Nebius-Aktie +10%: Geht's jetzt auf ein neues Allzeithoch?

Erst letzte Woche hatten wir mit Nebius eine spannende KI-Aktie aus den Niederlanden als Kauftipp serviert. Heute schon notiert der Kurs rund +15% höher. Warum die Aktie weiteres Potemzial besitzt, verraten wir hier.

In der zweiten Jahreshälfte 2025 bewegte sich die Aktie von Nebius äußerst volatil, da sich die Stimmung rund um künstliche Intelligenz mehrfach drehte und Investoren versuchten, die Zukunft spezialisierter Cloud-Anbieter einzuschätzen. Diese Schwankungen spiegelten die Unsicherheit wider, ob sich die hohen Erwartungen an den Sektor kurzfristig in belastbaren Umsätzen niederschlagen lassen.

Mit Blick auf 2026 wächst jedoch die Erwartung, dass das Unternehmen durch neue Vertragsabschlüsse und operative Fortschritte eine neue Entwicklungsphase erreicht. Die jüngste positive Kursentwicklung unterstreicht den Optimismus.

Erholung nach Kursrückgang und neue Bewertungsperspektiven

Nach einem zwischenzeitlichen Kursrückgang von rund 40% wurde die Bewertung von Nebius von Marktteilnehmern zunehmend wieder als attraktiv eingeschätzt. In der Folge erholte sich die Aktie wieder und holte den Großteil ihrer Verluste wieder auf. Mit einem Kursplus von 10% allein am gestrigen Tage hat sich der Rebound noch einmal beschleunigt und die langfristigen Perspektiven rücken wieder in den Fokus vieler Anleger.

Anhaltende Skepsis gegenüber dem gesamten Neocloud-Sektor

Trotz der Erholung notiert Nebius weiterhin unter dem jeweiligen 52-Wochen-Hoch, ähnlich wie Wettbewerber wie CoreWeave und IREN. Belastend wirken weiterhin Zweifel an der Nachhaltigkeit der KI-Nachfrage sowie Sorgen um die Finanzierung neuer Rechenzentren. Besondere Aufmerksamkeit erhielt zuletzt Oracle, nachdem ein Investor sich aus einer milliardenschweren Finanzierung für ein neues Datenzentrum zurückgezogen hatte, obwohl Oracle zuvor enorme Infrastrukturzusagen unter anderem im Umfeld von OpenAI gemacht hatte.

Qualität rückt stärker in den Vordergrund

Die jüngsten Entwicklungen deuten darauf hin, dass der Markt zunehmend zwischen reiner Expansionsgeschwindigkeit und nachhaltiger Qualität unterscheidet. Nach einer Phase aggressiver Kapazitätsausweitung gewinnt die tatsächliche operative Leistungsfähigkeit an Bedeutung. Ergebnisse, Margen und belastbare Geschäftsmodelle dürften künftig stärker zählen als ambitionierte Ankündigungen. Genau an diesem Punkt setzt die optimistische Einschätzung für Nebius an.

Konservative Finanzierung als Wettbewerbsvorteil

Ein zentrales Unterscheidungsmerkmal liegt in der Finanzierungsstrategie. Während stark fremdfinanzierte Anbieter mit raschem Wachstumspfad anfälliger für strengere Prüfungen durch Kapitalgeber sind, verfolgt Nebius einen vorsichtigeren Ansatz. Diese Zurückhaltung könnte sich auszahlen, da sie bessere Chancen auf günstigere Finanzierungskonditionen für den weiteren Infrastrukturausbau eröffnet und das Risiko bilanzieller Spannungen reduziert.

Vertikale Integration stärkt Kundenbindung

Ein weiterer Faktor ist die ausgeprägte vertikale Integration. Nebius beschränkt sich nicht auf das Anbieten von reiner GPU-Rechenleistung, sondern baut eine vollständige Cloud-Plattform inklusive Software- und Orchestrierungsebene auf. Diese Struktur ermöglicht höhere Preissetzungsmacht, bessere Kundenbindung und steigende Lebenszeitwerte der Kunden. Hinzu kommt eine hohe operative Hebelwirkung, da das Unternehmen mit einem großen, erfahrenen Entwicklerteam weiteres Wachstum nicht proportional mit zusätzlichem Personal begleiten muss. Eigene Server- und Rack-Entwicklung senkt zudem die laufenden Betriebskosten spürbar.

Technologische Basis und erfahrenes Management

Die strategische Ausrichtung wird von einem Management getragen, das auf jahrzehntelange Erfahrung im Aufbau großer Infrastrukturen zurückblickt. Viele Ingenieure stammen aus dem Umfeld von Yandex, wo unter der Führung von Arkady Volozh der Grundstein für die heutige technische Expertise gelegt wurde. Ergänzt wird diese Basis durch Beteiligungen an Softwareunternehmen wie ClickHouse sowie an Avride, einem Anbieter autonomer Fahrzeugsysteme, der kürzlich eine Kooperation mit Uber für Robotaxi-Dienste in den USA bekannt gab.

Langfristiges Denken auch in der Bilanz sichtbar

Die langfristige Orientierung zeigt sich auch in bilanziellen Entscheidungen. Während einige Wettbewerber ihre Grafikprozessoren über einen ungewöhnlich langen Zeitraum abschreiben, wählt Nebius bewusst kürzere Abschreibungszyklen. Angesichts des rasanten Innovationsrhythmus bei GPU-Architekturen, der unter anderem von Nvidia vorgegeben wird, erscheint dieser Ansatz realistischer und reduziert das Risiko späterer Wertberichtigungen.

Noch kein Bewertungsaufschlag am Markt

Trotz dieser qualitativen Unterschiede wird Nebius an der Börse bislang kaum mit einem deutlichen Aufschlag gegenüber anderen Neocloud-Anbietern gehandelt. In schwachen Marktphasen zeigt sich die Aktie zwar stabiler, profitiert jedoch in Erholungsphasen weniger stark. Dies deutet darauf hin, dass der Markt die strukturellen Vorteile noch nicht vollständig anerkennt. Daraus ergibt sich Potenzial, sofern das Unternehmen seine Stärken in Margen, Kundenbindung und Unternehmensführung künftig deutlicher belegen kann.

Chancen und Risiken für Investoren

Kurzfristig bleibt die Aktie anfällig für Schwankungen im gesamten KI-Sektor. Zusätzliche Belastungen könnten aus Engpässen bei Speicherkomponenten resultieren, die alle Anbieter treffen dürften. Unternehmen mit straffen Ausbauplänen gelten dabei als besonders verwundbar, während der vorsichtigere Kurs von Nebius als stabilisierender Faktor gesehen wird. Langfristig bleiben die zentralen Wachstumstreiber jedoch intakt, sodass Nebius von vielen Beobachtern weiterhin als einer der aussichtsreichsten Werte im Neocloud- und KI-Umfeld eingeschätzt wird.