Südzucker-Aktie: Das sieht übel aus

Die Südzucker-Aktie fällt von Tief zu Tief und findet bisher keinen Boden. Am Mittwoch gewinnt sie aktuell leicht und steht bei 9,50 €. Damit liegt sie wieder auf dem Niveau von 2008. Sind das jetzt gute Einstiegskurse?

Lage am Zuckermarkt bleibt angespannt

2017 wurden die Zuckerquoten in der EU aufgehoben, seitdem gelten die Bedingungen des freien Wettbewerbs auch in der EU. Der Zuckerpreis ist abhängig von Angebot und Nachfrage.

Der gesunkene Zuckerpreis ist auf folgende Faktoren zurückzuführen: Einerseits ist das Angebot der Zuckerrübenproduktion gestiegen, es dürfte auch 2026 auf einem hohen Niveau liegen. Das größte Problem ist jedoch der unfaire Wettbewerb mit internationalen Anbietern. In den großen Zuckeranbauländern Brasilien, Thailand, Indien und Mexiko liegen die Herstellungspreise deutlich unter denen in Europa. Um hier für ein gerechtes Angebot zu sorgen, ist die EU gefragt.

Massiver Ertragseinbruch

Das größte Problem des Konzerns ist die schwache Ertragskraft. In dem Neun-Monats-Bericht vom 13. Januar wird das Problem besonders deutlich. Der operative Gewinn reduzierte sich gegenüber dem Vorjahr um 60% auf 65 Millionen €. Die Kostenreduzierungen konnten den Gewinneinbruch nicht auffangen. Beim Periodenergebnis wurde aus einem Gewinn im Vorjahr mit 23 Millionen ein Verlust von 59 Millionen €.

Der Umsatz reduzierte sich um 15% auf 6,4 Milliarden €. Der größte Einbruch fand in den Segmenten Zucker und Spezialitäten statt. Bei der Tochter CropEnergies liefen die Geschäfte im dritten Quartal zwar wieder besser, der gesamte Rückgang konnte jedoch nicht aufgefangen werden.

Insgesamt zeigen die Zahlen die ganze Misere des Mannheimer Konzerns. Ohne stabile Zuckerpreise findet vorerst kein Wachstum statt.

Prognose bestätigt

Trotz des bisherigen Geschäftsverlaufs wurde die Jahresprognose bestätigt. Demnach wird mit einem Umsatzrückgang von 9,7 Milliarden € im Vorjahr auf 8,3 bis 8,7 Milliarden € ausgegangen. Beim operativen Gewinn wird ein Wert von 100 bis 200 Millionen € erwartet.

In der Prognose wurden die schlechten Aussichten bereits berücksichtigt.

Wenig Potenzial vorhanden

Obwohl die Südzucker-Aktie völlig ausgebombt ist, bietet sie meiner Meinung nach wenig Potenzial. Allerdings sollte der Kursrückgang langsam in eine Bodenbildung übergehen. Das nächste Geschäftsjahr dürfte ebenfalls schwach ausfallen.

Die Analysten sehen das ähnlich. Die Deutsche Bank sieht mit ihrem Zielkurs von 11 € etwas Potenzial. Warburg Research hält die Aktie mit ihrem Zielkurs von 8,80 € immer noch für überbewertet.

Mein Fazit: Trotz des starken Rückgangs sollten Anleger vorerst noch an der Außenlinie bleiben.

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