Cancom-Aktie: Sind das wieder Einstiegskurse?

Der Kurs der Cancom-Aktie konnte den Kursanstieg von August bis Ende Januar nicht fortsetzen und korrigierte wieder sehr stark. Am Freitag verliert sie aktuell leicht und steht bei 22,80 €. Der Mehrjahreschart zeigt, dass der Kurs wellenförmig verläuft und sich aktuell wieder im unteren Bereich bewegt. Sind das wieder gute Einstiegskurse?

Starkes viertes Quartal erzielt

Der Jahresverlauf in den ersten drei Monaten war von einer Zurückhaltung von Aufträgen seitens öffentlicher Institutionen geprägt. Das änderte sich im vierten Quartal. Hier wurde mit rund 480 Millionen € der höchste Quartalsumsatz erzielt. Auf Jahressicht reduzierte er sich gegenüber dem Vorjahr geringfügig auf 1,71 Milliarden €. Damit lag er im mittleren Bereich der Jahresprognose von 1,65 bis 1,75 Milliarden €. Die Prognose wurde im Sommer letzten Jahres nach unten angepasst.

Beim operativen EBITDA ist das gleiche Schema festzustellen. Auf Jahressicht verringerte es sich von 113 auf 102,5 Millionen €; im vierten Quartal verbesserte es sich jedoch gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 45% auf 38,7 Millionen €. Auch hier liegt der Jahreswert innerhalb der Prognose, allerdings im unteren Bereich.

Insgesamt sind die Zahlen zwar nicht zufriedenstellend ausgefallen, allerdings stimmt die Tendenz im zweiten Halbjahr. Hier fielen das dritte und vierte jeweils besser aus als das vorherige Quartal.

Die spannende Frage wird daher sein: Mit welchen Erwartungen geht das Unternehmen ins neue Jahr? Die endgültigen Zahlen werden am 26. März veröffentlicht, dann wird auch die Jahresprognose bekannt gegeben. Das Unternehmen sprach von einer anhaltenden Belebung des Geschäfts. Hier dürfte sich auch das Sondervermögen für Infrastrukturmaßnahmen positiv auswirken. Die Digitalisierung in öffentlichen Verwaltungen muss dringend verbessert werden.

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Was bedeutet das für die Aktie?

Der Kurs dürfte weiterhin volatil bleiben. Allerdings erwarte ich, dass sich die Range nach oben verschiebt. Im oberen Bereich dürften Kurse von leicht über 31 € möglich sein. Ein genauerer Wert lässt sich erst nach dem Bekanntwerden der neuen Prognose bestimmen.

Meiner Meinung nach ist die Aktie auf dem jetzigen Kursniveau unterbewertet, den fairen Wert sehe ich bei 28 € – das entspricht einem Potenzial von rund +22%. Fällt die Prognose schlecht aus, sind auch Kurse von 20 € möglich.

Die Analysten halten die Aktie mehrheitlich ebenfalls für unterbewertet. Die Berenberg Bank mit ihrem Zielkurs von 26 € liegt am unteren Ende der Einschätzungen. Jefferies mit 32 € und die Deutsche Bank mit 33 € sind wesentlich optimistischer.

Mein Fazit: Das jetzige Kursniveau bietet wieder gute Einstiegskurse.