Commerzbank-Aktie: Wird die Luft wieder dünner?

Die Commerzbank-Aktie befindet sich wieder in einer starken Phase und liegt knapp unter dem Langzeithoch mit 37,80 € vom August 2025. Am Mittwoch verliert sie trotz guter Zahlen aktuell -1,5% und steht bei 34,90 €. Was ist hier zu erwarten?

Erwartungen übertroffen

Im Sommer letzten Jahres hob das Bankinstitut seine Erwartung für den Nettogewinn auf 2,5 Milliarden € an. Die vorläufigen Geschäftszahlen vom 11. Februar zeigen, dass dieser Wert mit 2,6 Milliarden € nochmals übertroffen wurde. Hierin sind Restrukturierungskosten von 562 Millionen € enthalten – ohne diese wäre der Nettogewinn um 13% gegenüber dem Vorjahreswert auf 3 Milliarden € gestiegen.

Basis für das gute Abschneiden waren die um 10% gegenüber dem Vorjahr auf 12,8 Milliarden € gestiegenen Erträge. Ebenfalls konnte das Aufwands-Ertrags-Verhältnis um 2% auf 57% gesenkt werden.

Für das laufende Geschäftsjahr wird mit einem Anstieg des Nettogewinns auf mindestens 3,2 Milliarden € gerechnet. Insgesamt sind die Zahlen sehr gut ausgefallen.

Dividende deutlich angehoben

Aufgrund des guten Geschäftsverlaufs schlägt der Vorstand eine Anhebung der Dividende auf 1,10 € vor. Gegenüber dem letztjährigen Wert von 0,65 € entspricht das einen Anstieg von rund 70%.

Gemäß der geltenden "Momentum-Strategie" soll der verfügbare Nettogewinn nach Abzug vorrangiger Leistungen vollständig an die Aktionäre ausgeschüttet werden. Ein Teil wurde bisher über zurückgekaufte Aktien ausgeschüttet. Neben der Auszahlungssumme für die Dividende wurde ein weiterer Aktienrückkauf beschlossen. In dem Zeitraum vom 12. Februar bis zum 26. März werden Aktien im Volumen von 540 Millionen € zurückgekauft.

In der Summe wird somit der gesamte Nettogewinn von 2,7 Milliarden € ausgeschüttet. Die vollständige Weiterreichung des Gewinns bedeutet jedoch, dass die Bank keine Reserven aufbauen kann. Somit begrenzt sie ihren weiteren Spielraum und wird anfälliger für Kreditausfälle.

Wenig Potenzial vorhanden

Die guten Zahlen wurden bereits gestern eingepreist, somit kamen sie heute nicht überraschend. Der Kursanstieg wird fast ausschließlich durch die Übernahmephantasie getrieben. Die Commerzbank wehrt sich mit allen Mitteln dagegen und kann bisher noch auf die Unterstützung des Bundes als zweitgrößter Anteilseigner rechnen.

Ob das so bleibt, ist ungewiss. Der CEO Andrea Orcel der UniCredit kommentierte Fragen zur Übernahme so:

Wir glauben, dass das zur rechten Zeit, wenn die Umstände stimmen, passieren wird - auf die richtige Weise. Und wenn nicht, haben wir genügend anderes zu tun.

Diese Aussage weist nicht darauf hin, dass alsbald mit einer Übernahme zu rechnen ist. Der Übernahmepreis dürfte bei dem jetzigen Kursniveau zu hoch sein.

Meiner Meinung nach besitzt die Aktie nur noch ein geringes Potenzial. Wahrscheinlicher ist, dass es zu Kursrückgängen kommt. Was für die Aktie spricht, ist die gute Dividendenrendite. Eine Dividende von 1,10 € entspricht aktuell einer Rendite von rund 3%.

Hier sei erwähnt: Top 10 Dividenden Picks 2026 enthüllt zehn Dividenden-Aktien, die durch ihre Positionierung in verschiedenen Sektoren sowohl einen Risiko-Airbag als auch kontinuierliche Cashflows bieten.

Die Analysten sehen das ähnlich. Nur RBC mit ihrem Zielkurs von 37 € und die Deutsche Bank mit 38 € sehen weiteres Potenzial. Barclays hält die Aktie mit ihrem Zielkurs von 30,40 € für deutlich überbewertet. Die restlichen Einschätzungen bewegen sich um Kurse von 35 €.

Mein Fazit: Anleger, die bei dem jetzigen Kursniveau einsteigen, müssen auf eine Übernahme hoffen. Mit jedem weiteren Kursanstieg wird diese jedoch unwahrscheinlicher.