Nordex: Kommt jetzt frischer Wind in die Aktie?

Die Nordex-Aktie befindet sich weiterhin in einer starken Verfassung, am Freitag verbessert sie sich leicht und steht aktuell bei 17,60 €. Lohnt sich hier ein Einstieg?

Weitere Auftragseingänge

Der Start ins neue Jahr war geprägt durch einen hohen Auftragseingang, insgesamt lag der damalige Auftragseingang bei 2,2 GW. Dieser positive Trend setzte sich auch im zweiten Quartal fort.

Allein im Juni wurden Aufträge im Volumen von 651 MW gemeldet, der größte Einzelauftrag kam von dem langjährigen Partner UKA und lag bei 435 MW. Zusammen mit den Vormonaten dürfte das zweite Quartal an das erste anschließen.

Der Auftragsbestand lag Ende März bei 13,5 Milliarden € – im Vorjahreszeitraum hatte er bei 11,1 Milliarden € gelegen. Dies zeigt, dass verstärkt in Windkraft investiert wird. Positiv ist, dass die Auftragseingänge aus verschiedenen Ländern kommen.

Dieser positive Trend dürfte sich auch im weiteren Jahresverlauf fortsetzen. Da jeder Projektauftrag in der Regel auch mit einem mehrjährigen Serviceauftrag verbunden ist (meistens 10 bis 20 Jahre), sorgt das für eine gute Kapazitätsauslastung. Ende März lag der Auftragsbestand im Servicebereich bei 5,2 Milliarden €.

José Luis Blanco, CEO der Nordex Group, kommentierte den Großauftrag der UKA so:

Diese neuen Aufträge markieren einen weiteren Meilenstein in unserer gemeinsamen Partnerschaft und es freut uns sehr, dass UKA für den Großteil ihrer Projekte in Deutschland erneut unsere neueste Turbine N175/6.X vorsieht.

Ertragslage deutlich verbessert

Das große Manko in der Vergangenheit war die schwache Ertragslage. In den ersten drei Monaten wurde gegenüber dem Vorjahreszeitraum die Wende geschafft, hiervon ist der Quartalsbericht vom 27. April geprägt.

Das operative EBITDA verbesserte sich um 53% auf rund 80 Millionen €. Daraus ergibt sich eine EBITDA-Marge von 5,5%. Beim Konzernergebnis wurde aus einem Vorjahresverlust von 13 Millionen € ein Gewinn von 8 Millionen €.

Der Umsatz lag mit 1,4 Milliarden € geringfügig unter dem Vorjahreswert mit 1,5 Milliarden €. Der Grund hierfür waren Verschiebungen im Fertigungsplan. Diese dürften sich positiv in den nächsten Quartalen auswirken.

Im Hinblick auf diesen gelungenen Jahresauftakt wurde die Prognose bestätigt. Demnach wird mit einem Umsatz von 7,4 bis 7,9 Milliarden € gerechnet. Die EBITDA-Marge soll zwischen 5 und 7% liegen.

Potenzial begrenzt

Die Performance seit Jahresanfang ist sehr gut, wirtschaftlich ist dies gerechtfertigt. Seit Jahresanfang beträgt der Kursanstieg rund +50%. Meiner Meinung nach ist viel Positives bereits eingepreist. Daher halte ich das weitere Kurspotenzial für begrenzt. Der faire Wert dürfte bei 19 € liegen – das entspricht einem Potenzial von rund 8%.

Die Deutsche Bank und die Berenberg Bank teilen mit ihren jeweiligen Kurszielen von 19 € meine Ansichten. Goldman Sachs sieht den fairen Wert bei 23 €.

Nordex feiert in diesem Jahr sein 40-jähriges Bestehen, vielleicht kommt es dann zu einer Dividendenzahlung.

Mein Fazit: Anleger sollten vorerst an der Außenlinie abwarten. Wer gute Gewinne erzielt, sollte auch über deren Realisierung nachdenken.

Hier sei erwähnt: Die größte Infrastruktur-Offensive der Nachkriegszeit sorgt für massive Investitionschancen – unser exklusiver Report „Europa schlägt zurück“ identifiziert drei europäische Unternehmen, die davon überdurchschnittlich profitieren werden.