Singulus-Aktie explodiert: Totaler Wahnsinn oder gerechtfertigtes Kursfeuerwerk?
Starkes Wachstum und schwarze Zahlen
Bevor ich eine Antwort auf die eingangs gestellte Frage geben, will ich zuerst noch auf die Gründe für das jüngste Kursfeuerwerk der Singulus-Aktie eingehen. Es ist eine Kombination aus vielversprechenden Zahlen und einer möglicherweise gigantischen Kooperation mit einem US-Technologiekonzern. Zuerst zu den Zahlen:
In den ersten neun Monaten stieg der Umsatz von Singulus um ca. 36% gegenüber dem Vorjahreszeitraum auf 60,4 Millionen €. Im dritten Quartal machte das Industrieunternehmen einen Umsatz von 15,1 Millionen €.
Noch wichtiger: Nach neun Monaten gelang Singulus der Turnaround in die Gewinnzone. Das EBIT verbesserte sich auf 1,2 Millionen € (nach -2,5 Millionen € im Vorjahreszeitraum). Das dritte Quartal für sich betrachtet verlief mit einem EBIT von -1,4 Millionen € allerdings noch leicht negativ.
Positiv zu werten ist, dass sich die Bruttomarge im Neunmonatszeitraum von 32,5% auf 35,4% verbesserte, gestützt unter anderem durch Sondereffekte wie Lizenzverkäufe und die Abwicklung von Verträgen. Ebenso positiv ist die Entwicklung des Auftragseingangs. Er verdoppelte sich im Neunmonatsvergleich auf nahezu 60,3 Millionen €.
Im Rahmen der Zahlenvorlage bestätigte das Singulus-Management die Prognose für das Gesamtjahr 2026, die einen Jahresumsatz von über 80 Millionen € anpeilt. Zur Erinnerung: 2025 kam das Unternehmen auf Erlöse von lediglich 48 Millionen €.
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Eine bahnbrechende Kooperation
Der eigentliche Knüller und damit auch Kurstreiber der Singulus-Aktie war aber die bahnbrechende Ankündigung eine Megadeals mit niemandem Geringeren als SpaceX. Singulus hat von SpaceX einen milliardenschweren Großauftrag über schlüsselfertige Fertigungsanlagen für fortschrittliche HJT-Solarzellen (Heterojunction) mit einem Volumen von über 60 Millionen € erhalten. Die ersten Anlagen sollen in der ersten Hälfte 2027 an SpaceX geliefert werden. Zudem liefert das deutsche Unternehmen Hochleistungssolarzellen an SpaceX und treibt eine enge Kooperation voran.
Bemerkenswert ist, dass sich sogar SpaceX-Chef Musk in dieser Angelegenheit zu Wort meldete. Auf seinem sozialen Netzwerk X postete er, dass SpaceX bei Singulus Produktionsanlagen für eine jährliche HJT-Solarzellenkapazität von 100 Gigawatt bestellt hat, die für die Starmind-Satelliten vorgesehen ist.
Die Bedeutung von Singulus für SpaceX wird nicht nur durch den Auftrag und die weitere Kooperation bei Solarzellen untermauert, sondern auch durch die Finanzierung der Deutschen durch die Amerikaner. Nachdem der Raumfahrtkonzern dem Maschinenbauer bereits im März ein Darlehen zur Verfügung gestellt hatte, folgte im Oktober eine weitere Finanzierung über 23 Millionen €.
Nur noch mit Superlativen zu beschreiben
Das Chartbild der Singulus-Aktie lässt sich kaum mehr mit Superlativen beschreiben. Seit Jahresbeginn befindet sie sich in einer gewaltigen Kursrallye, die nach zwischenzeitlichen Rücksetzern jedesmal neue Fahrt aufgenommen hat.
Inzwischen notiert die Singulus-Aktie auf einem neuen 10-Jahreshoch. Technische Indikatoren wie der RSI deuten aber eine stark überkaufte Situation an.
Die Fantasie geht zu weit
Ich glaube, dass der Börse momentan ein wenig die Fantasie durchgeht in Bezug auf die Singulus-Aktie. Ich gehe nicht so weit, die Kursentwicklung als totalen Wahnsinn zu bezeichnen, aber ein gerechtfertigtes Kursfeuerwerk ist es meiner Meinung nach nicht mehr.
Die Geschäftsentwicklung von Singulus war in den letzten drei Jahren desaströs. Der Umsatz ist von 2022 bis 2025 von 88 auf 48 Millionen € eingebrochen und in keinem der drei letzten Jahre hat es der Maschinenbauer geschafft, operativ Geld zu verdienen.
2026 zeichnet sich ein deutlicher Turnaround ab. Der Umsatz steigt wieder in die Größenordnung von 2022 und das operative Ergebnis könnte zum Jahresende positiv ausfallen. Hinzu kommt das Potenzial aus der Geschäftsbeziehung mit Space X.
Auf ein Blick auf die Bewertung zeigt, dass die Singulus-Aktie bereits heute viel von dieser Fantasie vorwegnimmt. Das Forward-KGV (auf Basis der Gewinnschätzung 2027) liegt bei über 30. Für ein zyklisches Unternehmen mit traditionell schwachen Margen ist mir das viel zu hoch.
Ein weiterer Warnhinweis: Das durchschnittliche Kursziel für die Singulus-Aktie liegt bei ca. 9 €, also weniger als der Hälfte des heutigen Kursniveaus. Zwar dürften einige Analysten auf die SpaceX-News mit einer Anhebung ihrer Prognosen reagieren, aber wohl nicht auf das aktuelle Level.
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ℹ️ Singulus in Kürze
- Singulus Technologies (WKN: A1681X) mit Sitz in Kahl am Main ist ein 1995 gegründeter Spezialmaschinenbauer.
- Das Unternehmen ist auf die Entwicklung und den Bau von innovativen Maschinen und Produktionsanlagen für die Dünnschichttechnik und Oberflächenbehandlung spezialisiert.
- Zu den zentralen Verfahrenstechniken gehören Vakuumbeschichtung, nasschemische Prozesse sowie thermische Behandlungsverfahren.
- Wichtigste Zielmärkte sind die Solarindustrie (Maschinen und schlüsselfertige Anlagen für hocheffiziente Solarzellen) und die Chip-/Sensorikbranche (hochpräzise Produktionsplattformen für MRAM-Speicher, Sensoren und Mikroeelektromechanische Systeme).
- Weitere Kundensegmente sind die Medizintechnik, die Verpackungsindustrie sowie Glas- und Automobilbeschichtungen.
- Singulus notiert an der Frankfurter Wertpapierbörse und ist ca. 195 Millionen € wert.
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Fazit
Ich halte die Singulus-Aktie aktuell für massiv überbewertet. Die Zusammenarbeit mit SpaceX lässt natürlich galaktisch viel Fantasie zu, aber die Realität ist meist irdischer.
Wer jetzt noch in die Singulus-Aktie investiert, geht ein gewaltiges Risiko ein. Das Rendite-Risiko-Profil ist meiner Überzeugung nach extrem ungünstig geworden.