Almonty-Aktie: Weitere Kurssprünge durch Wolfram-Schock?

Die Aktie des Bergbauunternehmens Almonty Industries ist einer der stärksten Rohstoff-Titel der letzten Jahre. Vor allem der sprunghafte Anstieg der Nachfrage nach Wolfram in der Halbleiterindustrie und im Verteidigungssektor lässt Anleger positiv in die Zukunft blicken.

Wolfram wird zum geopolitischen Schlüsselrohstoff

Mitten in den zunehmenden geopolitischen Spannungen im Nahen Osten und dem anhaltenden Halbleiterboom rückt ein Metall besonders in den Mittelpunkt strategischer Überlegungen: Wolfram. Das Metall besitzt eine außergewöhnliche physikalische Struktur und gilt als unverzichtbar für zahlreiche Hochtechnologie- und Rüstungsanwendungen.

Besonders prägend für den Markt ist die dominierende Rolle Chinas. Über Jahrzehnte kontrollierte das Land mehr als 80 Prozent der weltweiten Produktion sowie einen erheblichen Anteil der bekannten Reserven. Diese Dominanz hielt die Preise lange niedrig und bremste Investitionen außerhalb Chinas.

Die Situation änderte sich jedoch grundlegend, als China im Februar 2025 strengere Exportlizenzen einführte und Anfang 2026 zusätzlich neue Vorschriften für sogenannte Dual-Use-Güter verabschiedete. Parallel dazu wurden die Förderquoten für Wolframminen über drei Jahre hinweg jährlich um sechs Prozent reduziert. Seit der Aufnahme des Metalls in die chinesische Exportkontrollliste haben sich die Preise um mehr als 500 Prozent erhöht.

Tipp: In unserem exklusiven Rohstoff Anleger Club erzielen Mitglieder eine deutliche Outperformance gegenüber dem Markt.

Unverzichtbar für Rüstung und Mikroelektronik

Wolfram besitzt mit 3.422 Grad Celsius den höchsten Schmelzpunkt aller Metalle und eine außergewöhnlich hohe Dichte von 19,3 Gramm pro Kubikzentimeter. Diese Kombination macht das Metall besonders attraktiv für Anwendungen, die extremen Belastungen standhalten müssen.

In der Rüstungsindustrie wird Wolfram unter anderem für Hochdichte-Geschosse verwendet, die durch kinetische Energie befestigte Ziele oder unterirdische Anlagen zerstören können. Auch Marschflugkörper enthalten teilweise Wolframkomponenten. Während militärische Konflikte kurzfristige Nachfrageschübe auslösen, entsteht der strukturelle Nachfrageanstieg vor allem durch die Halbleiterindustrie.

In modernen integrierten Schaltkreisen verbindet Wolfram verschiedene Schichten innerhalb eines Chips. Mit der Entwicklung immer kleinerer Strukturgrößen unter zwei Nanometern steigt die Anzahl dieser Verbindungen deutlich an. Auch bei 3D-NAND-Speichern kommt Wolfram zum Einsatz, da es in gasförmiger Form als Wolframhexafluorid verarbeitet werden kann und stabile elektrische Leitfähigkeit bietet.

Berichte aus der Branche weisen zudem darauf hin, dass mögliche Lieferengpässe bei Wolframhexafluorid bereits zu steigenden Produktionskosten für Chips führen könnten. Sollte sich die Versorgungslage weiter verschärfen, drohen Verzögerungen bei neuen Halbleitergenerationen sowie höhere Preise entlang der gesamten Elektronik-Wertschöpfungskette.

Strategische Positionierung als westlicher Produzent

Vor diesem Hintergrund hat sich Almonty Industries als einer der wichtigsten Wolframproduzenten außerhalb Chinas positioniert. Das Unternehmen betreibt Minen in politisch stabilen und westlich orientierten Regionen wie Spanien, Portugal, Südkorea und den USA.

