The Trade Desk-Aktie -17%: Sind hier wirklich +250% drin?

Die Kursentwicklung der The Trade Desk-Aktie lässt Anlegern schon seit Monaten graue Haare wachsen. Bereits in den vergangenen zwölf Monaten büßte das Werbetechnologieunternehmen ganze zwei Drittel seines Börsenwerts ein. Und am Donnerstagvormittag kollabiert die Aktie ein weiteres Mal um -17%. Was ist nun schon wieder los und können Anleger die The Trade Desk-Aktie nun am Boden einsammeln?

Das Wachstum lässt nach

The Trade Desk ist ein Paradebeispiel für ein Unternehmen, das zwar über den Erwartungen liegende Zahlen ablieferte, aber dessen Wachstumsdynamik sich verlangsamte. Und bei Technologieaktien ist die Börse in keiner Beziehung so gnadenlos wie bei einem abflachenden Wachstum. So sehen die Zahlen aus:

Im vierten Quartal 2025 belief sich der Umsatz von The Trade Desk auf 847,0 Millionen US$ und übertraf damit leicht den Analystenkonsens von 841,2 Millionen US4. Aber ein genauerer Blick auf die Entwicklung des Umsatzwachstums zeigt, das es sich über die letzten Quartale kontinuierlich verlangsamt hat. Im ersten Quartal 2024 lag es noch bei 28% und ging dann auf 25% im ersten Quartal 2025 zurück. Im vierten Quartal 2025 stieg der Umsatz nur noch um 14% im Vergleich zum Vorjahr.

Da konnte auch das gute Ergebnis die The Trade Desk-Aktie nicht retten. Das bereinigte EBITDA kletterte auf 400 Millionen US$, was einer EBITDA-Marge von 47% entspricht.

Unter dem Strich blieben ein Nettoergebnis in Höhe von 187,0 Millionen US$ und ein Gewinn je Aktie von 0,59 US$. Das ist deutlich mehr als die von Analysten erwarteten 0,34 US$ je Aktie.

Kunden kürzen ihre Werbebudgets

Als wäre die deutliche Abschwächung der Umsatzdynamik nicht schon genug, enttäuschte The Trade Desk auch mit seiner Guidance für das erste Quartal 2026. Das Ad-Tech-Unternehmen rechnet mit einem Umsatz von mindestens 678 Millionen US$. Analysten hatten sich allerdings 689 Millionen US$ erwartet.

The Trade Desk-Chef Green musste einräumen, dass Werbekunden aus den Bereichen Automobil und Konsumgüter ihre Budgets aufgrund der makroökonomischen Unsicherheit spürbar kürzen. Ohne diese Schwäche hätte das Wachstum laut Unternehmen um etwa 5 Prozentpunkte höher ausfallen können.

Aber auch die Profitabilität steht unter Druck. Für das laufende Quartal prognostizierte das Management ein bereinigtes EBITDA von 195 Millionen US$. Das liegt nicht nur unter dem Vorjahreswert von 208 Millionen US$, sondern auch deutlich unter der Analystenschätzung von 223 Millionen US$. Steigerungen bei den Betriebskosten für Personal und F&E drücken auf die Profitabilität.

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Ins Bodenlose

Das Chartbild der The Trade Desk-Aktie ist das schlimmste unter allen größeren Technologiewerten der USA. Seit einem halben Jahr kennt der Tech-Titel nur noch eine Richtung, und zwar nach unten.

Die Aktie droht, auf ein neues 6-Jahrestief von unter 20 US$ abzurutschen. Ein Boden ist bislang noch nicht in Sicht.

Zu teuer für ein reifes Unternehmen

Die Unsicherheit in Bezug auf die weitere Entwicklung von The Trade Desk hat zu einer extrem breiten Fächerung der Kursziele von Analysten geführt. Während die Analysten der Investmentbank Stifel den fairen Wert der The Trade Desk-Aktie bei 74 US$ sehen (und damit ein Upside von rund +250%), haben die Experten von Loop Capital ihr Kursziel von 75 auf 25 US$ drastisch zusammengestrichen.

Ich kann den Optimismus von Stifel leider nicht nachvollziehen. Mit einem Forward-KGV von 38 ist mir die The Trade Desk-Aktie für ein Tech-Unterenehmen mit einer so stark rückläufigen Wachstumsdynamik einfach viel zu teuer.

Das Umsatzwachstum des Werbetechnologieunternehmens dürfte sich in diesem Jahr weiter abschwächen. Im Grund genommen ist The Trade Desk damit kein Growth Stock mehr, sondern ein reifes Unternehmen. Dafür würde ich trotz einer hohen Gewinnmarge kein Multiple von fast 40 bezahlen.

Zudem sind der Chart und das Marktsentiment bei der The Trade Desk-Aktie so angeschlagen, dass sich hier meiner Meinung nach kein Kauf aufdrängt. Die Aktie mag langsam ihren Boden gefunden haben, aber so schnell wird sie nicht mehr aufstehen.

Bessere Picks als die The Trade Desk-Aktie findest Du übrigens in unseren Top-Picks 2026!