Roche-Aktie: Wird sie zur zweiten Novo Nordisk?

Die Roche-Aktie befindet sich seit August letzten Jahres in einer starken Aufwärtsbewegung und erreichte mit 352 SFR (Schweizer Franken) den höchsten Stand seit 2022. Am Freitag verliert sie aktuell leicht und steht bei 346,70 SFR. Warum könnte sie dennoch Potenzial besitzen?

Ziele erreicht

Das Unternehmen spricht bei der Vorstellung der vorläufigen Geschäftszahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr davon, dass die eigenen Zielwerte trotz der angespannten Lage erreicht wurden.

Der Umsatz stieg um 2% gegenüber dem Vorjahr auf 61,5 Milliarden SFR. Dabei fielen die Segmente unterschiedlich aus. Der Umsatz im Pharmageschäft stieg um 3% auf 47,7 Milliarden SFR; das Diagnostikgeschäft sank um 3% auf 13,8 Milliarden SFR. Hier machte sich der Rückgang auf dem chinesischen Markt bemerkbar.

Der Konzerngewinn stieg überproportional von 9,2 auf 13,8 Milliarden SFR. Allerdings waren im letzten Jahr hohe Wertminderungen enthalten. Ohne diese fiel das Wachstum moderater aus. Die wichtige Kennzahl ist der Kerngewinn, und der stieg um 5%.

Insgesamt sind die Zahlen gut ausgefallen, auch wenn die Analysten mehr erwarteten. Für das laufende Geschäftsjahr gibt der Pharmakonzern sich zuversichtlich und geht von einem Umsatzwachstum im unteren einstelligen Prozentbereich aus. Beim bereinigten Kerngewinn pro Aktie wird mit einem Anstieg im hohen einstelligen Prozentbereich gerechnet.

Wichtiger Erfolg gemeldet

In dem Bericht wurde auch auf den Erfolg des Wirkstoffs bei Adipositas hingewiesen. Die Testergebnisse in der Phase II fielen positiv aus und die Phase III wird jetzt in Angriff genommen. Sollte auch diese positive Resultate liefern, beginnt die Phase der Markteinführung.

Der Markt für die Gewichtsabnahme bei Adipositas ist milliardenschwer. Momentan wird er von der dänischen Novo Nordisk und dem US-Konzern Eli Lilly beherrscht. Das könnte sich demnächst ändern, wenn Roche mit einem Medikament auf den Markt kommt.

Was bedeutet das für die Aktie?

Trotz des starken Kursanstieges seit August letzten Jahres ist die Aktie im Vergleich zu den Konkurrenten Novo und Eli Lilly niedriger bewertet. Das Verhältnis von Marktwert zum Umsatz liegt bei Roche bei 3,6, bei Novo Nordisk bei 4,2 und bei Eli Lilly bei 21. Roche ist im Verhältnis zu Novo Nordisk breiter aufgestellt.

Im Hinblick auf diese Situation sehe ich weiteres Potenzial, der faire Kurs dürfte bei 380 SFR liegen. Was weiterhin für die Aktie spricht, ist die gute Dividendenrendite. Die Dividende wird von 9,70 auf 9,80 CHF erhöht – daraus ergibt sich eine aktuelle Rendite von 2,8%.

Die Analysten sind sehr unterschiedlicher Meinung: Bernstein Research mit ihrem Zielkurs von 400 SFR und Barclays mit 390 SFR sehen ebenfalls Kurspotenzial. Jefferies mit 230 SFR hält die Aktie für deutlich überbewertet.

Mein Fazit: Hier handelt es sich um eine Qualitätsaktie mit weiterem Potenzial. Ein dierekter Vergleich mit Novo Nordisk ist wenig sinnvoll. Wenn die Markteinführung des Abnehmwirkstoffs gelingen, dürfte das den Kurs ähnlich wie vormals bei Novo Nordisk beflügeln.

Hier sei erwähnt: Wer grundsätzliches Interesse am Sektor hat, könnte sich auch registrieren für den kostenlosen Newsletter von Biotech-Profi Maximilian Ruth.