SAP-Aktie: Fällt sie nun KI zum Opfer?

Es ist ein Bild, das SAP-Aktionäre so kaum kennen. Seit Monaten befindet sich die Aktie des deutschen Software-Riesen im Sinkflug. Innerhalb der letzten zwölf Monate hat die SAP-Aktie um über -25% nachgegeben. Was steckt hinter dem Abwärtstrend und kann man hier ein nun ein Schnäppchen machen?

Die Angst geht um

Schlechte Nachrichten vom Software-Konzern selbst gibt es nicht. Vielmehr ist es das aktuell negative Marktsentiment gegenüber Software-Aktien, das auch die SAP-Aktie massiv belastet.

Die Skepsis von Anlegern beruht auf der Tatsache, dass KI-Modelle sich immer rasanter entwickeln und inzwischen in der Lage sind, fortgerittenen Programmiercode zu schreiben. Das macht nicht nur Informatikern auf dem Arbeitsmarkt zu schaffen, sondern auch den großen Software-Konzernen wie Adobe, Oracle und eben auch SAP.

An der Börse geht die Angst um, dass KI-Modelle bald ein Niveau erreicht haben, auf dem sie in direkter Konkurrenz mit den Software-Paketen von SAP stehen. Warum sollten Unternehmen dann noch Abertausende Euro für SAP-Pakete ausgeben, wenn sie die gleiche Leistung für ein paar Euro von ChatGPT, Gemini oder Perplexity bekommen können?

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Bullen und Bären

Diese große Unsicherheit spiegelt sich auch in den aktuellen Kurszielen der SAP-Aktie wider. Die Analysten der Investmentbank Jefferies sehen die Aktie als massiv unterbewertet an und empfehlen sie zum Kauf. Mit einem Kursziel von 290 Euro sehen sie ein Upside von +50%.

Ganz anders die Meinung der britischen Großbank HSBC. Ihre Experten glauben mit einem Kursziel von 178 Euro an ein Downside von -7% und raten nur zum Halten der SAP-Aktie.

Wird KI SAP ersetzen?

Die Sorge der Börse, dass KI-Modelle früher oder später SAP das Wasser abgraben werden, ist in meinen Augen nicht ganz unbegründet. So arbeitet beispielsweise der KI-Entwickler Anthropic mit IBM zusammen, um die Entwicklung von Unternehmenssoftware mit bewährter Sicherheit und Corporate Governance voranzutreiben.

Das ist zweifellos als Kampfansage an SAP zu verstehen. Für die KI-Entwickler ist dieser Bereich von allergrößtem Interesse, da sie mit Unternehmen erheblich mehr Geld verdienen können als mit Privatleuten.

Aber auch SAP schläft in der Zwischenzeit nicht. Der deutsche Software-Konzern arbeitet seit geraumer Zeit mit Großkunden zusammen, um seine Systeme durch KI noch intelligenter und effizienter zu machen.

Massiv angeschlagen

Der Chart der SAP-Aktie ist massiv angeschlagen. Seit Juni 2025 befindet sich der DAX-Titel in einem hartnäckigen Abwärtstrend und ist inzwischen auf den tiefsten Stand seit September 2024 gefallen.

Zwischen 185 und 190 € erwartet die SAP-Aktie eine starke Unterstützungszone. Sollte sie nicht halten, könnte der Kurs sogar bis ca. 165 € einbrechen.

Ein Krake mit vielen Tentakeln

Ich glaube, dass die Börse inzwischen ein wenig überreagiert hat mit ihrer negativen Einstellung zur SAP-Aktie. Bislang zeigt sich eine Intensivierung des Wettbewerbs durch KI-Entwicklungen nicht in den Zahlen. SAP wächst kontinuierlich Jahr für Jahr und erzielt eine konstant über 20% liegende operative Marge.

Am 29. Januar wird der Software-Riese seine Zahlen für das vierte Quartal und das Gesamtjahr 2025 vorlegen. Die meisten Analysten gehen von einer positiven Überraschung aus.

Mit einem Forward-KGV von 26 ist die SAP-Aktie meiner Meinung nach recht moderat bewertet. Das KGV liegt nicht nur deutlich unter dem Durchschnittswert der letzten Quartale, sondern ist auch für einen wachsenden und hochprofitablen Software-Konzern nicht sonderlich hoch.

Anleger sollten nicht vergessen, dass SAP eine echter Krake ist, dessen Tentakel überall in die globale Unternehmenswelt reichen. Es ist wesentlich einfacher gesagt als getan, die Softwarepakete der Deutschen durch KI zu ersetzen. Sie sind so komplex und so tief in die meisten Prozesse integriert, dass Unternehmen es sich zweimal überlegen werden, diesen riskanten Schritt zu gehen.

Kurzfristig leidet die SAP-Aktie unter einem angeschlagenen Chart und Marktsentiment. Langfristig ist sie meiner Meinung nach immer noch ein guter Kauf.

Zum Abschluss: Weitere Top-Aktien für das laufende Jahr findest du hier: Top-Picks 2026