CSG-Aktie: Ein neuer Star in der Rüstungsbranche?

Anleger, die gerne bei IPOs mitmachen, werden sich den Freitag im Kalender vermerkt haben. Heute findet mit der Czechoslovak Group (CSG) nämlich der größte Börsengang eines Rüstungsunternehmens aller Zeiten statt. Wer ist dieses in Deutschland weitgehend unbekannte Unternehmen, wie sehen die Details des IPOs aus und ist die CSG-Aktie ein Investment wert?

Größter Börsengang der Rüstungsindustrie

Zuerst zu den Details des Börsengangs der Czechoslovak Group. Seit heute Morgen ist die CSG-Aktie an der Euronext-Börse in Amsterdam gelistet.

Der Ausgabekurs lag bei 25 €. Mit einer Erstnotiz bei 32 € legte die CSG-Aktie gleich einen fulminanten Börsenstart hin.

Der Börsengang ist eine Kombination aus dem Verkauf von Aktien durch den Mehrheitsaktionär, den tschechischen Industriellen Michal Strnad, und der Emission neuer Aktien. Strnad bot rund 15% der Anteile zum Verkauf an. Die Marktbewertung der Czechoslovak Group lag zum IPO bei rund 25 Milliarden €.

Das IPO von CSG stieß auf sehr reges Interesse bei Investoren. Die beiden neuen Ankeraktionäre, der Vermögensverwalter Blackrock und der Staatsfonds von Katar, machten Zusagen in Höhe von rund 900 Millionen €.

Mit dem frischen Kapital will der tschechische Rüstungskonzern weiter expandieren und seine Marktposition ausbauen. Erst vor gut einem Jahr kaufte CSG den amerikanischen Munitionshersteller Kinetic Group.

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Wer ist CSG eigentlich?

In der deutschen Anlegerszene ist die Czechoslovak Group kaum bekannt, deshalb ein paar Worte zur Geschäftstätigkeit des tschechischen Rüstungskonzerns. Die CSG ist eine Holding, die in vier Geschäftsbereichen tätig ist.

Im Bereich Verteidigung und Landfahrzeuge stellt der Konzern gepanzerte Fahrzeuge, Artilleriesysteme und Raketenwerfer her. Die bekannteste Marke von CSG ist übrigens Tatra Trucks.

Darüber hinaus ist CSG einer der weltweit größten Hersteller von Munition. Zur Holding gehören der Großkaliber-Munitionshersteller MSM Group und der Kleinkaliberhersteller The Kinetic Group.

Auch im Bereich der Luft- und Raumfahrt ist CSG aktiv. Die Tschechen entwickeln in diesem Bereich Radar- und Flugsicherungssysteme.

Nicht zuletzt stellt die Gruppe auch Produktion für die zivile Industrie her. Dazu zählen Bremsen für Züge und Luxusuhren der Marke PRIM.

In den ersten neun Monaten des vergangenen Jahres machte CSG einen Umsatz von 4,5 Milliarden Euro und damit einen gewaltigen Umsatzsprung von 82% gegenüber dem Vergleichszeitraum des Vorjahres. Mit einer EBITDA-Marge von 26,4% ist CSG ein hochprofitabler Konzern.

Perfektes Timing

Der Börsengang von CSG besitzt ein nahezu perfektes Timing. Die Weltlage ist aufgrund der neuen, imperialistischen Außenpolitik der USA so unsicher wie nie zuvor. Europa muss sich mittelfristig auf einen Zerfall der NATO und den Aufbau einer eigenen Verteidigungsallianz ohne die Vereinigten Staaten einstellen. Das wird Geld kosten — sehr viel Geld.

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Europäische Rüstungsunternehmen werden meiner Meinung nach die großen Profiteure dieser geopolitischen Entwicklung sein. Europa wird innerhalb der nächsten drei bis fünf Jahre seine militärischen Fähigkeiten dahingehend ausbauen müssen, um einen Krieg gegen Russland führen zu können.

Eine Schwachstelle

Allerdings besitzt die CSG auch eine „Schwachstelle“. Derzeit macht der tschechische Rüstungskonzern rund ein Viertel seines Umsatzes mit der Ukraine. Die CSG ist einer der wichtigsten Lieferanten der ukrainischen Armee mit Artillerie und schweren Fahrzeugen.

Heute beginnt eine neue Runde an Friedensverhandlungen. Anders als bei den letzten Runden sitzen diesmal mit Russland und der Ukraine beide Kriegsparteien am Tisch. Es ist meiner Meinung nach nicht ausgeschlossen, dass sich die beiden Ländern bald auf einen Waffenstillstand einigen.

Die Bevölkerung der Ukraine ist angesichts der massiven Zerstörung der zivilen Infrastruktur durch Russland inzwischen kriegsmüde. Aber auch beim russischen Aggressor scheint der „Kriegswille“ aufgrund der hohen Verluste auf dem Schlachtfeld und der Auswirkungen der Sanktionen auf die Wirtschaft langsam nachzulassen.

Für die CSG-Aktie könnte ein Waffenstillstand in der Ukraine mit einem Kursrutsch verbunden sein. Trotzdem ist der neue Rüstungstitel für mich ein spannendes Investment. Europa wird in den kommenden Jahren seine Verteidigungsausgaben massiv erhöhen (müssen). Diese Investitionen werden einen etwaigen Umsatzverlust in der Ukraine mehr als wettmachen.