Deutsche Börse-Aktie: Kaufen, halten – oder verkaufen?
Zweistelliges Wachstum erzielt
Der am 20. Oktober veröffentlichte Quartalsbericht lässt sich kurz zusammenfassen: Die Deutsche Börse wächst kräftig. Sechs von acht Segmenten verzeichneten ein zweistelliges Wachstum.
Die Nettoerlöse stiegen gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 13% auf 1,63 Milliarden €. Die gestiegenen Zinsen belebten das Geschäft an den Zins- und Finanzierungsmärkten. Zudem entwickelte sich das Treasury-Geschäft wieder positiv.
Beim operativen EBITDA wurde mit 978 Millionen € ein Wachstum von 16% erzielt. Damit übertraf der Konzern die Erwartungen der Marktteilnehmer.
Insgesamt sind die Geschäftszahlen sehr gut ausgefallen. Sie unterstreichen, wie breit und robust das Geschäftsmodell aufgestellt ist.
Finanzvorstand Jens Schulte erklärte:
Erstmals seit 2024 ist das Treasury-Ergebnis damit im Vorjahresvergleich wieder gestiegen – die angekündigte Trendwende hat sich bestätigt. Darüber hinaus sehen wir einen strukturellen Trend, der für uns zunehmend an Bedeutung gewinnt: Immer mehr Vermögen von institutionellen und privaten Anlegern in Europa fließt in kapitalmarktbasierte Anlageprodukte.
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Prognose erneut angehoben
Zum wiederholten Mal hat die Deutsche Börse ihre Jahresprognose angehoben.
Für das Gesamtjahr werden nun Nettoerlöse von mehr als 6,5 Milliarden € erwartet. Beim operativen EBITDA wurde das Mindestziel von mehr als 3,8 auf mehr als 3,9 Milliarden € erhöht.
Damit bestätigt sich die positive Geschäftsentwicklung. Der Konzern profitiert sowohl von günstigen Marktbedingungen als auch von strukturellen Trends wie der zunehmenden Bedeutung kapitalmarktbasierter Anlageprodukte.
Deutsche Börse wächst durch Zukäufe
Während zuletzt vonseiten der NYSE Euronext erneut eine mögliche Fusion großer Börsenbetreiber ins Gespräch gebracht wurde, verfolgt die Deutsche Börse derzeit eine andere Strategie: Statt einer umfassenden Fusion soll das Geschäft durch gezielte Übernahmen ausgebaut werden.
Anfang 2026 wurden die noch ausstehenden 20% an einer Beteiligung für 1,1 Milliarden € übernommen. Noch bedeutender ist die geplante Übernahme der Fondsplattform Allfunds. Dafür bietet die Deutsche Börse rund 5,3 Milliarden €.
Es wäre die größte Übernahme in der Unternehmensgeschichte. Die Aktionäre von Allfunds haben dem Vorhaben bereits zugestimmt. Allerdings steht die Zustimmung der zuständigen EU-Behörden noch aus. Der Abschluss der Transaktion ist für 2027 vorgesehen. Mit der Übernahme könnte die Deutsche Börse ihr Geschäft mit Fonds deutlich ausbauen und ihre Position innerhalb der europäischen Finanzinfrastruktur weiter stärken.
Bewertung
Die Deutsche Börse befindet sich operativ in einer ausgezeichneten Verfassung. Das zweistellige Wachstum, die wiederholte Anhebung der Prognose und die breite Aufstellung sprechen für den Konzern.
Auch im vierten Quartal ist mit einer soliden Entwicklung zu rechnen. Besonders spannend wird deshalb der Ausblick auf das kommende Geschäftsjahr.
Dass die Aktie trotz der guten Zahlen kaum zulegte, dürfte vor allem an der bisherigen Kursentwicklung liegen. Seit Juni ist der Kurs bereits um rund +28% gestiegen. Ein erheblicher Teil der positiven Geschäftsentwicklung könnte damit schon eingepreist sein.
Nach einem solchen Anstieg sind Gewinnmitnahmen durchaus nachvollziehbar. Weitere Kursrückgänge sind deshalb nicht auszuschließen.
Die zentrale Frage ist nicht, ob die Deutsche Börse ein gutes Unternehmen ist; sondern, ob sie weiteres Potenzial besitzt.
Die Dividendenrendite mit aktuell etwa 1,3% ist solide. Aufgrund der guten Ergebnisentwicklung könnte eine Anhebungen der Dividende erfolgen.
ℹ️ Deutsche Börse in Kürze
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- Die Deutsche Börse (WKN: 581005) mit dem Sitz in Eschborn bei Frankfurt am Main ist eine der führenden Börsenorganisationen in Europa. Neben zahlreichen Börsenplattformen betreibt sie mit ihrer Konzerntochter Clearstream auch das Abwicklungsgeschäft der Transaktionen.
- Sie ist Trägerin der Frankfurter Wertpapierbörse. Mit ihrer Tochter Eurex gehört sie zu den führenden Terminbörsen der Welt.
- Die Aktie der Deutschen Börse ist im DAX gelistet. Das Unternehmen weist eine aktuelle Marktkapitalisierung von etwa 57 Milliarden € aus.
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Fazit
In dem bisherigen Kursverlauf ist viel Positives eingepreist. Daher halte ich das kurzfristige Potenzial für begrenzt.
Um auf die Eingangsfrage zurückzukommen: Einen Einstieg auf dem jetzigen Niveau ist aus meiner Sicht wenig ratsam. Wer gute Kursgewinne erzielte sollte gelegentlich über Teilrealisierungen nachdenken. Wer investiert ist, kann die Aktie weiter halten.
Apropos Dividenden-Strategien: Viele Anleger übersehen aktuell zehn Titel, die kontinuierliche Cashflows mit erheblichem Kurspotenzial verbinden. Diese Analyse zeigt, welche Aktien 2026 besonders interessant sein könnten.