UnitedHealth-Aktie: Auftakt zu einem großen Comeback?

Seit über zwei Monaten dümpelt die UnitedHealth-Aktie in einem Seitwärtstrend vor sich hin. Doch am Dienstagmorgen gelingt der größten Krankenversicherung der USA mit einem Kursplus von über +8% der Ausbruch nach oben. Was steckt dahinter und können sich Anleger jetzt auf eine Comeback der so arg gebeutelten Aktie von UnitedHealth gefasst machen?

Rückenwind aus Washington

Auslöser des heutigen Kurssprungs der UnitedHealth-Aktie ist die Mitteilung, dass die US-Regierung die Zahlungen für das Medicare Advantage-Programm im kommenden Jahr im Schnitt um ca. 2,5% erhöhen wird. Das entspricht einer absoluten Erhöhung von über 13 Milliarden US$. Diese Erhöhung wird von der Börse sehr positiv aufgenommen, denn im Januar stand eine de facto Nullerhöhung im Raum.

Beim Medicare Advantage-Programm handelt es sich um ein Krakenversicherungsprogramm privater Anbieter, das eine Alternative zur staatlichen Medicare-Versicherung darstellt. Das private Advantage-Programm erfreut sich bei Millionen von Versicherten großer Beliebtheit, da es vielfach niedrigere Beiträge bei gleichzeitig besseren Leistungen als die staatliche Versicherung bietet.

Mehr als 50% der anspruchsberechtigten Versicherten in den USA nutzen bereits die private Alternative. Dementsprechend groß ist die Bedeutung für private Krankenversicherungsgesellschaften wie UnitedHealth.

Für UnitedHealth ist die Erhöhung nicht nur in absoluter Höhe wichtig, sondern sie sorgt auch für kalkulatorische Sicherheit. Nun hat der Versicherungskonzern Sicherheit, welche Leistungen er in Zukunft zu welchen Preisen anbieten kann.

Wichtig ist in diesem Zusammenhang auch eine geplante Änderung bei der Risikomodellierung des Medicare Advantage-Programms, bei der es um die Kompensation von Versicherungen für kranke Versicherte geht. Experten schätzen, dass unter Einbeziehung dieses Risikoeffekts die tatsächliche Erhöhung bei 3,5 bis 4,0% liegt.

Raus aus dem Seitwärtstrend

Seit ihrem dramatischen Kurssturz Ende Januar pendelte die UnitedHealth-Aktie in einem Seitwärtstrend zwischen 260 und 295 US$ auf und ab. Erst vor wenigen Tagen fiel sie auf ein 6-Monatstief bei 260 US$.

Durch den heutigen Kurssprung gelingt dem Versicherungstitel der Ausbruch aus dieser Seitwärtsrange. Für einen nachhaltigen Kursaufschwung muss die UnitedHealth-Aktie aber über ein Niveau von 325 US$ steigen.

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Langfristig ja, kurzfristig nein

Die meisten Analysten sehen das Kursziel der UnitedHealth-Aktie in einer Spanne von 330 bis 410 US$. Das entspricht einem Upside von rund +10 bis 35% und macht den Versicherungstitel zu einer der spannendsten Value-Wetten im US-amerikanischen Gesundheitssektor. Während sich die Bullen auf das Turnaround-Potenzial von UnitedHealth fokussieren, stehen für die Bären die strukturellen Risiken im Vordergrund.

Für langfristig orientierte Anleger sehe ich die UnitedHealth-Aktie auf einem interessanten Kursniveau. Das Forward-KGV von 16 befindet sich meiner Einschätzung nach auf einem akzeptablen Niveau.

Kurzfristig sehe ich jedoch keine weiteren starken Kurskatalysatoren für die UnitedHealth-Aktie. Der Druck im US-Krankenversicherungssystem ist enorm hoch. Die Regierung muss die Kosten senken, um das System langfristig bezahlbar zu halten. Das gilt besonders für staatlich subventionierte Leistungsempfänger.

Zudem sind die Untersuchungen gegen den Versicherungskonzern wegen vermeintlichen Abrechnungsbetrugs bei staatlichen Leistungen noch nicht abgeschlossen. Das impliziert das Risiko massiver Strafzahlungen gegen UnitedHealth.

Über viele Jahre war die UnitedHealth-Aktie mit einem jährlichen Dividendenwachstum von weit über 10% einer der attraktivsten Dividendentitel unter den US-Großkonzernen. Doch auch diese Zeiten sind vorbei. 2025 stieg die Gewinnausschüttung nicht mehr und auch 2026 sieht es nach keiner Erhöhung aus. Es gibt derzeit attraktivere Dividendentitel.

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