Redcare Pharmacy-Aktie: Kurs halbiert – was kommt jetzt?

Die Redcare Pharmacy-Aktie musste im laufenden Jahr erhebliche Verluste hinnehmen; auf Jahressicht halbierte sich der Kurs und steht am Mittwoch aktuell bei 66 €. Bietet dieses Niveau jetzt günstige Einstiegskurse?

Eintritt eines Konkurrenten in das Online-Geschäft

Was angekündigt wurde, ist mittlerweile passiert. Die Drogeriekette dm weitet ihr Online-Geschäft um eine Versand-Apotheke aus. Allerdings werden nicht verschreibungspflichtige Medikamente angeboten.

Der Vorgang sollte nicht überbewertet werden, dass andere Anbieter hier aktiv werden, war zu erwarten. Auch die anderen großen Drogerieketten wie Rossmann oder Müller werden diesen Schritt überprüfen. Konkurrenz belebt bekanntlich das Geschäft. Redcare dominiert das Versandgeschäft mit verschreibungspflichtigen Medikamenten, aber auch mit nicht verschreibungspflichtigen Medikamenten.

Profitables Wachstum fortgesetzt

Aus dem Quartalsbericht vom 5. November wird ersichtlich, dass sowohl Umsatz als auch Ertrag gestiegen sind. Dieser Trend setzte sich laut Unternehmensangaben auch im vierten Quartal fort.

Der Umsatz wuchs im dritten Quartal um 25% auf 719 Millionen €. Auf Sicht der ersten neun wurde ein Umsatz von 2,1 Milliarden € erzielt – das entspricht einem Wachstum von 23% gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Besonders hervorzuheben ist das Rx-Geschäft (verschreibungspflichtige Medikamente); es wuchs in den ersten neun Monaten um 46% auf 758 Millionen €. Operativ arbeitet der Konzern profitabel, die EBITDA-Marge lag in den ersten neun Monaten bei 2,1%. Der Nettoverlust halbierte sich während dieses Zeitraums gegenüber dem Vorjahr auf 10 Millionen €.

Die liquiden Mittel lagen zum Quartalsende bei 210 Millionen €. Insgesamt sind die Quartalszahlen als gut zu bezeichnen.

CEO Olaf Heinrich kommentiert die Zahlen so:

Wir sind sehr zufrieden mit der Entwicklung, die wir im dritten Quartal erzielt haben. Wir sehen erneut eine Beschleunigung im Rx-Geschäft und klar verbesserte Skaleneffekte sowohl in Non-Rx als auch in Rx.

Potenzial vorhanden

Der Kursverlauf ist weniger von den guten Geschäftszahlen geprägt als von der Angst vor der neuen Konkurrenz. Redcare ist mittlerweile etabliert und sollte seine Stellung weiter ausbauen. Mittlerweile verfügt das Unternehmen über einen aktiven Kundenstamm von 13,8 Millionen Nutzern.

Aus meiner Sicht ist der starke Kursrückgang nicht berechtigt und bietet somit gute Einstiegschancen. Den fairen Wert sehe ich bei 90 € – das entspricht einem Potenzial von +36%.

Die Mehrheit der Analysten ist wesentlich zuversichtlicher. Die Deutsche Bank sieht den fairen Wert bei 214 € und die Baader Bank bei 175 €. Die UBS ist mit ihrem Zielkurs von 74 € deutlich vorsichtiger, hält die Aktie jedoch für unterbewertet.

Mein Fazit: Das jetzige Kursniveau bietet gute Einstiegschancen.

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