Aufschwung in Athen: Mit diesen 3 Aktien profitierst Du
Back in the Game
Griechenlands Wirtschaft wächst seit Jahren schneller als der EU-Durchschnitt – das Land erzielt wieder Haushaltsüberschüsse und baut seine Schulden schneller ab als jedes andere EU-Land. Laut Bloomberg-Konsensschätzungen wird für Griechenland 2026 ein BIP-Wachstum von 2,0% erwartet, gegenüber 0,4 bis 0,6% für die gesamte Eurozone.
Trotzdem gilt der Markt laut vieler Analysten noch immer als einer der günstigsten in Europa. Mit einem KGV von ca. 11 handelt der Athener Aktienmarkt deutlich günstiger als der DAX (18) oder der Stoxx Europe 600 (17).
Griechenland steht vor der Rückkehr in die Liga der entwickelten Aktienmärkte – FTSE Russell und Stoxx wollen das Land bereits im September diesen Jahres hochstufen und der MSCI plant die Aufnahme in den Developed Markets Index für Mai 2027.
JPMorgan hat erst gestern Griechenland auf „Overweight” hochgestuft und schätzt die Zuflüsse durch die Aufnahme in den EuroStoxx auf 956 Millionen US$.
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Kri Milk Industries: Die Wachstunmsstory
Kri-Kri stellt seit 1954 im nordgriechischen Serres Molkereiprodukte her, Joghurt, Eiscreme, Milch und glutenfreie Produkte, und exportiert mittlerweile in rund 24 Länder in Europa, auf dem Balkan und im Nahen Osten. Die Aktie markierte am 25. Juni ein neues Allzeithoch bei 29,85 € und hat sich damit seit dem Jahrestief im April 2025 (13,98 €) mehr als verdoppelt.
Der Wachstumsschub zeigt sich deutlich in den jüngsten Zahlen: Im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2026 stieg der Umsatz um 35%, der Gewinn legte sogar um sage und schreibe 92% zu. Das Management rechnet für das Gesamtjahr mit einem Umsatz von über 390 Millionen € und einem operativen Gewinn von rund 60 Millionen €. Ein stärkeres Wachstum, als die Prognose, halte ich ebenfalls für wahrscheinlich, da der Trend hin zur gesunden Ernährung weiter wächst.
Das aktuelle KGV liegt bei rund 22, das für 2026 erwartete KGV bei etwa 16. Damit ist Kri-Kri die mit Abstand am höchsten bewertete der drei Aktien, was angesichts des zweistelligen Wachstumstempos (+42% YTD) und der internationalen Exportexpansion aber gerechtfertigt erscheint. Die Dividendenrendite ist mit rund 1,5% vergleichsweise moderat. Das Unternehmen reinvestiert sichtbar in Wachstum.
National Bank of Greece: Der Index-Profiteur
Die National Bank of Greece ist die größte Bank des Landes und bietet Retail- und Firmenkundengeschäft in Griechenland, Zypern, Nordmazedonien, Rumänien, Bulgarien, Luxemburg, den Niederlanden und Großbritannien an. Nach einer kräftigen Rally im Frühjahr 2026 konsolidiert die Aktie derzeit knapp unter ihrem Jahreshoch, die Kursperformance seit Jahresbeginn liegt bei rund +16%.
Die Quartalszahlen untermauern die fundamentale Stärke: Die Nettozinserträge stiegen im niedrigen zweistelligen Prozentbereich gegenüber dem Vorjahr, während die Kostenquote durch Digitalisierung und Effizienzprogramme sank. Die Quote notleidender Kredite befindet sich auf einem historischen Tief, was die Risikovorsorge deutlich reduziert und mehr vom Zinsergebnis direkt in den Gewinn durchschlagen lässt. Die harte Kernkapitalquote liegt komfortabel über den regulatorischen Anforderungen, was weiteren Spielraum für eine satte Dividende von derzeit 3,3% und mögliche Aktienrückkäufe schafft.
Mit einem KGV von rund 12 und einem für 2026 erwarteten KGV von unter 10 ist NBG die am günstigsten bewertete der drei Aktien, bei gleichzeitig der höchsten Dividendenrendite. Analysten sind mehrheitlich optimistisch: Zwölf Kaufempfehlungen stehen null Verkaufsempfehlungen gegenüber, das durchschnittliche Kursziel impliziert weiteres Aufwärtspotenzial. Als eine der vier großen systemischen Banken Griechenlands ist NBG zudem einer der Hauptprofiteure der bevorstehenden Indexaufnahmen, da Banken traditionell das größte Gewicht in griechischen Aktienindizes stellen.
Karelia Tobacco: Die Substanzperle
Jede dreihundertste Zigarette weltweit kommt aus diesem Hause. Karelia Tobacco ist ein griechischer Tabakhersteller und -großhändler mit Marken wie George Karelias & Sons, Karelia Slims und American Legend, der in über 60 Länder exportiert. Die Aktie ist deutlich weniger liquide und medial präsent als die beiden anderen Werte, was daran liegt, dass die Hälfte der Aktien sich im Besitz der Karelias-Familie befinden. Dennoch sollte ein YTD-Anstieg von +26% (und +44% auf ein Jahr gesehen) Beachtung finden.
Fundamental überzeugt Karelia vor allem durch seine Bilanzqualität: Der operative Gewinn stieg zuletzt um 7,6%, der Nettogewinn sogar um knapp 30%. Die operative Marge liegt bei 38%. Bemerkenswert ist die nahezu schuldenfreie Bilanz mit einer Eigenkapitalquote von über 81%, auf der rund 700 Millionen € liegen bei nur 1,2 Milliarde € Börsenwert.
Mit einem KGV von rund 11 ist Karelia die am günstigsten bewertete der drei Aktien, bei gleichzeitig der höchsten Dividendenrendite von 3,6%. Damit bietet Karelia bietet aber ein deutlich defensiveres, wachstumsärmeres Profil, als die anderen zwei Aktien. Sie entspricht dem klassisches Value-Investing mit stabilen Cashflows, statt einer dynamischer Wachstumsstory.
Wenn Du die Märkte im Blick behalten möchtest, bist Du mit unseren kompakten und verlässlichen Updates immer einen Schritt voraus. Im SD Insider Newsletter berichten wir regelmäßig über relevante Nachrichten aus Wirtschaft, Börse und den einzelnen Unternehmen.
Fazit
Alle drei Aktien profitieren auf unterschiedliche Weise vom griechischen Comeback, doch für die kommenden Jahre sehe ich die National Bank of Greece als den größten Profiteur. Die Bank vereint eine der günstigsten Bewertungen mit der höchsten Dividendenrendite, soliden und sich weiter verbessernden Fundamentaldaten und dem direktesten Zugang zum strukturellen Rückenwind der Indexaufnahmen.
Kri Kri Milk bietet das dynamischste Wachstum und dürfte bei anhaltender Exportexpansion langfristig ebenfalls überzeugen, ist aber bereits ambitionierter bewertet und damit anfälliger für Rückschläge, sollte sich das Wachstumstempo verlangsamen.
Karelia Tobacco wiederum eignet sich am ehesten für sicherheitsorientierte Dividendenanleger, die von der fast schuldenfreien Bilanz profitieren wollen, dürfte aber aufgrund der geringen Liquidität und des strukturell schrumpfenden Tabakmarkts das geringste Kurspotenzial der drei Werte bieten.
Wenn Du nach weiteren Dividendentiteln Ausschau hältst, dann könnte sich ein Blick in unsere Liste der 10 Dividendenaktien lohnen.