Adidas-Aktie: Ist die Schwäche nur vorübergehend?

Die Adidas-Aktie verliert am Donnerstag aktuell -3,8% und steht bei 131,60 €. Damit befindet sie sich wieder auf dem Niveau von Anfang 2023. Auf Jahressicht beträgt der Kursverlust rund -40%. Sind das jetzt wieder gute Einstiegskurse?

Iran-Konflikt belastet

Der Kursrückgang ist nicht ausschließlich auf den Iran-Konflikt zurückzuführen. Allerdings schwächeln die Börsen seit dem Angriff von Israel und der USA auf den Iran Ende Februar. Das führte insgesamt dazu, dass die Aktienkurse auf breiter Front zurückgingen.

Vorerst dürfte das auch so bleiben. Es kann zu gelegentlichen Kurserholungen kommen, die dann wieder in eine Korrektur übergehen.

Seit dem Angriff sind die Preise für Öl und Gas stark gestiegen. Da ein Großteil der Sportartikel des Unternehmens durch Schiffe in die jeweiligen Länder transportiert wird, steigen auch die Frachtkosten. Zudem können keine Schiffe mehr die Straße von Hormus passieren, was den Absatz im Nahen Osten erheblich beeinträchtigt.

Insgesamt stellt der Iran-Konflikt für ein Exportunternehmen wie Adidas eine große Belastung dar.

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Gute Geschäftszahlen geliefert

Das vierte Quartal fiel stark aus, was sich sehr positiv auf die Jahreszahlen auswirkte. In allen Märkten und Vertriebskanälen wurde ein Wachstum erzielt.

Auf Jahressicht erhöhte sich der Konzernumsatz gegenüber dem Vorjahr währungsbereinigt um 13% auf 4,8 Milliarden €. Die Brutto-Marge verbesserte sich um 0,8 Prozentpunkte auf 51,6 Millionen €. Das Betriebsergebnis stieg um 54% auf 2 Milliarden €. Daraus ergibt sich eine operative Marge von 8,3% – gegenüber dem Vorjahr bedeutet das einen Anstieg von 2,6 Prozentpunkten. Unterm Strich erhöhte sich der Nettogewinn um 70% auf 1,4 Milliarden €.

In der Summe sind die vorgelegten Geschäftszahlen vom 4. März als gut zu bezeichnen.

Bjørn Gulden, Vorstandsvorsitzender von Adidas, kommentierte das Ergebnis so:

Ich bin wieder sehr stolz auf das, was unsere Teams erreicht haben. Dass wir im vierten Quartal ein zweistelliges Wachstum geschafft und unser Betriebsergebnis mehr als verdoppelt haben.

Weiteres Wachstum erwartet

Auch für das laufende Geschäftsjahr gibt der Konzern sich zuversichtlich und geht von einem weiteren Umsatzwachstum im hohen einstelligen Prozentbereich aus. Erwartet wird ein Umsatzanstieg von etwa 2 Milliarden €. Das Betriebsergebnis soll trotz negativer Faktoren wie US-Zöllen und negativen Währungseffekten von 400 Millionen € auf 2,3 Milliarden € ansteigen. Es bleibt abzuwarten, ob der Konzern die Prognose aufgrund der Exporterschwernisse nach unten korrigiert.

Bis 2028 soll sich dieser Trend fortsetzen. Zudem steht die Cash-Generierung im Fokus. Rückenwind für das laufende Geschäftsjahr wird von der Fußball-WM erwartet.

Was bedeutet das für die Aktie?

Der Rückgang vor dem März ist wirtschaftlich unbegründet. Hier lagen die Erwartungen der Marktteilnehmer zu hoch; die gelieferten Zahlen fielen wie erwartet positiv aus. Auch die Markterwartungen für 2026 sind gut. Der Rückgang seit Anfang März ist dem Iran-Konflikt geschuldet. Es kann daher zu weiteren Kursrückgängen kommen.

Mittelfristig sieht es jedoch meiner Meinung nach besser aus. Dann sollten die wirtschaftlichen Zahlen wieder im Vordergrund stehen. Dann sind auch wieder Kurse von 180 und mehr realistisch. Was ebenfalls für die Aktie spricht, ist die gute Dividendenrendite von 2%.

Die Analysten halten die Aktie für unterbewertet. Deren Bandbreite ihrer Zielkurse reicht von 180 € bis 255 €.

Mein Fazit: Das jetzige Kursniveau bietet trotz der aktuellen Schwäche gute Einstiegsmöglichkeiten.

Ergänzend sei erwähnt: Gerade in unsicheren Marktphasen können Dividenden-Aktien als Stabilisator dienen. Diese zehn Titel kombinieren defensiven Charakter mit interessanten Kurschancen – eine Kombination, die aktuell selten geworden ist.