All for One Group: Ein Nebenwert mit Potenzial?

Die All for One-Aktie musste seit Anfang 2024 herbe Verluste hinnehmen und befindet sich wieder auf einem Niveau von Ende 2023. Am Montag verliert sie aktuell -2,1% und steht bei 41,50 €. Wie sind die weiteren Zukunftsaussichten?

Schwache Konjunktur macht sich bemerkbar

Eigentlich wollte der IT-Dienstleister 2025 wieder wachsen; die schwache Konjunktur ließ das jedoch nicht zu. In dem Halbjahresbericht wurde die Jahresprognose gesenkt. Die Zielwerte wurden am unteren Ende erreicht.

Der Umsatz reduzierte sich leicht um 2% auf 503,7 Millionen €. Positiv ist, dass der wiederkehrende Cloud-Umsatz auf 52% stieg und den weggefallenen Umsatz aus Einmalverkäufen voll kompensierte. Das operative EBIT fiel jedoch mit einem Rückgang von 23% im Vergleich zum Vorjahr auf 26 Millionen € deutlich schlechter aus. Um hier gegenzusteuern, wurde der Personalbestand um 6% reduziert. Die EBIT-Marge sank von 6,7% auf 5,2%.

Sehr positiv ist, dass die Bilanz eine robuste Struktur aufweist – die liquiden Mittel erhöhten sich auf 67,3 Millionen €. Die EK-Quote lag bei 33%.

Michael Zitz, CEO der All for One, kommentierte die Zahlen so:

Trotz eines konstanten Gesamtniveaus hat sich die Qualität der Erlöse weiter verbessert. Damit bestätigt sich unsere Strategie. Nun geht es darum, die Profitabilität zu verbessern und gleichzeitig unsere starke Liquiditätsposition zu stärken.

Jahresprognose bestätigt

Der bisherige Geschäftsverlauf fiel erwartungsgemäß aus, somit wurde die Prognose für das laufende Geschäftsjahr bestätigt. Demnach soll der Umsatz bei 500 bis 530 Millionen € liegen und die EBIT-Marge bei 5,5 bis 6,5%.

Letzteres deutet darauf hin, dass mit einer höheren Profitabilität gerechnet wird. Für das nächste Geschäftsjahr wird dann wieder mit einem stärkeren Wachstum gerechnet.

Potenzial vorhanden

Für ein IT-Unternehmen ist die Bewertung sehr niedrig. Dies gilt insbesondere unter dem Aspekt, dass die Gewinne solide ausfielen. Meiner Meinung nach besteht hier größeres Potenzial. Das Unternehmen geht die schwache Rendite gezielt an und das soll sich in den nächsten Jahren beim Ertrag bemerkbar machen.

Für die Aktie spricht ebenfalls, dass die aktuelle Dividendenrendite mit rund 2,8% als gut zu bewerten ist. Ich sehe einen fairen Kurs bei 55 €, langfristig sollten auch wieder Kurse um 65 € machbar sein. Das größte Manko ist, dass es sich hierbei um einen Nebenwert handelt.

Die Analysten sind deutlich zuversichtlicher. Die Baader Bank sieht den fairen Wert bei 76 € und Hauck Aufhäuser bei 81,70 €. Kurzfristig sind diese Werte jedoch unrealistisch.

Mein Fazit: Das jetzige Kursniveau bietet wieder sehr gute Einstiegsmöglichkeiten.

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