Parallel dazu verlegt das Unternehmen seinen Unternehmenssitz in die Vereinigten Staaten und hat mehrere ehemalige hochrangige Generäle der US-Armee in den Vorstand berufen. Damit soll die Zusammenarbeit mit staatlichen Behörden und Verteidigungsunternehmen gestärkt werden.

Tipp: Werde jetzt Mitglied bei sharedealsPlus und profitiere von wahren Börsenstars!

Sangdong als Herzstück der Wachstumsstrategie

Das bedeutendste Projekt des Unternehmens ist die Sangdong-Mine in Südkorea, die als eines der größten Wolframvorkommen weltweit gilt. Die Lagerstätte weist einen durchschnittlichen Erzgehalt von 0,51 Prozent Wolframtrioxid auf und liegt damit etwa dreimal über dem globalen Durchschnitt.

Die Mine besitzt eine geschätzte Lebensdauer von mehr als 45 Jahren. In der ersten Ausbaustufe ist eine jährliche Verarbeitung von rund 640.000 Tonnen Erz vorgesehen, woraus etwa 2.300 Tonnen Wolframkonzentrat gewonnen werden sollen.

Zusätzlich expandiert Almonty in den Vereinigten Staaten mit dem Gentung-Projekt im Bundesstaat Montana. Dabei handelt es sich um eine historische Mine, die erneut in Betrieb genommen werden soll. Der Produktionsstart wird für die zweite Hälfte des Jahres 2026 erwartet, mit einer potenziellen Jahresproduktion von rund 140.000 MTU.

Europäische Produktion liefert stabile Einnahmen

Neben den Wachstumsprojekten bilden die europäischen Aktivitäten des Unternehmens eine wichtige Grundlage für stabile Einnahmen. Die Panasqueira-Mine in Portugal gehört zu den traditionsreichsten Wolframminen Europas und wird derzeit erweitert.

Durch die laufende Modernisierung soll die jährliche Produktion auf etwa 124.000 MTU steigen. Diese bestehende Produktion generiert bereits heute Cashflow und unterstützt gleichzeitig die Finanzierung der größeren Expansionsprojekte.

Sanierung bestehender Minen als Kernstrategie

Ein zentrales Element der Unternehmensstrategie besteht darin, ehemalige Produktionsstätten zu übernehmen und wieder in Betrieb zu nehmen. Statt risikoreicher Exploration neuer Lagerstätten konzentriert sich das Management auf Projekte mit bereits bekannten Mineralvorkommen und vorhandener Infrastruktur.

Dieses Vorgehen reduziert das geologische Risiko erheblich. Gleichzeitig können durch technische Modernisierung und gezielte Investitionen Produktionskapazitäten schneller aufgebaut werden.

Ein Beispiel ist die Sangdong-Mine. Das Projekt war keine Neuentdeckung, sondern wurde nach Jahrzehnten früherer Förderung neu entwickelt. Nach der Übernahme im Jahr 2015 sicherte sich Almonty die Finanzierung und modernisierte die Anlage umfassend, einschließlich neuer unterirdischer Tunnel sowie einer modernen Aufbereitungsanlage.

Auch in Portugal wurden bestehende Anlagen modernisiert. In Panasqueira stellte das Unternehmen den Betrieb auf eine mechanisierte Raum-und-Pfeiler-Methode um, wodurch Arbeitskosten reduziert und die Effizienz gesteigert werden konnten.

Übergang von der Investitionsphase zum Umsatzwachstum

Die Finanzzahlen zeigen ein Unternehmen im Übergang von einer langjährigen Aufbauphase hin zu steigenden Einnahmen. Im vierten Quartal 2025 meldete Almonty einen Umsatz von 6,4 Millionen US-Dollar. Das entspricht einem Anstieg von drei Prozent gegenüber dem Vorquartal und von 45 Prozent im Jahresvergleich.

