Steyr Motors-Aktie: Bahnt sich hier Großes an?

Die Steyr Motor-Aktie konnte den Einbruch im November auf rund 30 € wieder weitestgehend wettmachen. Am Mittwoch gewinnt sie aktuell leicht und steht bei 44,70 €. Was ist mittelfristig zu erwarten?

Voraussetzung für nächste Wachstumsphase geschaffen

Der Konzern will es nicht bei dem organischen Wachstum belassen, sondern bereitet sich organisatorisch auf spätere Übernahmen, Beteiligungen oder Joint Ventures vor. Um das zu erreichen, wird der Konzern auf eine Holdingstruktur umgestellt.

Die Steyr AG wird zukünftig als reine Holding agieren. Diese Struktur ist bei vielen Konzernen vertreten. Die Holding übernimmt die strategische Planung, die Finanzierung und die rechtlichen Aspekte des Konzerns. Das operative Geschäft wird in eine hundertprozentige Tochter ausgelagert.

Laut Unternehmensangaben bietet das für den Gesamtkonzern erhebliche Vorteile. Der wichtigste Aspekt ist die höhere Transaktionsfähigkeit. Hier können Akquisitionen, Beteiligungen und Joint Ventures flexibel auf der Ebene einzelner Tochtergesellschaften strukturiert und finanziert werden. Auch die Integration in die vorhandene organisatorische Struktur wird verbessert. Ein wesentlicher Vorteil ist auch die Kapitalausstattung mit Eigen- und Fremdkapital der einzelnen Konzerntöchter.

Julian Cassutti, CEO von Steyr Motors, kommentiert die Vorteile so:

Mit der neuen Holdingstruktur schaffen wir die organisatorische und finanzielle Plattform für die nächste Entwicklungsstufe von Steyr Motors. Wir bereiten den Konzern gezielt auf geplante Akquisitionen vor und schaffen die Flexibilität, neue Geschäftsfelder und technologische Kompetenzen effizient in die Gruppe zu integrieren.

Damit gibt der Konzern klar zu erkennen, dass zukünftig Übernahmen oder Beteiligungen vorgesehen sind. Vorstand und Aufsichtsrat befürworten die neue Struktur, die Zustimmung soll auf der kommenden Hauptversammlung am 10. April erfolgen.

Erste Akquisitionen oder Beteiligungen könnten schon dieses Jahr erfolgen.

Dynamisches Wachstum angestrebt

Bedingt durch die weltweite Aufrüstung werden bedarfsgerechte Motoren immer wichtiger. Auch im zivilen Geschäft nimmt die Nachfrage deutlich zu. Die vorläufigen Jahreszahlen für 2025 vom 3. Februar zeigen einen Umsatzanstieg von 16,4% auf 48,5 Millionen €.

Dabei will es der Konzern nicht belassen. Für 2026 ist ein deutlicher Umsatzanstieg auf 75 bis 95 Millionen € angekündigt. Für 2027 soll er dann bei 140 Millionen € liegen. Solches Wachstum lässt sich nur durch Übernahmen oder Beteiligungen (anorganisches Wachstum) erzielen. Die Basis für die Umsatzzuwächse ist der hohe Auftragsbestand von rund 300 Millionen €. Der Umsatzanstieg soll mit einer EBIT-Marge von mindestens 15% verbunden sein.

Somit ist die Umstellung auf das Holdingsystem die richtige Maßnahme.

Was bedeutet das für die Aktie?

Kurzfristig ist meiner Meinung nach das weitere Potenzial begrenzt. Der Unternehmenswert mit 231 Millionen € ist in Bezug auf Umsatz und Ertrag recht ambitioniert. Wenn das Wachstum so kommt wie geplant, sieht es anders aus. Dann sind Kursanstiege zu erwarten.

Allerdings kommt es dabei immer auf den Einzelfall an. Die Übernahmen oder Beteiligungen müssen einen finanziellen Mehrwert schaffen. Überteuerte Übernahmen oder Beteiligungen schaden mehr, als sie zur Ertragssteigerung beitragen. Bei vorteilhaften Finanztransaktionen sind Kurse von 60 € realistisch.

Die Analysten sind teilweise noch zuversichtlicher. ODDO BHF sieht den fairen Wert bei 75 €. Cantor Fitzgerald mit 62 € sowie NuWays mit 59 € liegen bei meinen Erwartungen.

Mein Fazit: Für mittel- und langfristig orientierte Anleger bietet das jetzige Kursniveau gute Einstiegskurse.

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