Nordex-Aktie: Noch mit diesem Hurricane mitfliegen?

Der Run der Nordex-Aktie geht in die nächste. Mit einer annähernden Verdreifachung des Aktienkurses innerhalb der letzten zwölf Monate war der Windkraftanlagenhersteller der erfolgreichste Wert im MDAX. Und auch am Mittwochmorgen setzt die Nordex-Aktie mit einem Plus von +12% ihre Rallye auf ein neues Allzeithoch fort. Was gibt ihr so viel Rückenwind und sollten Anleger jetzt noch mit diesem Hurricane mitfliegen?

Erfreuliche Zahlen

Nordex hat die Börse zur Wochenmitte mit äußerst erfreulichen Zahlen begeistert. Im abgelaufenen Jahr erhöhte sich der Umsatz zwar nur um 3,5% auf 7,55 Milliarden €, aber im vierten Quartal gewann die Umsatzentwicklung deutlich an Dynamik. Der Umsatz schoss um 16% im Jahresvergleich auf 2,5 Milliarden € hoch.

Genauso positiv liest sich die Ergebnisentwicklung des Windkraftanlagenbauers. Das EBITDA erhöhte sich auf 631 Millionen € und übertraf damit bei weitem die Markterwartungen. Die EBITDA-Marge schoss um 4,3 Prozentpunkte auf 8,4% hoch.

Auch beim Jahresergebnis war das Schlussquartal der große Treiber. Das EBITDA machte im letzten Vierteljahr mit 307 Millionen € fast die Hälfte des Jahresergebnisses aus.

Sehr erfreulich entwickelte sich auch der Auftragseingang von Nordex. Er erreichte 2025 mit 10,2 Gigawatt einen neuen Rekordwert. Der Auftragsbestand erhöhte sich im letzten Jahr um 25% auf 16,1 Milliarden €.

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Und es kommt noch besser

Angesichts der starken Geschäftsentwicklung ist das Nordex-Management sehr optimistisch für das laufende Jahr. Der Umsatz soll sich weiter auf 8,2 bis 9,0 Milliarden € erhöhen. Bei der EBITDA-Marge geht der Konzern von einer Steigerung auf 8 bis 11% aus.

Mittelfristig peilt Nordex nun sogar eine operative Gewinnmarge von 10 bis 12% an. Bislang lag der Zielwert bei 8%.

Auf charttechnischem Neuland

Das Chartbild der Nordex-Aktie war in den letzten zwölf Monaten der Traum jedes Anlegers. Der Kurs zog sich in einem steilen Aufwärtskanal wie am Schnürchen nach oben.

Inzwischen notiert der MDAX-Titel auf einem neuen Allzeithoch und demnach auf charttechnischem Neuland. Allerdings gibt es kaum Argumente für eine technische Trendumkehr.

Zu teuer für diese Entwicklung

Ich muss zugeben, dass die Geschäftsentwicklung von Nordex beeindruckend ist. Aber im Verhältnis zur Bewertung der Nordex-Aktie ist sie mir einfach nicht gut genug.

Der Windkraftspezialist wird im laufenden Jahr maximal um 18% wachsen und eine operative Marge von 11% erzielen. Alles schön und gut.

Aber nicht bei einem Forward-KGV von 26. Dafür ist mir sowohl die Wachstumsdynamik als auch die Profitabilität von Nordex zu gering.

Meiner Ansicht nach ist die Börse inzwischen etwas zu euphorisch in Bezug auf die Nordex-Aktie geworden. Sie hat in meinen Augen kaum mehr Luft nach oben.

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