Mercedes-Benz-Aktie: Geht’s jetzt rauf oder runter?

Die Börse hat die miserablen Jahreszahlen für 2025 und die maue Prognose für 2026 von Mercedes-Benz nur mit einem kleinen Kursrückgang am Donnerstag quittiert. Am Freitag konnte sich die Mercedes-Benz-Aktie sogar leicht erholen. Wo geht die Reise des Autobauers nun hin, rauf oder runter?

Ganz bittere Zahlen

Die Zahlen, die die Stuttgarter am Donnerstag vorlegten, sind eine mittelschwere Katastrophe. Der Umsatz ging 2025 um 9% gegenüber dem Vorjahr auf 132,2 Milliarden € zurück und lag damit leicht unter der Analystenprognose. Der bereinigte operative Gewinn sackte um 40% auf 8,2 Milliarden € ab und verfehlte ebenfalls die Markterwartung.

Besonders bitter ist die Margenentwicklung im Pkw-Bereich. Hier lag die bereinigte Umsatzrendite nur noch bei 5%. Aufgefangen wurde das Gesamtergebnis durch die erheblich bessere Marge der Van-Sparte von knapp über 10%.

Noch bitterer ist, dass die Schwaben für das laufende Jahr keine Verbesserung bei der Pkw-Marge sehen. Sie rechnen mit einem weiteren Rückgang auf 3 bis 5%. Für einen Premium-Autobauer, der eigentlich Ambitionen für eine zweistellige operative Marge haben sollte, ist das ein Armutszeugnis.

Analysten mit unterschiedlichen Meinungen

Erstaunlicherweise reagierten nur wenige Banken mit Kurszielsenkungen auf die miesen Zahlen und Prognosen von Mercedes-Benz. Die Deutsche Bank verringerte den fairen Wert der Mercedes-Benz-Aktie zwar von 79 auf 74 €, rät aber nach wie vor zum Kauf. Kein Wunder, bei einem Upside von +30%.

Auch die Investmentbank Goldman Sachs und die US-Bank JPMorgan gaben Kaufempfehlungen ab. Sie sehen das Kursziel der Mercedes-Benz-Aktie bei 71 bzw. 70 €.

Die Privatbank Berenberg, das US-Analysehaus Bernstein Research und die britische Barclays-Bankk raten hingegen nur zum Halten des Autobauers. Ihre Kursziele von 60, 58 und 55 € liegen fast auf dem aktuellen Kursniveau.

Der Bär unter den Banken ist derzeit die DZ Bank. Sie empfiehlt Anlegern, ihre Mercedes-Benz-Aktien zu verkaufen und sieht das Kursziel mit 46 € deutlich unter dem aktuellen Wert.

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Fortsetzung des Seitwärtstrends

Die Mercedes-Benz-Aktie pendelt seit zwei Monaten in einem Seitwärtstrend zwischen 56 und 62 € auf und ab. Angesichts der schwachen Zahlen und der größtenteils unveränderten Kursziele der Banken gehen ich davon aus, dass der DAX-Titel auch in den kommenden Wochen in diesem Korridor verharren wird.

Mercedes-Benz ist nicht mehr zu helfen

Ich gehöre ebenfalls zu den Mercedes-Bären. Seit zwei Jahren geht es geschäftlich mit dem Stuttgarter Autobauer massiv den Bach runter. In diesem Zeitraum ging der Umsatz um -14% zurück. Im gleichen Zeitraum brach der bereinigte operative Gewinn von Mercedes-Benz von 20,0 auf 8,2 Milliarden € ein. Erfolg sieht anders aus.

Der Autobauer mit dem Stern hat meiner Meinung nach viel zu viele und viel zu große Baustellen in aller Welt. In China schwächelt der Konsum von Luxusautos und der Wettbewerb durch heimische Hersteller in der Oberklasse hat extrem zugenommen. In den USA leidet Mercedes-Benz unter den Auswirkungen der Zölle. Und in Europa hat sich die Luxusstrategie der Schwaben als ziemlicher Flop erwiesen.

Wie die Stuttgarter diese Baustellen in den Griff kriegen wollen, ist mir ehrlich gesagt ein Rätsel. Die prognostizierte Marge von unter 5% im Pkw-Segment ist für mich das Eingeständnis des vollständigen Scheiterns.

Andersrum formuliert: Die Autos von Mercedes sind viel zu teuer in der Produktion. Wer bei so hohen Verkaufspreisen kein Geld verdient, dem ist nicht mehr zu helfen.

Nicht einmal für Dividendenjäger ist die Mercedes-Benz-Aktie mehr interessant. Zum zweiten Mal in Folge hat der Autobauer seine Gewinnausschüttung drastisch gekürzt. Die Dividendenrendite von 6% ist für die Autobranche okay, aber nicht überragend.

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