Roche-Aktie: Kampf gegen Eli Lilly und Novo Nordisk

In den vergangenen zehn Jahren tat sich die Roche-Aktie nicht durch eine besonders gute Kursentwicklung hervor. Doch in den letzten drei Monaten legte der Kurs des Schweizer Pharmariesen um über +25% zu. Was macht Roche plötzlich wieder für Anleger attraktiv und sollte man hier investiert sein?

Vielversprechende Studiendaten

Roche sorgte zum Wochenbeginn mit einer wahrlich guten Nachricht für Aufsehen. In einer klinischen Phase-2-Studie mit einer neuer Abnehmspritze erzielte der Schweizer Pharmariese sehr positive Ergebnisse.

Der Wirkstoff CT-388 stammt vom Unternehmen Carmot Therapeutics, das von Roche übernommen wurde. In einer 48 Wochen andauernden Studie verloren Probanden, die einmal wöchentlich eine CT-388-Spritze erhielten, 22,5% ihres Gewichts.

Gleichzeitig zeigte der Wirkstoff ein sehr gutes Sicherheits- und Verträglichkeitsprofil. Es wurden keine unerwarteten Nebenwirkungen festgestellt. Mit weniger als 6% war die Abbruchrate der Studienteilnehmer vergleichsweise gering.

In Anbetracht der vielversprechenden Studienergebnisse wird Roche nun eine zulassungsrelevante Phase-3-Studie in Angriff nehmen. Sie soll noch in diesem Quartal starten.

Bereits 2028 könnte die Abnehmspritze der Schweizer auf den Markt kommen. Roche schätzt, dass sie einen Jahresumsatz von über 3 Milliarden CHF beitragen könnte.

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Analysten sind skeptisch

Analysten zeigen sich derweil wenig beeindruckt vom Forschungserfolg von Roche. Die Investmentbank Goldman Sache rät nur zum Halten der Roche-Aktie und sieht mit einem Kursziel von 365 CHF kein weiteres Upside.

Wesentlich pessimistischer ist die Sichtweise der Investmentbank Jefferies. Sie prognostiziert eine Underperformance der Roche-Aktie und glaubt mit einem Kursziel von lediglich 230 CHF an ein massives Downside.

Gemein ist den beiden Investmentbanken die Meinung, dass Roche mit seiner Abnehmspritze spät, vielleicht zu spät auf den Markt kommen wird. Die Studienergebnisse der Schweizer sind nach Einschätzung der Banken nicht besser als die bereits auf dem Markt erhältlichen Abnehmmittel. Zudem werden bis 2028 noch weitere Adipositas-Mittel auf den Markt kommen und Eli Lilly und Novo Nordisk Konkurrenz machen.

Das Allzeithoch in Sichtweite

Die Roche-Aktie befindet sich seit Ende Oktober 2025 in einem stabilen Aufwärtstrend und notiert inzwischen auf einem 3-Jahreshoch. Nur noch rund 12% trennen den Pharmatitel von seinem Allzeittief. Des Momentum spricht derzeit eindeutig für ein Investment in die Roche-Aktie.

Spät, aber nicht zu spät

Ich glaube, dass Goldman Sachs und Jefferies der Roche-Aktie mit ihren Einschätzungen Unrecht tun. Ja, Roche ist alles andere als eine Pharmarakete. Ganz im Gegenteil! Die Schweizer sind einer der solidesten Werte der gesamten Branche.

Es stimmt, dass Roche mit seinem Adipositas-Präparat sehr spät auf den Markt kommt. Aber ich glaube, dass es nicht zu spät sein wird.

Der Adipositas-Markt wird sich in den kommenden Jahren von einem Duopol zu einem Oligopol wandeln. Auch Roche wird ein Stückchen von dem gewaltig großen Kuchen dieses Marktes abbekommen. Die Schweizer verfügen über ein exzellentes globales Vertriebsnetzwerk, das ihnen die Türen zu vielen Einzelmärkten öffnen wird — selbst wenn das Abnehmpräparat von Roche nicht besser ist als das von Wettbewerbern.

Mit einem Forward-KGV von 17 ist mir die Roche-Aktie übrigens nicht zu hoch bewertet. Die Schweizer sind in den letzten Jahren zwar nicht mehr gewachsen, verfügen aber mit einer operativen Marge von knapp über 20% über eine hervorragende Profitabilität. Für Anleger mit einem sehr langen Investmenthorizont ist die Roche-Aktie ein empfehlenswertes Investment.

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