Marathon Petroleum-Aktie: Hat die Rallye noch Luft nach oben?
Gewinnsprung dank explodierender Raffineriemargen
Die Zahlen haben es tatsächlich in sich: Im dritten Quartal erzielte Marathon einen bereinigten Gewinn von 26,93 US$ je Aktie und übertraf damit die Analystenerwartungen von 25,37 US$ deutlich. Der Umsatz kletterte um knapp 58% auf 56,49 Milliarden US$. Auch damit lag das Unternehmen über den Schätzungen von 46,6 Milliarden US$. Unter dem Strich stand ein Nettogewinn von 7,4 Milliarden US$ nach 1,4 Milliarden US$ im Vorjahreszeitraum.
Haupttreiber waren außergewöhnlich hohe Raffineriemargen infolge des Konflikts im Nahen Osten. Geopolitische Spannungen und Störungen der globalen Ölversorgung verteuerten raffinierte Produkte stärker als Rohöl. Die Marge im Raffinerie- und Marketinggeschäft hat sich auf 45,70 US$ je Barrel mehr als verdoppelt. Gleichzeitig liefen die Anlagen mit einer Auslastung von 100% und einem Durchsatz von 3,2 Millionen Barrel täglich. Für das laufende Quartal plant Marathon allerdings bereits mit einem geringeren Durchsatz von 3,08 Millionen Barrel.
Am Rande erwähnt: Die globale Aufrüstung treibt die Nachfrage nach kritischen Rohstoffen – unser exklusiver Report „Rüstung – Megatrend im Rohstoffsektor“ identifiziert zwei Unternehmen, die von dieser Entwicklung maximal profitieren werden.
Milliardenverkauf und mehr Geld für Aktionäre
Parallel zu den starken Zahlen treibt Marathon den strategischen Umbau voran. Die Raffinerien St. Paul Park und Mandan mit einer gemeinsamen Verarbeitungskapazität von 177.000 Barrel täglich gehen für insgesamt 4,2 Milliarden US$ an das US-amerikanische Energie- und Holdingunternehmen CVR Energy. Davon entfallen 3,45 Milliarden US$ auf Marathon und 750 Millionen US$ auf die Tochter MPLX. Der Abschluss ist bis Ende 2026 vorgesehen. Danach verbleibt dem Konzern eine beachtliche Raffineriekapazität von rund 2,8 Millionen Barrel täglich.
Mit diesem Schritt trennt sich der Konzern gezielt von kleineren Anlagen im Landesinneren, um den Fokus voll auf seine hocheffizienten Mega-Standorte an der US-Golfküste zu verlagern. Nach dem Deal verbleibt dem Konzern eine weiterhin beachtliche Raffineriekapazität von rund 2,8 Millionen Barrel täglich.
Die Erlöse sollen unter anderem in Projekte an der US-Golfküste sowie in das Wachstum des Midstream-Geschäfts fließen. Auch die Aktionäre profitieren: Die Quartalsdividende steigt um 10% auf 1,10 US$ je Aktie. Zusätzlich wurde das Aktienrückkaufprogramm um 5 Milliarden US$ auf insgesamt 8,1 Milliarden US$ erweitert.
Analysten optimistisch, Bewertung nicht mehr günstig
Die Wall Street bleibt überwiegend positiv gestimmt. Wells Fargo sieht mit einem Kursziel von 560 US$ weiteres Potenzial, UBS nennt 510 US$ und Barclays 488 US$ als fairen Wert. Mizuho bleibt mit 457 US$ und einer neutralen Einstufung zurückhaltender. Das Risiko besteht darin, dass die außergewöhnlich hohen Raffineriemargen ihren zyklischen Höhepunkt bereits erreicht haben könnten. Eine Normalisierung der Lieferketten oder eine schwächere Nachfrage würde die Ertragskraft belasten.
Mit einem rückwärtsgerichteten KGV (TTM) von rund 15 und einem erwarteten KGV von etwa 6 wirkt die Aktie zunächst günstig. Doch gerade das niedrige Forward-KGV signalisiert, dass der Markt mit einer deutlichen Abkühlung der aktuellen Gewinndynamik in den kommenden Quartalen rechnet.
Charttechnik: Pullback als neue Chance?
Seit April 2025 befindet sich die Aktie in einem dynamischen Aufwärtstrend und hat gegenüber dem damaligen Tief rund +266% zugelegt. Mitte Oktober erreichte sie bei knapp 500 US$ ein markantes Fibonacci-Erweiterungslevel. Seither läuft eine Gegenbewegung, die sich auch nach den Quartalszahlen am Dienstag fortsetzt. Der Kurs nähert sich nun der 50-Tage-Linie. Solange die seit Anfang Februar bestehende Aufwärtstrendlinie hält, könnte dieser Pullback eine interessante Einstiegschance eröffnen.
ℹ️ Marathon Petroleum in Kürze
- Marathon Petroleum (WKN: A1JFD8) ist ein amerikanisches Energieunternehmen mit Sitz in Findlay, Ohio, USA. Der Schwerpunkt des Unternehmens liegt auf der Erdölraffinerie, dem Transport sowie dem Marketing von Erdölprodukten.
- Derzeit betreibt der Konzern das größte Raffineriesystem der USA mit insgesamt 13 Raffinerien.
- Die Hauptnotierung der Aktie erfolgt an der New York Stock Exchange (NYSE) unter dem Ticker-Symbol MPC. In Deutschland ist die Aktie unter anderem in Frankfurt und über Tradegate handelbar. Das Unternehmen wird aktuell mit rund 122 Milliarden US$ bewertet.
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Fazit
Ich bleibe für Marathon Petroleum grundsätzlich bullisch gestimmt. Der Konzern liefert operativ beeindruckend ab, optimiert sein Portfolio und lässt die Aktionäre über Dividenden und Rückkäufe kräftig am Erfolg teilhaben. Allerdings sollten Anleger nicht vergessen, dass die aktuellen Rekordmargen nicht ewig anhalten dürften. Für mich bleibt die Aktie spannend – doch nach der gewaltigen Rallye ist ein kühler Kopf gefragt.
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