Deutsche-Telekom-Aktie: +58% Gewinn bis 2030 – sind jetzt 40 € drin?
58% Gewinnwachstum bis 2030?
Die aktuellen Analystenschätzungen zeichnen ein interessantes Bild. Für 2026 erwartet der Konsens der Deutschen Telekom einen bereinigten Gewinn von 2,28 € je Aktie. Im kommenden Jahr sollen daraus bereits 2,61 € werden. Für 2030 stehen sogar 3,59 € im Raum.
Das entspräche einem durchschnittlichen jährlichen Gewinnwachstum von rund +12%. Bemerkenswert ist dabei, dass der Umsatz im gleichen Zeitraum lediglich von 123,5 auf 141 Milliarden € steigen soll. Ein Plus von insgesamt 14%.
Der entscheidende Hebel liegt somit in der Profitabilität. Das bereinigte EBITDA AL soll von rund 47 auf knapp 58 Milliarden € wachsen. Gleichzeitig erwarten die Analysten, dass der bereinigte Konzerngewinn bis 2030 von 10,9 auf 16,2 Milliarden € steigt.
Die Telekom muss also nicht zwangsläufig immer schneller wachsen, um ihre Aktionäre an einer deutlich höheren Ertragskraft zu beteiligen. Sie muss vor allem mit ihren bestehenden Geschäften profitabler werden.
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T-Mobile US zeigt bereits, wie es geht
Dass diese Rechnung aufgehen könnte, zeigt die jüngste Entwicklung der amerikanischen Tochter. T-Mobile US steigerte im dritten Quartal seine Service-Umsätze um +6% auf 19,4 Milliarden US$.
Das operative Ergebnis, gemessen am Core Adjusted EBITDA, legte dagegen um +11% auf 9,6 Milliarden US$ zu. Der Gewinn je Aktie verbesserte sich sogar um +34%.
Hier zeigen sich bereits Skaleneffekte. Zusätzliche Mobilfunkkunden und höhere Umsätze je Vertragskundenkonto können die Gewinne überproportional wachsen lassen. Gleichzeitig profitieren die Aktionäre von einer sinkenden Aktienzahl.
Allerdings bleiben der intensive Wettbewerb in den USA, mögliche neue Satellitenangebote und Wechselkursschwankungen wichtige Risikofaktoren.
Bewertung: Nur das 7-Fache des Gewinns?
Besonders spannend finde ich die fundamentale Bewertung. Beim aktuellen Aktienkurs von 25,84 € ergibt sich für 2026 ein erwartetes KGV von rund 11,3. Für 2027 reduziert sich die Kennzahl bereits auf 9,9.
Sollten die Gewinnprognosen für 2030 tatsächlich erreicht werden, würde die Aktie auf Basis des heutigen Kurses sogar nur noch mit dem 7,2-Fachen des dann erwarteten Gewinns bewertet.
Natürlich handelt es sich dabei um eine langfristige Modellrechnung. Je weiter die Prognosen in die Zukunft reichen, desto größer wird die Unsicherheit.
Auch die hohe Verschuldung darf man nicht ignorieren. Für 2026 erwarten Analysten Nettoschulden einschließlich Leasingverbindlichkeiten von rund 138,5 Milliarden €. Das schränkt die finanzielle Flexibilität ein.
Immerhin soll der freie Cashflow AL bis 2030 von 19,7 auf 25,7 Milliarden € steigen. Damit könnte die Telekom ihre Kapitalstruktur langfristig verbessern und zugleich ihre Aktionäre weiterhin umfangreich beteiligen.
Analysten erwarten bis zu 40 €
Die Analysten bleiben überwiegend optimistisch. Die Deutsche Bank sieht die Aktie bei 40 €, JPMorgan und Goldman Sachs erwarten jeweils 38 €. Die UBS nennt 35,10 €.
Selbst Barclays sieht nach der jüngsten Kurszielsenkung auf 32 € noch rund +24% Potenzial. Deutlich vorsichtiger bleibt Bernstein mit 28,10 €.
Der Analystenkonsens von rund 35,67 € entspricht einem möglichen Kursgewinn von etwa +38%. Die nächsten Quartalszahlen am 5. November könnten zeigen, ob die Telekom auf dem richtigen Weg zu ihren längerfristigen Gewinnzielen ist.
ℹ️ Deutsche Telekom in Kürze
- Die Deutsche Telekom (WKN: 555750) gehört zu den weltweit führenden Konzernen für Telekommunikations- und Informationstechnologie. Die Leistungen sind sehr breit gefächert, von der Breitbanktelefonie, Mobilfunk sowie TV oder komplexe ICT-Lösungen bietet der Konzern alles aus einer Hand an.
- Das Unternehmen mit Hauptsitz in Bonn ist weltweit in 50 Ländern tätig. Mit der Tochter T-Mobile US gehört es zu den führenden Telekommunikationsanbietern in den USA.
- Die Marktkapitalisierung der im DAX gelisteten Aktie beträgt rund 125 Milliarden €.
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Fazit
Für mich ist die Deutsche Telekom bei Kursen unter 26 € weiterhin ein attraktiver langfristiger Kauf. Entscheidend ist weniger das moderate Umsatzwachstum als die Aussicht auf deutlich steigende Gewinne und freie Cashflows. Sollte der bereinigte Gewinn je Aktie bis 2030 tatsächlich um fast 60% steigen, erscheint mir die heutige Bewertung ausgesprochen moderat. Das Kursziel von 40 € halte ich unter diesen Voraussetzungen langfristig für erreichbar. Allerdings muss der Konzern in den kommenden Quartalen beweisen, dass das profitable Wachstum trotz des zunehmenden Wettbewerbs anhält.