Nucera-Aktie: Kommt 2026 der Aufschwung?

Die Aktie von ThyssenKrupp Nucera konnte sich von dem Kurseinbruch im Oktober und November teilweise wieder erholen. Das Tief lag Ende November bei 7,50 €. Am Dienstag gewinnt sie aktuell leicht und steht bei 9,20 €. Was ist hier zu erwarten?

Wenig Optimismus

Nachdem das abgelaufene Geschäftsjahr zufriedenstellend ausfiel, ist das Unternehmen für das laufende Geschäftsjahr wenig optimistisch. Insbesondere beim Geschäft mit dem grünen Wasserstoff fehlen die Impulse. Der Stabilitätsanker bleibt weiterhin das Chlor-Alkali-Segment.

Beim Umsatz werden nach 845 Millionen € im Vorjahr jetzt nur noch 500 bis 600 Millionen € erwartet. Beim operativen EBIT liegt die Bandbreite von einem Verlust von 30 Millionen € bis zur schwarzen Null.

Die erwarteten Auftragseingänge bewegen sich zwischen 350 und 900 Millionen €. Maßgebend ist, wie schnell die Großprojekte realisiert werden.

Restrukturierung greift

Im Hinblick auf die schwachen Vorjahre wurde ein Restrukturierungsprogramm aufgelegt. Der Schwerpunkt ist, die Kosten zu reduzieren. Aus dem Geschäftsbericht vom 17. Dezember ist ersichtlich, dass das gelungen ist.

Aus einem operativen EBIT-Verlust im Vorjahr wurde ein Gewinn von 2 Millionen €. Im Hinblick auf den Umsatzrückgang von 862 auf 845 Millionen € ist das sehr erfreulich. Gleiches gilt für den Free Cashflow; hier wurde aus einem Mittelabfluss von 79 Millionen € ein Mittelzufluss von 11 Millionen €.

Dr. Werner Ponikwar, CEO von Thyssenkrupp Nucera, kommentierte die Zahlen so:

Thyssenkrupp Nucera hat sich im vergangenen Geschäftsjahr trotz herausfordernder Rahmenbedingungen solide entwickelt und seine Strategie zur Umsetzung der Entwicklungs-Roadmap konsequent weitergeführt.

Was ist 2026 zu erwarten?

Der Kursverlauf in 2025 ist durch eine sehr hohe Volatilität geprägt. Ohne die starken Ausreißer lag er überwiegend um die 200-Tage-Linie mit 9,40 €. Für 2026 erwarte ich keinen gravierenden Kursausbruch nach oben. Der Abstieg aus dem SDAX könnte kurzfristig den Kurs negativ beeinflussen.

Wirtschaftlich wäre ein Kursanstieg nicht gerechtfertigt. Was mich mittelfristig jedoch zuversichtlich stimmt, ist, dass das Geschäftsjahr 2025/2026 als Übergangsjahr betrachtet wird.

Zukünftig wird Wasserstoff immer wichtiger, dies gilt auch für den grünen Wasserstoff. In der Stahlbranche werden derzeit hohe Investitionen für den grünen Stahl vorgenommen. Um den Bedarf zu decken, bedarf es Anlagenbauern wie Nucera. Dann sollten auch dauerhaft Kurse über 10 € realistisch sein.

Die Analysten sind sehr unterschiedlicher in ihren Analysen. Die Berenberg Bank hält die Aktie mit ihrem Kursziel von 9 € für fair bewertet. Die Deutsche Bank sieht Potenzial bis 11 €. Sehr zuversichtlich ist RBC mit einem Zielkurs von 15 €.

Mein Fazit: Für 2026 ist ein ähnlicher Kursverlauf wie bisher zu erwarten.

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