Coinbase oder Toast – diese Fintech-Aktie könnte sich jetzt lohnen

Blick auf 2027

Redaktion

15:43 Uhr

Coinbase Global und Toast bieten Anlegern unterschiedliche Möglichkeiten, vom digitalen Wandel zu profitieren. Während Coinbase als führende US-Handelsplattform für Kryptowährungen stark von der Entwicklung des Kryptomarktes abhängig ist, setzt Toast auf die Digitalisierung der Gastronomie. Ein Vergleich der Geschäftszahlen, Wachstumsperspektiven und Bewertungen zeigt, warum Toast derzeit die attraktivere Anlageoption für 2027 sein könnte.

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Coinbase Global-Aktie – Hohe Profitabilität, aber starke Abhängigkeit

Coinbase Global zählt zu den führenden Handelsplattformen für digitale Vermögenswerte in den USA und positioniert sich als wichtige Schnittstelle zwischen dem traditionellen Finanzsystem und der Kryptowirtschaft. Das Unternehmen erzielt seine Einnahmen hauptsächlich durch den Handel mit Kryptowährungen für Privatkunden und institutionelle Investoren. Darüber hinaus baut Coinbase sein Geschäft mit wiederkehrenden Erlösen aus Abonnements und Dienstleistungen aus. Dazu gehört unter anderem die Zusammenarbeit mit Circle bei der Ausgabe und Rücknahme des Stablecoins USDC. Auch die sichere Verwahrung digitaler Vermögenswerte und die Bereitstellung von Entwicklerwerkzeugen gehören zum Geschäftsmodell.

Im Geschäftsjahr 2025 erwirtschaftete Coinbase einen Umsatz von rund 7,2 Milliarden US-Dollar, was einem Wachstum von etwa 9,4 Prozent entspricht. Der Nettogewinn belief sich auf knapp 1,3 Milliarden US-Dollar. Daraus resultierte eine Nettomarge von rund 17,6 Prozent, die die hohe Profitabilität des Unternehmens unterstreicht. Auch der freie Cashflow fiel mit etwa 2,4 Milliarden US-Dollar beachtlich aus. Allerdings ist zu berücksichtigen, dass aktienbasierte Vergütungen rund 34,6 Prozent des operativen Cashflows ausmachten und die ausgewiesene Cashflow-Entwicklung dadurch teilweise beeinflussen.

Trotz der starken finanziellen Ausgangslage bestehen erhebliche Risiken. Die Geschäftsentwicklung hängt maßgeblich von der Handelsaktivität bei Bitcoin und Ethereum sowie der allgemeinen Stimmung am Kryptomarkt ab. Starke Kursschwankungen können sich unmittelbar auf Umsatz und Profitabilität auswirken. Hinzu kommen regulatorische Unsicherheiten und Untersuchungen im Zusammenhang mit den Marketingpraktiken des Unternehmens. Auch Cyberangriffe und mögliche technische Ausfälle stellen Risiken dar. Mit einer Marktkapitalisierung von rund 35 Milliarden US-Dollar, einem erwarteten KGV von 53,8 und einem Kurs-Umsatz-Verhältnis von 6,4 erscheint Coinbase zudem vergleichsweise hoch bewertet.

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Toast-Aktie – Starkes Wachstum und zunehmende Profitabilität

Toast verfolgt einen anderen Ansatz und konzentriert sich auf die Digitalisierung der Gastronomie- und Hospitality-Branche. Das Unternehmen bietet eine integrierte Technologieplattform, die zahlreiche betriebliche Abläufe von Restaurants abdeckt. Dazu gehören Kassensysteme, Zahlungsabwicklung, Hardwarelösungen, Softwareanwendungen und Finanzdienstleistungen. Mittlerweile wird die Plattform an mehr als 170.000 Standorten eingesetzt. Damit entwickelt sich Toast zunehmend zu einem digitalen Betriebssystem für Restaurants und gastronomische Unternehmen.

Im Geschäftsjahr 2025 erzielte Toast einen Umsatz von knapp 6,2 Milliarden US-Dollar und steigerte seine Erlöse damit um rund 24,1 Prozent. Besonders positiv entwickelte sich die Profitabilität: Mit einem Nettogewinn von etwa 342 Millionen US-Dollar gelang dem Unternehmen der Sprung in die Gewinnzone. Die Nettomarge erreichte rund 5,6 Prozent. Der freie Cashflow lag bei knapp 608 Millionen US-Dollar. Allerdings machten aktienbasierte Vergütungen rund 36,6 Prozent des operativen Cashflows aus, weshalb auch hier die Qualität der ausgewiesenen Mittelzuflüsse genauer betrachtet werden sollte.

Zu den größten Herausforderungen zählen die Abhängigkeit von einem einzelnen Bankpartner bei bestimmten Kreditprogrammen sowie rechtliche Auseinandersetzungen mit der US-Verbraucherschutzbehörde FTC wegen mutmaßlich irreführender Preispraktiken. Darüber hinaus ist Toast stark auf kleinere Gastronomiebetriebe ausgerichtet, die besonders anfällig für Inflation, steigende Kosten und konjunkturelle Abschwünge sind. Auch die Abhängigkeit von Amazon bei der Bereitstellung der Cloud-Infrastruktur stellt ein gewisses operatives Risiko dar. Dennoch überzeugt Toast mit einer vergleichsweise soliden Bilanz, einem Fremdkapital-Eigenkapital-Verhältnis von null und einer Current Ratio von rund 2,8. Mit einer Marktkapitalisierung von etwa 20 Milliarden US-Dollar, einem erwarteten KGV von 24,9 und einem Kurs-Umsatz-Verhältnis von 2,5 ist die Aktie zudem deutlich günstiger bewertet als Coinbase.