Knorr-Bremse-Aktie: Neues Allzeithoch erreicht – was kommt jetzt?

Die Knorr-Bremse-Aktie befindet sich seit Oktober letzten Jahres in einem stabilen Aufwärtstrend, der sich seit Ende Januar nochmals verstärkte. Am Montag gewinnt sie leicht und steht bei 115,40 €. Damit erreicht sie ein neues Allzeithoch. Lohnt sich jetzt noch ein Einstieg?

Boost-Strategie zahlt sich aus

2023 begann das Unternehmen, sich strategisch besser aufzustellen. Hierzu wurde das Strategievorhaben „Boost“ entwickelt. Ziele dabei sind die Portfoliobereinigung, Kostenmaßnahmen, um die Profitabilität zu stärken, sowie die Investitionen gezielt in Wachstumsfelder zu lenken.

Mittlerweile ist der Umsetzungsprozess weit fortgeschritten, jedoch noch nicht abgeschlossen. Die Ergebnisse zeigen sich in den guten vorläufigen Geschäftszahlen vom 19. Februar. Zum Erfolg trug besonders das vierte Quartal wesentlich bei.

Der Konzernumsatz verringerte sich um 0,8% gegenüber dem Vorjahr auf 7,8 Milliarden €. Der Rückgang ist jedoch dahingehend zu relativieren, dass verschiedene Geschäftseinheiten verkauft wurden. Deutlich besser schnitt die Ertragslage ab. Hier verbesserte sich das operative EBIT um 5,1% auf rund 1 Milliarde €. Die sich daraus ergebende EBIT-Marge stieg um 0,7 Prozentpunkte auf 13%. Das Konzernergebnis legte um 20% auf 574 Millionen € zu. Im vierten Quartal sprang es von 24 auf 127 Millionen €.

Beim Free Cashflow wurde ein historischer Rekord von 790 Millionen € erzielt – im Vorjahr lag er bei 730 Millionen €.

In der Summe sind die Geschäftszahlen sehr gut ausgefallen. Die Strategie greift immer besser.

Marc Llistosella, Vorstandsvorsitzender der Knorr-Bremse, kommentierte die Zahlen so:

Die sehr gute Geschäftsentwicklung und unsere starken Finanzkennzahlen für 2025 zeigen, dass Knorr-Bremse weiter auf Erfolgskurs ist. Mit unserer BOOST-Strategie haben wir die Weichen für nachhaltiges Wachstum und Profitabilität gestellt.

Weiteres Wachstum erwartet

Für das laufende Geschäftsjahr gibt das Unternehmen sich zuversichtlich und erwartet weiteres profitables Wachstum. Der Konzernumsatz soll auf 8 bis 8,3 Milliarden € steigen. Bei der EBIT-Marge steht ein Wert von 14% auf dem Zettel. Beim Free Cashflow wird mit einem Wert von 750 bis 850 Millionen € gerechnet.

Basis für diese Erwartungen ist der hohe Auftragsbestand von 7,4 Milliarden €. Der Auftragseingang verbesserte sich um 3% auf 8,4 Milliarden €.

Was bedeutet das für die Aktie?

Der starke Kursanstieg ist wirtschaftlich berechtigt. Allerdings ist aus meiner Sicht viel Positives eingepreist. Daher halte ich das zukünftige Potenzial für begrenzt. Viel wahrscheinlicher ist, dass es zu einer Korrektur kommt. Das würde viel Druck von der Aktie nehmen und wieder für günstigere Einstiegskurse sorgen. Den fairen Wert sehe ich bei 110 €.

Die Analysten kommen zu sehr verschiedenen Ergebnissen. Die UBS mit 123 € sieht noch etwas Potenzial; Jefferies mit ihrem Zielkurs von 117 € hält die Aktie für fair bewertet. JP Morgan mit 94,70 € und Warburg Research mit 99 € halten die Aktie für überbewertet.

Mein Fazit: Das jetzige Kursniveau eignet sich nicht für einen Einstieg.

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