Hugo Boss-Aktie: Ist ihr Ende nahe?
Ein unangekündigtes Übernahmeangebot
Der Grund für den plötzlichen Aufschwung der Hugo Boss-Aktie ist ein Paukenschlag aus Großbritannien. Der britische Einzelhandelsriese Frasers Group hat am gestrigen Mittwoch ein überraschendes, freiwilliges Übernahmeangebot für den Metzinger Modekonzern angekündigt.
Frasers bietet 38 € je Hugo Boss-Aktie in bar. Das entsprach einem Aufschlag von rund +4% auf den XETRA-Schlusskurs vor der Ankündigung.
Das Angebot ist an keine Mindestannahmeschwelle gebunden. Frasers will schlichtweg alle Aktien aufkaufen, die sich noch nicht in ihrem Besitz befinden. Die Briten sind bereits seit Längerem Großaktionär bei Hugo Boss und hielten zuletzt rund 25% der Anteile am deutschen Modekonzern.
Hugo Boss betonte in einer ersten Stellungnahme, dass dieses Angebot unabgestimmt (also unaufgefordert) eingegangen ist. Der Vorstand und der Aufsichtsrat werden die Angebotsunterlage nun intensiv prüfen und eine begründete Stellungnahme abgeben.
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Wer ist Frasers eigentlich?
Die Frasers Group (ehemals Sports Direct International) ist der größte und einflussreichste Sport- und Bekleidungshändler Großbritanniens. Das an der Londoner Börse gelistete Unternehmen hat sich in den letzten Jahrzehnten von einem aggressiven Billig-Discounter zu einem riesigen, breit aufgestellten Einzelhandelsimperium entwickelt.
Frasers ist bekannt dafür, angeschlagene Marken, Einzelhändler oder Konkurrenten in Krisen günstig aufzukaufen und zu sanieren. Zum Portfolio gehören unter anderem die Kernmarke Sports Direct (Sportbekleidung und -ausrüstung), House of Fraser (Premium-Kaufhauskette) und Flannels (Luxusmodekette). Zudem gehören dem Konzern weltweite Markenrechte an Traditionsnamen wie Slazenger, Everlast, Lonsdale oder Karrimor.
Neues 6-Monatshoch
Die Hugo Boss-Aktie dümpelt seit gut einem halben Jahr in einem schmalen Kurskorridor zwischen 34 und 38 € auf und ab. Durch den heutigen Kursgewinn steigt die Aktie auf knapp 39 € und durchbricht den Seitwärtstrend damit nicht nur nach oben, sondern notiert auch leicht über dem Übernahmeangebot von Frasers. Anleger spekulieren offenbar auf eine weitere Übernahmeprämie.
Darauf kommt es jetzt an
Die Hugo Boss-Aktie ist durch das Angebot von Frasers nun bei 38 € de facto nach unten abgesichert. Der Deal könnte zwar noch an kartellrechtlichen Hürden scheitern, was ich aber für eher unwahrscheinlich halte.
Vielmehr könnte die Übernahme an der Antipathie zwischen dem Großaktionär und dem Management von Hugo Boss scheitern. Erst im Dezember entzog Fraser Aufsichtsratschef Stephan Sturm das Vertrauen. Einer der Gründe für das angeknackste Vertrauensverhältnis war ein Streit um die Dividendenpolitik von Hugo Boss.
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Inzwischen kommen aber wieder versöhnlichere Töne aus Großbritannien. Fraser gab bekannt, das Vertrauen in Sturm und die Dividendenpolitik des Unternehmens zurückgewonnen zu haben. Offenbar will der Hauptaktionär die Transaktion nicht durch Personalien gefährden.
Nun stellen sich die beiden großen Fragen, ob Vorstand und Aufsichtsrat das Angebot von Frasers gutheißen und wenn ja, wie die restlichen Aktionäre darauf reagieren. Die Kursentwicklung der Hugo Boss-Aktie war in den letzten Jahren alles andere als gut. In den vergangenen drei Jahren halbierte sich der Aktienkurs des schwäbischen Modeherstellers fast.
Für Frasers ist es demnach ein guter Kaufzeitpunkt. Für viele Hugo Boss-Aktionäre ist es jedoch ein schlechter Verkaufszeitpunkt.
ℹ️ Hugo Boss in Kürze
- Hugo Boss (WKN: A1PHFF) ist ein traditionsreiches deutsches Modeunternehmen mit Hauptsitz im schwäbischen Metzingen.
- Der Modekonzern produziert gehobene Damen- und Herrenbekleidung sowie Lederwaren und Accessoires.
- Über Lizenznehmer werden auch Parfüms, Brillen, Uhren und sonstige Produkte vermarktet.
- Der Vertrieb erfolgt über eigene Ladengeschäfte, den Modeeinzelhandel sowie online.
- Das im MDAX gelistete Unternehmen ist aktuell knapp 2,7 Milliarden € wert.
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Fazit
Ich rate Anlegern, in diesem Fall nicht auf einen Bieterwettstreit zu setzen. Bislang zeichnet sich nicht ab, dass ein anderes Unternehmen ein Gegenangebot zu Frasers auf den Tisch legt. Zudem gehe ich nicht davon aus, dass die Briten ihr Angebot noch stark nachbessern werden. Das Upside der Hugo Boss-Aktie ist demnach sehr begrenzt.