Coeur Mining-Aktie: Wird sie zum Rohstoff-Überflieger 2026?

Die Aktie von Coeur Mining hat sich seit unseres letzten bullischen Updates im Oktober weiterhin dynamisch entwickelt und rückt mit dem abgeschlossenen Zukauf von New Gold verstärkt in den Blick institutioneller Investoren. Mit Blick auf 2026 verdichten sich die Hinweise, dass der Konzern operativ wie finanziell in eine neue Größenordnung vorstößt.

Übernahme von New Gold hebt den Konzern in eine neue Liga

Im November kündigte Coeur Mining die Übernahme von New Gold für 7 Milliarden US-Dollar an, was einem Aufschlag von 16 Prozent auf den damaligen Börsenkurs entsprach. Durch den Zusammenschluss entsteht eines der zehn größten Bergbauunternehmen im Bereich Edelmetalle. Für 2026 werden ein EBITDA von rund 3 Milliarden US-Dollar sowie ein freier Cashflow von etwa 2 Milliarden US-Dollar erwartet.

Die kombinierte Produktion soll im ersten Jahr rund 1,25 Millionen Unzen Goldäquivalent erreichen. Die größere Skalierung erleichtert den Zugang zu institutionellen Investoren und Indexfonds. Gleichzeitig sorgen stabile Fördermengen in den Minen Rainy River und New Afton für planbare Cashflows und regionale Synergien. Mit der New-Afton-Mine erweitert Coeur zudem sein Profil um Kupfer – ein Metall, dem im Zuge der globalen Energiewende strukturelle Knappheit prognostiziert wird.

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Breiter aufgestelltes Portfolio in Nordamerika

Vor der Transaktion umfasste das Portfolio fünf voll erschlossene Lagerstätten, darunter Las Chispas und Palmarejo in Mexiko, Rochester in Nevada, Kensington in Alaska sowie Wharf in South Dakota. Mit der Akquisition kamen die Minen New Afton in Kanada und Rainy River hinzu.

Damit verteilt sich das operative Geschäft nun auf die USA, Kanada und Mexiko. Die geografische Nähe dieser Standorte vereinfacht Logistik, Steuerung und Integration erheblich – ein Vorteil gegenüber Wettbewerbern mit stark fragmentierten internationalen Aktivitäten.

Geringe politische Risiken durch stabile Förderländer

Der Großteil der Produktionskapazitäten liegt in Kanada, während US- und mexikanische Vermögenswerte 32 beziehungsweise 18 Prozent ausmachen. Diese Konzentration auf nordamerikanische Jurisdiktionen reduziert politische und regulatorische Unsicherheiten deutlich.

Während mehrere Staaten des globalen Südens ihre Steuer- und Lizenzbedingungen für Bergbauunternehmen verschärfen und teilweise sogar Verstaatlichungen vornehmen, operiert Coeur in vergleichsweise stabilen Rechtsräumen. Ein moderates Risiko bleibt in Mexiko, wobei die langjährige Zusammenarbeit mit lokalen Behörden als stabilisierender Faktor gilt.

Rochester als Wachstumstreiber mit Rekord-Cashflows

Die zentrale Mine Rochester ist seit 1986 in Betrieb und verarbeitet heute rund 88.000 Tonnen Erz pro Tag. Umfangreiche Investitionen von 730 Millionen US-Dollar in den Ausbau zeigen Wirkung. Zwischen dem dritten Quartal 2024 und dem dritten Quartal 2025 stieg der operative Cashflow von 3,2 Millionen auf 41,2 Millionen US-Dollar. Der freie Cashflow drehte von minus 6,9 Millionen auf plus 29,6 Millionen US-Dollar.

Rund 31 Prozent der Investitionsausgaben 2025 fließen in dieses Projekt. Optimierungen an der Brecheranlage sowie die Weiterentwicklung der zweiten Phase der Laugungsflächen erhöhen Effizienz und Durchsatz.

Deutlich verbesserte Bilanzrelationen

Die finanzielle Stabilität hat sich spürbar erhöht. Zwischen dem zweiten und dritten Quartal 2025 sank die Gesamtverschuldung von 380,7 auf 363,5 Millionen US-Dollar. Der Verschuldungsgrad reduzierte sich von 0,6 auf 0,4. Zum Vergleich: 2023 lag dieser Wert noch bei 3,4.

Gleichzeitig stieg der Kassenbestand auf 266,3 Millionen US-Dollar. Die Netto-Verschuldung wurde damit nahezu eliminiert. Die verbesserte Bilanz schafft Spielraum für Kapitalrückführungen oder strategische Investitionen.

