfreulich. Das Connectivity-Segment, zu dem unter anderem das Satelliteninternet gehört, steigerte seinen Umsatz um 69 % auf rund 5,2 Milliarden US$. Die Zahl der Starlink-Privatkunden kletterte von 12 Millionen im zweiten Quartal auf mittlerweile 13,6 Millionen. Innerhalb von nur 3 Monaten kamen also weitere 1,6 Millionen Abonnenten hinzu. Der operative Gewinn der Sparte verdoppelte sich beinahe auf rund 2,4 Milliarden US$.

Im klassischen Raumfahrtgeschäft fällt das Wachstum dagegen wesentlich geringer aus. Hier stiegen die Umsätze um 6 % auf etwa 1,8 Milliarden US$. Unter dem Strich verzeichnete die Sparte einen kleinen operativen Verlust von 7 Millionen US$.

Hohe Investitionen bleiben ein Risiko

So überzeugend die Geschäftszahlen auf den ersten Blick ausfallen, eine Sache sollten Anleger nicht übersehen. SpaceX gibt weiterhin enorme Summen für den Ausbau seiner Infrastruktur aus. Allein im dritten Quartal beliefen sich die Investitionsausgaben auf rund 19,6 Milliarden US$, nachdem es im zweiten Quartal bereits 18,4 Milliarden US$ gewesen waren.

Der mit Abstand größte Teil entfällt auf das KI-Geschäft. Hier investierte SpaceX innerhalb von nur 3 Monaten rund 16,4 Milliarden US$ in Rechenzentren und zusätzliche Rechenkapazitäten. Das ist mehr, als der gesamte Konzern im gleichen Zeitraum umgesetzt hat. Auch wenn SpaceX inzwischen hohe Gewinne ausweist, bedeutet das deshalb noch lange nicht, dass das Unternehmen seine Wachstumsinvestitionen bereits vollständig aus dem laufenden Geschäft finanzieren kann.

Hinzu kommt die enorme Bewertung der Aktie. Seit dem Börsengang im Juni gehört SpaceX zu den wertvollsten Unternehmen der Welt. Bei einem Aktienkurs von rund 148 US$ lag die Marktkapitalisierung zuletzt in der Größenordnung von 2 Billionen US$. Anleger bezahlen damit bereits heute einen hohen Preis für das erwartete Wachstum der kommenden Jahre. Das Unternehmen muss also auch zeigen, dass sich die milliardenschweren Investitionen in KI-Infrastruktur dauerhaft auszahlen. Nach den deutlich übertroffenen Erwartungen könnte die Messlatte für die kommenden Quartale nochmals steigen.