Heidelberger Druck-Aktie: Pennystock mit Potenzial?

Deutliche Besserung erwartet

Die Heidelberger Druck-Aktie konnte das Hoch im Juni mit 1,40 € nicht halten und befindet sich derzeit im starken Abwärtstrend. Am Freitag steht sie aktuell bei 0,91 €. Was ist hier zu erwarten?

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Zweites Quartal verlief besser

Nach einem sehr schwachen ersten Quartal verlief das zweite Quartal deutlich besser. Dies gilt insbesondere für die Ertragslage. Hier macht sich das Kostensenkungsprogramm bereits bemerkbar.

Das bereinigte EBITDA sank gegenüber dem Vorjahresquartal zwar, verbesserte sich jedoch gegenüber dem ersten Quartal. Aus einem Verlust von 9 Millionen € wurde ein positiver EBITDA-Gewinn von 40 Millionen €. Die EBITDA-Marge im zweiten Quartal lag bei 7,8%. Unterm Strich blieb ein Gewinn von 7 Millionen € – im ersten Quartal wurde ein Verlust von 42 Millionen € erzielt.

Beim Umsatz ist die gleiche Entwicklung festzustellen. Mit 512 Millionen € liegt er zwar unter dem Vorjahreswert, jedoch deutlich über dem Wert des ersten Quartals mit 403 Millionen €. Auch beim Free Cashflow ist im zweiten Quartal die Wende gelungen, hier wurde mit 2 Millionen € ein positiver Wert erzielt.

Insgesamt ist die Geschäftsentwicklung zwar noch unbefriedigend, im Halbjahresbericht vom 13. November ist die Tendenz zum Besseren jedoch erkennbar.

Jahresprognose bestätigt

Im Hinblick auf die Verbesserung im zweiten Quartal sowie dem deutlich gestiegenen Auftragsbestand wurde die Jahresprognose bestätigt. Das Unternehmen erwartet ein starkes zweites Halbjahr.

Demnach soll der Umsatz auf dem Vorjahresniveau mit rund 2,4 Milliarden € liegen. Auch die EBITDA-Marge mit einem Zielwert von 7,2% wurde bestätigt.

Die Basis für die Bestätigung ist der hohe Auftragsbestand von 953 Millionen €. Der Auftragseingang im ersten Halbjahr mit 1,3 Milliarden € bedeutet einen Zuwachs von 7% gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Auf der Drupa-Messe wurden viele Aufträge generiert. Um diese zügig abzuarbeiten, wurde die Kurzarbeit beendet.

Jürgen Otto, neuer Vorstandsvorsitzender von Heidelberg Druck, kommentierte die Erwartungen so:

Heidelberger startet in ein sehr starkes zweites Halbjahr. Wir erhöhen jetzt die Auslastung unserer Produktionskapazitäten, um unser Auftragspolster im dritten und vierten Quartal zügig und gewinnbringend abarbeiten zu können.

 Potenzial vorhanden

Der Kursrückgang seit Oktober ist wirtschaftlich nicht gerechtfertigt. Um die Prognosen zu erreichen, müssen das dritte und vierte Quartal stark ausfallen. Ein Schwerpunkt des neuen CEO ist die Kostenreduzierung sowie der Ausbau von innovativen Produkten.

Meiner Meinung nach besitzt die Aktie Potenzial, ein erstes Kursziel sollte bei 1,20 € liegen. Bis Ende des Jahres soll mit dem Betriebsrat eine Einigung bezüglich der Senkung der Personalkosten erzielt werden.

Die Analysten halten die Aktie unisono für unterbewertet. Die Bandbreite reicht von 1,20 € der LBBW bis zu 1,90 € von Warburg Research.

Mein Fazit: Das derzeitige Kursniveau bietet gute Einstiegschancen.

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ℹ️ Heidelberger Druck in Kürze

  • Die Heidelberger Druckmaschinen AG, kurz Heidelberg genannt, ist ein Anbieter von Präzisionsmaschinen und der weltweit führende Hersteller von Bogenoffset-Druckmaschinen. Daneben ist das Unternehmen auch im Flexodruck für den Verpackungsmarkt und im digitalen Etikettendruck positioniert.
  • Der Konzern beschäftigt über 9.500 Mitarbeiter und ist an 250 Standorten in über 170 Ländern vertreten, Hauptsitz ist Heidelberg.
  • Derzeit erreicht die Gesellschaft eine Marktkapitalisierung von 274 Millionen €.

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