SAP-Aktie: Wer will sein Geld verdoppeln?

Die Kursentwicklung der SAP-Aktie trieb Anlegern zuletzt nur die Tränen in die Augen. Innerhalb der letzten zwölf Monate ging es mit dem deutschen Software-Titel um satte -40% bergab. Doch zuletzt konnte sich die SAP-Aktie bei 170 € stabilisieren. Macht die Börse hier einen riesengroßen Bewertungsfehler und können Anleger mit einem Investment in SAP ihren Einsatz verdoppeln?

Superbullische Analysten

Die Antwort auf die eingangs gestellte Frage ist ein klares Ja — zumindest wenn es nach Einschätzung der Analysten der DBS Bank aus Singapur und der Investmentbank Goldman Sachs geht. Sie empfehlen beide die SAP-Aktie zum Kauf und sehen das Kursziel bei 325 bzw. 320 €. Das entspricht einem Upside von gut +90% gegenüber dem aktuellen Kursniveau des DAX-Titels.

Die Bullishness der Analysten basiert im Wesentlichen auf drei Faktoren: Zum Ersten erkennen sie einen anhaltenden Upgrade-Zyklus von On-Premise-ERP-Systemen zu SAP S/4HANA. Diese Migration dürfte sich nach Analystenmeinung als struktureller Wachstumsmotor erweisen, der über Jahre hinweg Umsätze und wiederkehrende Einnahmen sichert.

Zum Zweiten bleibt nach Einschätzung der Experten der langfristige Trend zur Cloud intakt. Mit einem leicht unter den Erwartungen liegenden Auftragsbestand für die Cloud hatte SAP zuletzt für eine massiven Enttäuschung der Anleger gesorgt.

Und zum Dritten sehen die beiden Banken den deutschen Software-Riese auch als einen der Hauptnutznießer von Künstlicher Intelligenz. Durch die direkte Einbettung von KI in Geschäftsprozesse kann SAP KI besser monetisieren als andere Unternehmen.

Wer sind die KI-Gewinner 2026? Wenn Du es wissen willst, dann schau doch mal in unsere kostenlosen KI-Gewinnerreport rein!

Mit ihrer positiven Sichtweise stehen die DBS Bank und Goldman Sachs übrigens nicht alleine dar. Nach der Vorlage der letzten Zahlen empfahlen fast alle Banken die SAP-Aktie zum Kauf.

Obwohl viele Analysten ihre Kursziele leicht nach unten korrigierten, liegen sie allesamt deutlich über dem aktuellen Niveau. Hier nur eine kleine Auswahl: JMP Securities 316 €, JPMorgen 290 €, Barclays und UBS 270 €, Berenberg 250 € und Deutsche Bank 220 €.

Stabilisierung ja, Rebound nein

Die SAP-Aktie hat sich in der letzten Handelswoche bei knapp über 170 € stabilisiert. Ein Rebound ist dem DAX-Titel aber ebenfalls noch nicht gelungen. Am Dienstag ging die Gegenbewegung bereits bei 178 € zu Ende.

Ich rechne deshalb in den kommenden Wochen mit einem Seitwärtstrend der SAP-Aktie. Für einen nachhaltigen Kursaufschwung ist die Nervosität am Markt in Bezug auf Software-Aktien noch zu hoch.

Was ist die Antwort auf die Gretchenfrage?

Software-Aktien standen in den letzten Wochen und Monaten ganz oben auf der Verkaufsliste vieler Anleger. Der Grund: Die Börse stellt sich momentan die Gretchenfrage, ob der rasante Fortschritt von KI dazu führen wird, dass KI-Modellentwickler klassischen Software-Konzernen wie SAP bald das Geschäft streitig machen können.

Ich glaube das im Falle von SAP nicht — zumindest nicht in den Kerngeschäftsfeldern des Konzerns. SAP besitzt einen gewaltigen Wettbewerbsvorteil gegenüber allen KI-Unternehmen: Die Software der Deutschen ist bei Abertausenden von Unternehmen seit Jahrzehnten tief mit allen Prozessen verwoben. Man sich die SAP-Software mit Fug und Recht als ein riesengroßes Spinnennetz vorstellen, das sich nachträglich kaum mehr ab-/aufwickeln lässt.

Obwohl die Software-Pakete von SAP bekanntermaßen nicht preiswert sind, haben die meisten Unternehmen meiner Meinung nach kein gesteigertes Interesse, sie durch irgendein kostengünstigeres KI-Modell mit unsicheren Leistungseigenschaften abzulösen. Das würde ihnen unfassbar viel Arbeit bereiten und noch dazu unkalkulierbare Risiken mit sich bringen. Nicht nur in den Bereichen Finanzen und Controlling ist die SAP-Software aufgrund ihrer strategischen und regulatorischen Bedeutung kaum zu ersetzen.

Ich rate Anlegern daher zum Kauf der SAP-Aktie. Meiner Meinung nach ist sie in den letzten Monaten zu tief gefallen. Die Panik der Börse, dass KI der Sargnagel von Software-Unternehmen ist, kann ich generell nachvollziehen, in Bezug auf SAP aber überhaupt nicht.

A propos: Weitere Investmentempfehlungen von sharedeals findest Du in unserem Report Top-Picks 2026