Porsche-Aktie tief gefallen – kann der Neustart gelingen?

Autobauer kämpft mit Absatzkrise

Louis Blümlein

07:02 Uhr

Bei Porsche läuft es derzeit alles andere als rund. Die Verkaufszahlen gehen zurück, das Geschäft in China schwächelt und die einst hohen Gewinnmargen sind kräftig geschrumpft. Nun will der Sportwagenhersteller mit einer neuen Strategie gegensteuern und künftig stärker auf exklusive, besonders profitable Modelle setzen. Doch kann Porsche damit tatsächlich die Wende schaffen oder müssen sich Anleger auf weitere schwierige Jahre einstellen? Ein Blick auf die jüngsten Zahlen und Pläne zeigt, wie es um das Unternehmen steht.

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Porsche-Aktie unter Druck – Absatz bricht weiter ein

Wer sich die jüngsten Absatzzahlen von Porsche anschaut, erkennt schnell, warum Anleger bei der Aktie derzeit vorsichtig bleiben. In den ersten neun Monaten 2026 lieferte der Sportwagenhersteller weltweit nur noch 178.532 Fahrzeuge aus. Im Vorjahreszeitraum waren es noch 212.509 gewesen, womit die Verkäufe um 16 % zurückgingen. Auch im dritten Quartal setzte sich die schwache Entwicklung fort. Von einer größeren Erholung ist im Geschäft des Unternehmens bislang also wenig zu sehen.

Richtig schwierig bleibt die Situation in China. Dort verkaufte Porsche innerhalb der ersten neun Monate nur noch 21.493 Fahrzeuge und damit 33 % weniger als ein Jahr zuvor. Der Markt, der für den Sportwagenhersteller lange Zeit als wichtiger Wachstumstreiber galt, entwickelt sich damit zunehmend zum Problem. Einerseits schwächelt die Nachfrage nach teuren Luxusfahrzeugen, andererseits wächst der Konkurrenzdruck durch chinesische Hersteller. Hinzu kommt, dass Porsche seine Fahrzeuge nicht mit hohen Rabatten in den Markt drücken möchte, sondern bewusst auf eine möglichst exklusive Positionierung setzt.

Immerhin läuft es nicht bei allen Modellen schlecht. Der Porsche 911 bleibt weiterhin gefragt und konnte seine Auslieferungen sogar um 12 % auf 42.217 Fahrzeuge steigern. Auch der Cayenne hält sich vergleichsweise gut und bleibt mit knapp 60.000 verkauften Fahrzeugen die erfolgreichste Modellreihe. Ganz anders sieht es dagegen beim Taycan aus, dessen Verkäufe um 31 % zurückgingen. Der Panamera verlor sogar 35 %, während die Auslieferungen des Macan um 21 % sanken.

Die unterschiedlichen Entwicklungen zeigen, dass Porsche keineswegs grundsätzlich ein Nachfrageproblem bei sämtlichen Fahrzeugen hat. Vielmehr scheint sich das Kaufinteresse zunehmend auf ausgewählte Modelle und besonders exklusive Varianten zu konzentrieren. Für das Management stellt sich deshalb die Frage, wie sich mit einer insgesamt geringeren Zahl verkaufter Fahrzeuge wieder höhere Gewinne erzielen lassen.

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Porsche plant radikalen Umbau

Um das Geschäft wieder profitabler zu machen, hat Porsche Anfang Oktober seine neue Strategie „Sportwagenschmiede '35“ vorgestellt. Dahinter steckt ein ziemlich grundlegender Wandel. Statt möglichst viele Fahrzeuge zu verkaufen, möchte sich der Konzern stärker auf exklusive Sportwagen, teure Sondermodelle und zusätzliche Individualisierungsmöglichkeiten konzentrieren. Kunden sollen künftig mehr Geld pro Fahrzeug ausgeben, während Porsche seine Kosten deutlich reduziert.

Damit orientiert sich der Sportwagenhersteller stärker am Geschäftsmodell von Luxusmarken wie Ferrari. Geplant sind unter anderem neue Modelle im oberen Preissegment und ein umfangreicheres Angebot an individuellen Ausstattungen. Auch die Entwicklung eines Supersportwagens oberhalb des 911 wird geprüft. Porsche hofft, dadurch den durchschnittlichen Verkaufspreis seiner Fahrzeuge erhöhen und seine Gewinnmargen wieder verbessern zu können.

Die Ziele fallen durchaus ambitioniert aus. Mittelfristig möchte Porsche wieder eine operative Umsatzrendite zwischen 10 und 15 % erreichen. Langfristig sollen es sogar 15 % werden. Zum Vergleich: Im Geschäftsjahr 2025 lag die operative Umsatzrendite nur noch bei 1,1 %. Der Konzern müsste seine Profitabilität also massiv verbessern, um an die früheren Erfolge anknüpfen zu können.

Dafür sollen auch die Kosten deutlich sinken. Porsche möchte seine Organisation verschlanken, Stellen abbauen und Entwicklungs- sowie Produktionsprozesse stärker mit Audi bündeln. Die Gewinnschwelle soll künftig bei weniger als 200.000 verkauften Fahrzeugen liegen. Das Unternehmen will also selbst dann wirtschaftlich arbeiten können, wenn die Verkaufszahlen dauerhaft deutlich unter früheren Höchstständen bleiben.

Allerdings wird sich dieser Umbau nicht von heute auf morgen auszahlen. Neue Fahrzeuge müssen erst entwickelt und auf den Markt gebracht werden, während die Einsparungen schrittweise greifen. Für Anleger bedeutet das, dass Porsche zwar einen Plan für die kommenden Jahre vorgelegt hat, die tatsächlichen Verbesserungen aber erst noch beweisen muss.

Porsche-Aktie vor Quartalszahlen – wie viel Hoffnung ist berechtigt?

An der Börse haben die Probleme längst ihre Spuren hinterlassen. Die Porsche-Aktie notierte zuletzt bei rund 42 € und damit weit unter den Kursen, die Anleger noch in früheren Jahren gewohnt waren. Dass der Sportwagenhersteller inzwischen eine deutlich niedrigere Bewertung aufweist, macht die Aktie zwar auf den ersten Blick attraktiver. Allerdings lässt sich daraus allein noch keine günstige Einstiegschance ableiten.

Denn solange die Gewinne derart unter Druck stehen, bleibt es schwierig, den tatsächlichen Wert des Unternehmens einzuschätzen. Porsche muss erst zeigen, dass die neue Strategie funktioniert und höhere Verkaufspreise sowie geringere Kosten die rückläufigen Stückzahlen ausgleichen können. Gerade in China dürfte das anspruchsvoll werden, da sich die Konkurrenz im Luxus- und Elektroautosegment in den vergangenen Jahren deutlich verschärft hat.

Neue Erkenntnisse gibt es bereits am 27. Oktober. Dann veröffentlicht Porsche seine Geschäftszahlen für die ersten neun Monate 2026. Anleger werden vor allem darauf achten, wie stark sich die gesunkenen Auslieferungen auf Umsatz und Gewinn ausgewirkt haben. Auch der weitere Ausblick und die Entwicklung des Cashflows könnten darüber entscheiden, wie die Aktie auf die Zahlen reagiert.

Sollte Porsche erste Fortschritte bei der Profitabilität zeigen und gleichzeitig seinen Ausblick bestätigen, könnte das nach den deutlichen Kursverlusten wieder Käufer anlocken. Bleiben die Ergebnisse dagegen schwach oder entstehen durch den Konzernumbau weitere hohe Belastungen, wäre auch eine Fortsetzung der Korrektur möglich.