Hochtief-Aktie: Wann hört dieser Höhenflug auf?

Wer dachte, die Aktien von Baukonzernen wären langweilig, wurde durch die Kursentwicklung der Hochtief-Aktie eines Besseren belehrt. Innerhalb von 36 Monaten hat sich der Kurs des deutschen Baukonzerns mehr als versechsfacht und auch am Montagmorgen steigt die Hochtief-Aktie mit einem Plus von +4% auf ein neues Allzeithoch. Warum ist dieser Bautitel einfach nicht zu stoppen und wie weit kann dieser Höhenflug denn noch gehen?

KI-Fantasie auf dem Bau

Hochtief profitiert seit geraumer Zeit von der Milliardeninvestitionen vieler Länder in ihre Infrastruktur. Nicht nur in Deutschland fließen inzwischen gewaltige Summen in die Erneuerung und den Ausbau von Straßen und Schienen, auch in den USA und vielen weiteren Ländern werden Milliardenbeträge in die Verbesserung der Infrastruktur investiert.

Als international tätiger Baugroßkonzern ist Hochtief prädestiniert dafür, solche Großvorhaben umzusetzen. Erst kürzlich sicherte sich der deutsche Baukonzern einen Auftrag über 230 Millionen € für ein Forschungszentrum in Kiel.

Hinzu kommt, dass die Hochtief-Aktie inzwischen an der Börse als großer KI-Infrastruktur-Profiteur wahrgenommen wird — und das völlig zu Recht. Über die Tochtergesellschaften CIMIC (Australien) und Turner (USA) baut der Konzern in großem Stil Rechenzentren für die Big Tech-Konzerne dieser Welt. Der jüngste Mega-Deal: Vor wenigen Tagen gab Hochtief bekannt, am Bau eines 10 Milliarden US$ teuren Rechenzentrumcampus von Meta Platforms im US-Bundesstaat Indiana mitzuwirken.

Der Clou an diesen Aufträgen ist, dass die Strom- und Kühlungsanforderungen für KI-Server extrem steigen. Dadurch werden die Bauprojekte von KI-Rechenzentren immer komplexer und die Kosten je Quadratmeter erhöhen sich deutlich. Wasser auf die Mühlen von Hochtief.

A propos Bau: Wenn Du Dich für Rohstoffanlagen interessiert, dann sei Dir unser Rohstoff Anleger Club für die besten Investment-Tipps ans Herz gelegt.

Nicht viel Luft nach oben

Trotz dieser so positiven Marktentwicklungen sehen Analysten derzeit kaum mehr für Luft nach oben für die Hochtief-Aktie. Das beste Beispiel dafür ist die Investmentbank Jefferies:

Sie erhöhte zum Wochenauftakt ihr Kursziel für den deutschen Baukonzern von bislang 163 € auf nunmehr 371 €, liegt damit aber leicht unter dem aktuellen Kursniveau. Kein Wunder, dass die Jefferies-Analysten nur noch zum Halten der Hochtief-Aktie raten.

Auch andere Bankexperten sehen den Wert von Hochtief unter dem aktuellen Niveau. Die Analysten von Bernstein Research und Barclays glauben mit Kurszielen von 306 € und 280 € sogar an ein signifikantes Downside der Hochtief-Aktie. Nur die britische HSBC-Bank sieht mit einem fairen Wert von 410 € noch ein kleines Upside.

Geht's auf 400 € rauf?

Das Chartbild der Hochtief-Aktie könnte kaum schöner sein. Seit Mitte 2022 befindet sich der MDAX-Titel in einem nahezu kontinuierlichen Aufwärtstrend, der sich in den letzten Monaten noch einmal deutlich beschleunigt hat.

Die Aktie notiert zum Wochenbeginn erneut auf einem Allzeithoch. Der Weg bis zur Marke von 400 € ist nicht mehr weit. Ein Ende der Abwärtsbewegung zeichnet sich derzeit nicht ab.

Die Fantasie ist eingepreist

Die Geschäftsentwicklung von Hochtief war in den letzten Jahren in der Tat beeindruckend. Von 2021 bis 2024 steigerte der Baukonzern seinen Umsatz um durchschnittlich 16% pro Jahr. Auch 2025 dürfte das Umsatzwachstum auf diesem Niveau angesiedelt sein.

Noch besser sieht die Ergebnisentwicklung von Hochtief aus. Das Vorsteuerergebnis verzweieinhalbfachte sich von 435 Millionen € im Jahr 2021 auf 1 Milliarden € im Jahr 2024. Im vergangenen Jahr dürfte es bei über 1,3 Milliarden € gelegen haben.

Jetzt kommt das große Aber: Mit einem Forward-KGV von 30 ist mir die Hochtief-Aktie inzwischen etwas zu ambitioniert bewertet. Die Bewertung liegt inzwischen erheblich über dem Level der letzten Quartale. Die gesamte KI-Fantasie scheint mir vor diesem Hintergrund bereits in den Aktienkurs eingepreist zu sein.

Für Dividendenanleger verhält es sich ein wenig anders. Sie interessieren sich in erster Linie für die Ausschüttungspolitik von Hochtief und nur in zweiter Linie für die weitere Kursentwicklung. Und in puncto Gewinnausschüttungen brachte die Hochtief-Aktie Anlegern in den letzten Jahren ebenfalls viel Freude.

Die Dividende hat sich von 1,90 € je Aktie im Jahr 2015 auf 5,23 € im Jahr 2025 fast verdreifacht. Angesichts der gut laufenden Geschäfte dürfte der Vorstand auch 2026 die Gewinnausschüttung erhöhen.

Weitere Top 10 Dividenden Picks 2026 findest Du übrigens in unserem kostenlosen Report.