Thyssenkrupp-Aktie: Nächster Rückschlag – was nun?
Bei Thyssenkrupp gibt es mal wieder einiges zu besprechen. Während der Konzern mit der Abspaltung von TK Accelis seinen Umbau vorantreibt, sorgt eine neue Verzögerung beim grünen Stahl für Ärger. Die Aktie hat sich zuletzt trotzdem erholt. Wie passt das zusammen?
hyssenkrupp-Aktie: Grüner Stahl lässt länger auf sich warten
Bei Thyssenkrupp läuft momentan nicht alles nach Plan. Wie vergangene Woche bekannt wurde, verzögert sich die Inbetriebnahme der neuen Direktreduktionsanlage in Duisburg um rund 2 Jahre. Statt wie ursprünglich vorgesehen 2027 soll die Anlage nun erst 2029 ihren Betrieb aufnehmen.
Dabei handelt es sich um eines der größten Zukunftsprojekte des Konzerns. Mithilfe von Wasserstoff möchte Thyssenkrupp künftig deutlich klimafreundlicher Stahl produzieren und damit langfristig wettbewerbsfähig bleiben. Rund 2 Milliarden € an staatlichen Fördermitteln wurden für das Vorhaben zugesagt.
Dass es nun länger dauert, ist natürlich ärgerlich. Als Grund nennt das Unternehmen vor allem Verzögerungen bei der technischen Planung. Immerhin gibt es auch eine gute Nachricht: Zusätzliche Kosten sollen durch die Verschiebung nach bisherigen Angaben nicht entstehen.
Außerdem hat Thyssenkrupp Ende Oktober einen angepassten Förderbescheid erhalten. Damit steht die Finanzierung des Projekts auf einer verlässlicheren Grundlage. Auch eine neue Ausschreibung für die spätere Wasserstoffversorgung wird bereits vorbereitet.
Trotzdem zeigt die Verzögerung, wie aufwendig der Umbau der Stahlproduktion tatsächlich ist. Schließlich muss Thyssenkrupp nicht nur neue Anlagen bauen, sondern auch dafür sorgen, dass ausreichend Wasserstoff zu wirtschaftlichen Preisen verfügbar ist.
An der Börse hielt sich die Enttäuschung zuletzt allerdings in Grenzen. Nachdem die Aktie Anfang November zwischenzeitlich unter 12 € gefallen war, ging es in den vergangenen Handelstagen wieder nach oben. Am Mittwoch notiert sie im Bereich von rund 12,60 €.
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Thyssenkrupp treibt Konzernumbau weiter voran
Abseits der Probleme beim grünen Stahl hat sich bei Thyssenkrupp in den vergangenen Wochen einiges getan. Ende Oktober brachte der Konzern seine Werkstoffsparte unter dem Namen TK Accelis an die Börse.
Für Aktionäre gab es dabei eine Besonderheit: Wer 20 Thyssenkrupp-Aktien besaß, erhielt automatisch eine Aktie von TK Accelis. Insgesamt wurden 49 % des Unternehmens an die bisherigen Aktionäre verteilt, während Thyssenkrupp selbst mit 51 % weiterhin die Mehrheit hält.
Das Ganze gehört zum größeren Umbau des Konzerns. Vorstandschef Miguel López möchte Thyssenkrupp langfristig in eine schlankere Beteiligungsgesellschaft verwandeln, in der die einzelnen Geschäftsbereiche eigenständiger arbeiten können.
Mit TK Accelis ist dabei ein weiterer Schritt geschafft. Beim Stahlgeschäft gestaltet sich die Suche nach einer langfristigen Lösung allerdings schwieriger. Die Gespräche mit dem indischen Interessenten Jindal wurden bereits im Mai auf Eis gelegt und bislang gibt es noch keine Einigung.
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Analysten bleiben optimistisch – wie viel Potenzial hat die Aktie?
Immerhin haben die letzten Geschäftszahlen gezeigt, dass Thyssenkrupp operativ wieder etwas besser dasteht. Im dritten Geschäftsquartal stieg der Umsatz um +8 % auf 8,8 Milliarden €, während sich das bereinigte operative Ergebnis von 155 auf 183 Millionen € verbesserte.
Auch die Analysten sehen trotz der vielen Baustellen weiterhin Chancen. So hat die Deutsche Bank ihr Kursziel Ende Oktober zwar von 18 auf 17 € gesenkt, hält aber an ihrer Kaufempfehlung fest.
Ähnlich sieht es bei Jefferies aus. Die Investmentbank empfiehlt die Aktie weiterhin zum Kauf und nennt ein Kursziel von 16,50 €. Die DZ Bank hat ihre faire Bewertung ebenfalls etwas zurückgenommen, von 16 auf 15 €, bleibt aber bei ihrer Kaufempfehlung.
Verglichen mit dem aktuellen Kurs von rund 12,60 € ist das durchaus eine ordentliche Spanne. Bis zum Kursziel der Deutschen Bank wären es immerhin rund +35 %.
Allerdings ist der Konzernumbau noch lange nicht abgeschlossen. Und auch die Probleme im Stahlgeschäft werden sich nicht innerhalb weniger Monate lösen lassen. Mehr Einblicke in die finanzielle Entwicklung gibt es am 8. Dezember, wenn Thyssenkrupp seine endgültigen Geschäftszahlen veröffentlicht.
ℹ️ ThyssenKrupp in Kürze
- ThyssenKrupp (WKN: 750000) mit Hauptsitz in Essen ist ein diversifizierter Industrie- und Technologiekonzern mit Schwerpunkt in der Stahlherstellung.
- Der Konzern ging 1999 aus der Fusion der beiden Traditionsunternehmen Friedrich Krupp AG und Thyssen AG hervor.
- ThyssenKrupp ist im Nebenwerteindex MDAX notiert und ist aktuell 7,86 Milliarden € wert.
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Fazit
Ich sehe bei Thyssenkrupp durchaus Chancen, auch wenn der Konzern noch einige Probleme lösen muss. Die Abspaltung von TK Accelis zeigt zumindest, dass der Umbau vorankommt. Und auch die letzten Geschäftszahlen waren besser, als man es in der Vergangenheit von Thyssenkrupp gewohnt war. Die erneute Verzögerung beim grünen Stahl ist natürlich ärgerlich, überrascht mich bei einem Projekt dieser Größenordnung aber auch nicht wirklich. Solange dadurch keine größeren Mehrkosten entstehen, würde ich das Ganze nicht überbewerten. Bei der Aktie wäre ich nach der jüngsten Erholung trotzdem etwas vorsichtig. Thyssenkrupp hat noch einiges vor sich und solche Umbauten laufen selten ohne Rückschläge ab. Sollte es dem Konzern aber gelingen, seine Geschäfte wieder profitabler aufzustellen, sehe ich auf längere Sicht durchaus Luft nach oben.