Ryanair-Aktie: Neigt sich der Höhenflug dem Ende zu?

Die Ryanair-Aktie befindet sich weiterhin im Höhenflug. Ende vergangener Woche stieg der Kurs des irischen Billigfliegers auf ein neues Allzeithoch. In den letzten zwölf Monaten legte die Aktie um +55% zu. Wer vor drei Jahren in Ryanair investierte, konnte seinen Einsatz sogar mehr als verdoppeln. Hat die Ryanair-Aktie noch weiteres Potenzial oder wird die Luft nach oben langsam dünn?

Das sagen Analysten

Wenn es nach Einschätzung der US-Großbank JPMorgan geht, dann kann die Ryanair-Aktie noch etwas steigen. Ihre Analysten hoben das Kursziel von 30,50 auf 33,50 € an. Das entspricht einem Upside von ca. +18% gegenüber dem aktuellen Kurs.

Mit dieser positiven Einschätzung steht JPMorgan aber ziemlich allein dar. Die Analysten aller anderen Banken sehen das Kursziel der Ryanair-Aktie zwischen 27,50 und 30,50 € und glauben demnach, dass die Airline aktuell bereits fair bewertet ist.

Hintergrund für die verhaltene Einschätzung der Analysten ist, dass ihrer Meinung auf inneneuropäischen Kursstrecken (also dem Kernmarkt von Ryanair) bereits ein Überangebot herrscht. Das setzt die Preise und folglich die Margen der Billigflieger unter Druck.

Ein großer Fehlschlag

Hinzu kommt, dass Ryanair mit seinem letzten Preismodell einen Fehlschlag erlitten hat. Im April führten die Iren ein Rabattprogramm ein, bei dem Kunden für einen einmaligen Beitrag von 79 € einmal im Monat besondere Ticket-Angebote erhielten. Zusätzlich gab es noch kostenlose Sitzplatzreservierungen und eine Reiseversicherung für den gebuchten Flug.

Doch nach einem halben Jahr schlossen sich nur 55.000 Kunden dem Rabattprogramm an. Damit verfehlte Ryanair das selbst gesteckte Ziel von 250.000 Abonnenten deutlich. Zudem überstiegen die Kosten für das Programm in Höhe von 6,0 Millionen € bei weitem die Einnahmen von 4,4 Millionen €.

Neuer Schub

Die Ryanair-Aktie befindet sich seit Juli vergangenen Jahres in einem starken Aufwärtskanal. Durch das Überschreiten des Allzeithochs bei 27 € Ende November bekommt der Kurs weiteren charttechnischen Aufwind. Auf eine Trendwende deutet vorerst nichts hin.

Das Potenzial ist ausgereizt

Wie Bankanalysten sehe ich derzeit kein weiteres Upside für die Ryanair-Aktie und rate Anlegern deshalb auch nicht zu einem Kauf. Mir ist der Kurs des Billigfliegers in jüngster Vergangenheit zu stark gestiegen.

Das Umsatzpotenzial von Ryanair ist angesichts der Überkapazitäten auf dem europäischen Flugmarkt recht begrenzt. Das Scheitern des Rabattprogramms zeigt in meinen Augen deutlich, dass der Billigflieger praktisch keine Chance hat, seine Kunden dauerhaft an sich zu binden.

Das bedeutet, dass die Airline auf Teufel komm raus auf die Kostenbremse treten muss (was sie bekanntlich gut kann), um Wert für die Aktionäre zu schaffen. Aber auch bei der Kostenstruktur sehe ich nur noch wenig Spielraum für Ryanair. Personal wird auch in der Luftfahrtbranche immer teurer und die Gebühren an Flughäfen und für die Flugsicherung sind vielerorts ebenfalls erheblich gestiegen. Deutschland ist das wohl beste Beispiel dafür.

Unter dem Strich sehe ich mittelfristig wenig Umsatz- und ebenso wenig Gewinnpotenzial. Der Höhenflug der Ryanair-Aktie geht meiner Meinung nach seinen Ende zu.

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