Auch die Profitabilität verbessert sich. Die Bruttomarge stieg auf knapp 18 Prozent, nachdem sie ein Jahr zuvor noch negativ gewesen war. Diese Entwicklung spiegelt jedoch nur einen Teil des Wachstumspotenzials wider, da mehrere Projekte erst in den kommenden Jahren vollständig zur Produktion beitragen werden.

Stark steigende Wolframpreise treiben Erlöspotenzial

Die Preisentwicklung für Wolfram zeigt derzeit einen klaren Aufwärtstrend. Innerhalb weniger Wochen stieg der durchschnittliche Preis pro MTU um rund 35 Prozent. Angesichts der geopolitischen Situation und der zunehmenden Nachfrage aus der Halbleiterindustrie erwarten viele Marktbeobachter weitere Preissteigerungen.

Auf Basis verschiedener Preisannahmen ergeben sich für Almonty erhebliche Umsatzpotenziale. Bereits im Jahr 2026 könnten durch die Projekte Sangdong und Gentung zusätzliche Erlöse zwischen rund 466 Millionen und 830 Millionen US-Dollar entstehen.

Für das Jahr 2027 wird sogar ein Umsatzpotenzial zwischen etwa zwei und 3,65 Milliarden US-Dollar erwartet, sofern die geplanten Kapazitätserweiterungen umgesetzt werden.

Starke Liquiditätsbasis für kommende Projekte

Zum Ende des Geschäftsjahres 2025 verfügte das Unternehmen über liquide Mittel von rund 195,6 Millionen US-Dollar. Diese solide Finanzposition wurde durch zwei Kapitalmaßnahmen erreicht, darunter ein Börsengang an der Nasdaq sowie eine anschließende Kapitalerhöhung.

Damit sieht sich das Unternehmen ausreichend finanziert, um die zweite Ausbauphase der Sangdong-Mine sowie die Wiederinbetriebnahme des Projekts in Montana voranzutreiben, ohne kurzfristig zusätzliches Kapital aufnehmen zu müssen.

Bewertung stark abhängig vom Wolframpreis

Die Bewertung der Aktie reagiert sensibel auf die Entwicklung der Wolframpreise. Zwar sichern langfristige Abnahmeverträge eine Mindestpreisstruktur ab, gleichzeitig ermöglichen sie eine Beteiligung an steigenden Spotmarktpreisen.

Auf Basis aktueller Markterwartungen wird das Unternehmen bei einer Marktkapitalisierung von etwa 6,6 Milliarden US-Dollar mit rund dem 1,6-fachen des möglichen Umsatzes im Jahr 2027 bewertet. Vor dem Hintergrund eines möglichen strukturellen Angebotsdefizits erscheint diese Bewertung aus Sicht vieler Investoren weiterhin moderat.

Technische und geopolitische Risiken bleiben bestehen

Trotz der positiven Perspektiven bestehen Risiken. Verzögerungen bei der zweiten Ausbauphase der Sangdong-Mine könnten sich negativ auf die geplanten Produktionsmengen auswirken.

Darüber hinaus hängt der aktuelle Preisanstieg stark mit den Exportbeschränkungen Chinas zusammen. Eine Änderung der Handelspolitik könnte den Markt kurzfristig wieder entspannen und die Preise deutlich unter Druck setzen.

Aussicht auf langfristige Angebotsknappheit

Die Kombination aus steigender militärischer Nachfrage, dem rasanten Wachstum der Halbleiterindustrie und strengeren Exportkontrollen deutet auf eine längerfristige Verknappung von Wolfram hin. Unternehmen, die außerhalb Chinas über relevante Produktionskapazitäten verfügen, könnten daher zunehmend strategische Bedeutung gewinnen.

Durch seine geografisch diversifizierten Minen, die Modernisierung bestehender Lagerstätten und mehrere Projekte kurz vor Produktionsstart positioniert sich Almonty als einer der wichtigsten westlichen Anbieter in diesem Marktsegment.

Tipp: Melde Dich für unseren kostenlosen SD Insider Newsletter an, um keine spannenden Entwicklungen und außergewöhnlichen Chancen zu verpassen!