Adidas-Aktie: Warum so pessimistisch?
Die Adidas-Aktie findet keinen Boden. Seit dem Hoch Anfang 2025 mit 258 € bewegte der Kurs sich unterbrochen mit kurzfristigen Erholungen abwärts. Am Freitag verliert sie aktuell weitere -5,4% und steht bei 144 €. Geht das so weiter?
RBC senkt das Kursziel
Verantwortlich für den heutigen Kursrutsch ist die Abstufung der Aktie durch das Analysehaus RBC. Statt der erwarteten 190 € stehen jetzt nur noch 160 € auf dem Zettel. Begründet wird das damit, dass das laufende Jahr weiterhin sehr anspruchsvoll sein dürfte.
Die Nachfrage auf den wichtigen Märkten China und den USA bleibe weiterhin schwach. In den USA verschärfen die US-Zölle die Situation. Zwar stehen die Fußballweltmeisterschaft sowie andere große Sportereignisse 2026 an, diese können die wegfallende Nachfrage nicht ausgleichen. In normalen Zeiten wären solche Großveranstaltungen ein zusätzliches Geschäft gewesen.
Die Analysten sind zweigeteilt. Neben RBC ist auch Goldman Sachs mit 180 € vorsichtig. Dennoch liegen beide Zielkurse deutlich über dem aktuellen Kursniveau. Die UBS mit 256 € und Bernstein Research mit 270 € halten die Aktie für total unterbewertet.
Ertragsprognose angehoben
Der Sportkonzern hob mit der Bekanntgabe der Zahlen für das dritte Quartal die Ertragsprognose an. Statt eines Betriebsergebnisses von 1,7 bis 1,8 Milliarden € werden jetzt 2 Milliarden € erwartet. Gegenüber dem Vorjahr mit einem Betriebsergebnis von 1,3 Milliarden € ist das eine deutliche Steigerung. Die Umsatzprognose mit einem Wachstum von 9% wurde beibehalten – das entspricht einem Umsatz von rund 26 Milliarden €.
Der CEO Bjørn Gulden verwies auf die breiten Zuwächse in allen Regionen und Produktsegmenten. Die Produkte von Adidas kommen momentan gut an; für 2026 werden weitere positive Impulse erwartet.
Für das kommende Jahr erwartet Adidas weitere Impulse – insbesondere durch die Olympischen Winterspiele und die Fußball-Weltmeisterschaft 2026. Somit stehen die Erwartungen des Unternehmens im krassen Gegensatz zu den Erwartungen von RBC.
Potenzial vorhanden
Als Adidas die Prognose anhob, war schon ein Teil des vierten Quartals vorbei, daher gehe ich davon aus, dass die Geschäftszahlen im Bereich der Prognosewerte liegen. Über den Verlauf von 2026 wird die neue Prognose Auskunft geben, die wird jedoch erst zu einem späteren Zeitpunkt veröffentlicht.
Meiner Meinung nach ist die Aktie unterbewertet, einen fairen Wert sehe ich bei 180 €. Damit bin ich bei dem Zielkurs von Goldman Sachs. Die Zielwerte von Bernstein Research mit 270 € und der UBS mit 256 € sind kurzfristig kaum zu erwarten.
Mein Fazit: Das jetzige Kursniveau bietet gute Einstiegschancen.
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ℹ️ Adidas in Kürze
- Adidas mit Sitz in Herzogenaurach bei Nürnberg ist nach Nike der zweitgrößte Sportartikelhersteller der Welt. Fast jedes Kind kennt die Marke mit den drei Streifen, die sich vor allem als Ausstatter in Leistungssport und Popkultur einen Namen gemacht hat.
- Das Produktspektrum des Konzerns reicht von Bekleidung und Schuhen über Sportausrüstung bis zu Accessoires. Zudem werden unter Lizenz Brillen, Kosmetik und Uhren vermarktet.
- Der Adidas ist Mitglied im deutschen Leitindex DAX und im europäischen Leitindex EuroStoxx 50. An der Börse ist der Konzern aktuell ca. 25,7 Milliarden € wert.