Kupfer als strategische Ergänzung in einem engen Markt

Seit dem Erwerb der New-Gold-Vermögenswerte entfallen rund acht Prozent des Produktionsprofils auf Kupfer. Für 2026 wird eine Förderung von etwa 92 Millionen Pfund erwartet. Analysten prognostizieren für den globalen Markt ein Defizit zwischen 150.000 und 330.000 Tonnen, da das Produktionswachstum deutlich hinter früheren Erwartungen zurückbleibt.

Zusätzliche handelspolitische Spannungen und mögliche Importzölle in den USA verstärken die Preisdynamik. Kupfer entwickelt sich damit zu einem strategischen Werttreiber innerhalb des Portfolios.

Goldpreis auf Rekordkurs stützt die Margen

Der Goldpreis setzt seinen langfristigen Aufwärtstrend fort. Geopolitische Spannungen, Handelskonflikte und geldpolitische Erwartungen sorgen für anhaltende Nachfrage. Notenbanken, insbesondere in China und Indien, erhöhen kontinuierlich ihre Goldreserven.

Die Aussicht auf sinkende Zinsen und potenziell steigende Inflation stärkt zusätzlich die Attraktivität des Edelmetalls als Absicherung. Für Produzenten wie Coeur bedeutet dies steigende Margen und verbesserte Cashflows.

Aktienrückkäufe als Signal an den Kapitalmarkt

Seit dem 27. Mai 2025 läuft ein Aktienrückkaufprogramm mit einem Volumen von bis zu 75 Millionen US-Dollar und einer Laufzeit bis Ende Mai 2026. Nach Jahren der Verwässerung setzt das Management damit ein Zeichen.

Angesichts eines erwarteten freien Cashflows von 550 Millionen US-Dollar für 2025 und sinkender Nettoverschuldung besteht die Möglichkeit einer Ausweitung des Programms. Auch wenn die Rückkäufe bislang nicht systematisch erfolgen, stärken sie das Vertrauen in die Kapitalallokation.

Wachsende Bedeutung institutioneller Investoren

Mit dem erweiterten Produktionsprofil erreicht Coeur eine neue Größenordnung. Die durchschnittlichen täglichen Handelsvolumina stiegen Anfang Februar 2026 auf 31,8 Millionen Aktien. Die erhöhte Liquidität erleichtert größeren Investoren den Einstieg.

Rund 741 institutionelle Investoren halten inzwischen mehr als 94 Prozent des Streubesitzes. Auch große Häuser wie J.P. Morgan haben ihre Einstufung zuletzt auf „Strong Buy“ angehoben. Eine solche Kapitalstruktur gilt häufig als Vorbote beschleunigter Kursbewegungen.

Analysten heben Prognosen deutlich an

In den vergangenen 90 Tagen wurden die Gewinnerwartungen für 2025 und 2026 spürbar nach oben angepasst. Für 2025 wird ein Gewinn je Aktie von 0,91 US-Dollar erwartet, für 2026 von 1,95 US-Dollar. Auch beim Umsatz rechnen Analysten mit kräftigen Zuwächsen auf 2,08 Milliarden beziehungsweise 2,69 Milliarden US-Dollar.

Der nächste Quartalsbericht für das vierte Quartal 2025 wird am 18. Februar 2026 veröffentlicht. Angesichts der starken Preisentwicklung bei Gold und Silber rechnen Marktbeobachter mit positiven Überraschungen.

Risiken bleiben trotz überzeugender Perspektiven

Trotz der attraktiven Fundamentaldaten bestehen Risiken. Eine im Januar 2026 beschlossene Satzungsänderung erlaubt die Ausweitung der ausstehenden Aktien von 900 Millionen auf 1,3 Milliarden Stück. Künftige Kapitalerhöhungen zur Finanzierung neuer Projekte können nicht ausgeschlossen werden.

Zudem erfordert die Integration der kanadischen Minen erhebliche operative Anstrengungen. Verzögerungen könnten die angestrebten Synergien und Cashflow-Ziele gefährden. Darüber hinaus reagiert die Aktie sensibel auf Preisbewegungen bei Gold und Silber, wie ein jüngster Kurseinbruch im Zuge eines Goldpreisrückgangs zeigte.

Mit einem EV-zu-EBITDA-Verhältnis von rund 13 notiert die Aktie zudem über dem Median, was hohe Erwartungen an die Umsetzung der Strategie widerspiegelt.

Bewertung und Ausblick auf 2026

Die fundamentale Analyse deutet darauf hin, dass Coeur Mining 2026 in eine neue Ertragsdimension vorstoßen könnte. Zehn zentrale Faktoren sprechen für steigende Gewinne, robuste Cashflows und eine weiter wachsende Marktstellung.

Entscheidend wird sein, ob die Integration der New-Gold-Vermögenswerte planmäßig verläuft und die prognostizierten Synergien realisiert werden. Gelingt dies, dürfte die Aktie ihr Bewertungsniveau nachhaltig ausbauen können.

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