Aurubis-Aktie: Allzeithoch erreicht – was kommt jetzt?

Die Aurubis-Aktie kennt keine Obergrenzen und befindet sich mit knapp 172 € auf einem Allzeithoch. Seit April letzten Jahres befindet sie sich in einem Aufwärtstrend, der sich seit Jahresanfang nochmals verstärkt. Lohnt sich jetzt noch eine Investition?

Jahrzehnt der Metalle

Das Unternehmen erklärte auf der Hauptversammlung, dass es sich im Jahrzehnt der Metalle befindet und hiervon deutlich profitieren werde. Diese Aussage ist richtig. Seit dem der US-Präsident mit seinen Zöllen einen Handelskrieg, insbesondere mit China, begann, veränderte sich die Lage auf dem Metallmarkt.

Neben Seltenen Erden wurde auch Kupfer zu einem immer wichtigeren Rohstoff. Hauptsächlich für den Aufbau leistungsfähiger KI-Rechenzentren sowie für den Ausbau der E-Mobilität werden große Mengen an Kupfer benötigt. Aber auch für andere elektrische Technologien steigt der Kupferbedarf rasant.

Der Hamburger Konzern bereitet sich durch hohe Investitionen für die kommende Nachfrage vor. Von den insgesamt vorgesehenen Zukunftsinvestitionen von 1,7 Milliarden € sind bereits 80% realisiert. Hierzu gehört das neue US-Werk in Richmond.

Zusammenfassend wird der Multimetall-Recycler weiterhin massiv von der zunehmenden Nachfrage nach Kupfer und anderen Rohstoffen profitieren.

Der Vorstandsvorsitzende Dr. Toralf Haag kommentierte das so:

In einer sich rasch verändernden Welt bleibt Aurubis auf gutem Kurs. Die Nachfrage nach unseren Metallen und unseren Produkten wächst - stärker als jemals zuvor.

Prognose angehoben

Schon nach dem ersten Quartal hob der Konzern seine Ertragsprognose an. Statt eines operativen EBT von 300 bis 400 Millionen € stehen jetzt 375 bis 475 Millionen € auf dem Zettel. Ebenfalls soll die Eigenkapitalrendite (ROCE) bei 9 bis 11% liegen. Der Free Cashflow soll mindestens ausgeglichen ausfallen.

Im ersten Quartal sank das EBT zwar von 130 Millionen € im Vorjahreszeitraum auf 105 Millionen €, lag aber deutlich über dem Vorquartal mit 68 Millionen €. Hierfür verantwortlich waren ein Wartungsstillstand, höhere Abschreibungen und höhere Schmelz- und Raffinerielöhne. Das wird sich in den kommenden Quartalen jedoch grundlegend ändern.

Was bedeutet das für die Aktie?

In dem starken Kursanstieg dürfte viel Positives eingepreist sein. Daher halte ich das weitere Potenzial für begrenzt. Wahrscheinlicher ist eine Korrektur. Der faire Wert dürfte bei 160 € liegen.

Rohstoffe wie Kupfer werden auch weiterhin sehr wichtig und in hohem Maße nachgefragt werden, allerdings ist Kupfer kein seltener Rohstoff. Die größten Vorräte liegen in Chile und Peru. Exportbeschränkungen durch China sind daher leicht verkraftbar. Zudem wird Kupfer recycelt, also wieder in den Kreislauf zurückgeführt.

Die Analysten halten die Aktie ebenfalls für überbewertet, deren mittleres Kursziel liegt bei 145 €. Lediglich die UBS mit 170 € hält die Aktie für fair bewertet.

Mein Fazit: Bei dem jetzigen Kursniveau ist ein Einstieg wenig interessant.

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