Bechtle-Aktie +14%: War das nur eine Eintagsfliege?

Die Bechtle-Aktie war am Freitag mit +14% der größte Gewinner im MDAX; die Ursache für den Anstieg waren die guten Quartalszahlen. Am Montag verliert sie aktuell wieder -3,7% und steht bei 38,70 €. Ist dieser Kursanstieg nachhaltig?

Deutliches Wachstum im dritten Quartal

Die rückläufige Nachfrage der Vorquartale konnte im dritten Quartal gebrochen werden. Hiervon ist der Quartalsbericht vom 14. November geprägt. Der Umsatz im dritten Quartal verbesserte sich um 5,1% auf knapp 1,6 Milliarden €. Das größte Wachstum wurde im internationalen Geschäft erzielt – hier stieg er um 16% auf 0,7 Millionen €. Auch in Deutschland belebte sich das Geschäft wieder.

Das operative EBT stieg um 2,4% auf 80,5 Millionen €. Gegenüber dem Vorquartal wuchs es jedoch um 20%. Das Konzernergebnis stieg analog von 56 auf 57,5 Millionen €.

Insgesamt sind die Zahlen des dritten Quartals als sehr solide zu bezeichnen. Auf Sicht der ersten neun Monate machen sich jedoch noch die deutlich schlechteren Vorquartale bemerkbar.

Jahresprognose bestätigt

Die Lage bleibt laut Unternehmensangaben weiterhin angespannt, dennoch wird ein starkes viertes Quartal erwartet. Die Werte vom Oktober deuten darauf hin. Beim Umsatz wird mit einer Abweichung von +3%/-3% des Vorjahresumsatzes von 6,3 Milliarden € ausgegangen.

Beim operativen EBT liegt die Spanne bei +5%/-5% im Vergleich zum Vorjahreswert von 345 Millionen €. Da in den ersten neun Monaten nur 202,5 Millionen € beim EBT erzielt wurden, muss das vierte Quartal sehr stark ausfallen.

Dr. Thomas Olemotz, CEO von Bechtle, kommentierte die weiteren Aussichten so:

Uns ist durchaus bewusst, dass die erwartete Ergebnissteigerung im vierten Quartal ambitioniert ist. Wir haben aber auch in der Vergangenheit bereits bewiesen, dass Bechtle in der Lage ist, einen sehr starken Endspurt zu zeigen. Der Trend im Oktober stimmt uns optimistisch.

Was bedeutet das für die Aktie?

Eine erste Reaktion war am Freitag zu sehen, die Marktteilnehmer gewannen wieder Vertrauen und fassten in großem Umfang zu. In den letzten Monaten verlief der Kurs überwiegend in der breiten Range von 34 bis 40 €. Somit liegt die Aktie jetzt wieder am oberen Rand.

Ob damit der Weg zu deutlich höheren Kursen frei ist, wage ich zu bezweifeln. Aus meiner Sicht besteht nur noch ein geringes Potenzial. Es wird jetzt spannend, wie die Ertragsprognose für das nächste Geschäftsjahr ausfällt. Positiv ist, dass die Kosten weiterhin im Fokus des Unternehmens stehen.

Die Analysten sind mehrheitlich positiv für die Aktie gestimmt, lediglich die Berenberg Bank sieht den fairen Wert bei 38€. Die DZ Bank mit 49 € und Jefferies mit 48 € sehen weiteres Kurspotenzial.

Mein Fazit: Der Anstieg der letzten Woche fiel übertrieben hoch aus, hier dürfte es vorerst zu weiteren Korrekturen kommen. Mittel- und langfristig sollten Kurse über 50 € jedoch wieder realistisch sein.

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