Novo Nordisk-Aktie: Analysten werfen das Handtuch

Die Novo Nordisk-Aktie hat immer noch keinen Boden gefunden. Nachdem der dänische Pharmatitel am gestrigen Montag um -16% kollabierte, geht es am Dienstagvormittag um weitere -3% bergab. Gibt es denn überhaupt keine Hoffnung mehr für den einsteigen Hoffnungsträger der europäischen Pharmabranche?

Die Kursziele purzeln

Die Antwort auf die eingangs gestellte Frage lautet „wenig“ — zumindest wenn es nach der Einschätzung vieler Bankanalysten geht. Nach der vernichtenden Nachricht zum Wochenbeginn, dass Novo Nordisk mit seiner CagriSema-Wirkstoffstudie nicht das Minimalziel erreicht hat, eine höhere Gewichtssenkung als Zepbound vom Erzrivalen Eli Lilly zu erzielen, haben Analysten ihre Kursziele für die Novo Nordisk-Aktie zusammengestrichen.

JPMorgan kappte sein Kursziel von 350 auf 250 dänische Kronen und sieht damit überhaupt kein Upside mehr gegenüber dem aktuellen Kursniveau. Grund für den Pessimismus der US-Banker ist die massive Senkung der Umsatzschätzung für CagriSema bis 2030 um über 60%. Diese hatte auch eine Reduzierung der Gewinnprognosen um bis zu 17% zur Folge.

Noch schlimmer fällt die Abstufung durch die Experten der Deutschen Bank Research aus. Sie senkten das Rating der Novo Nordisk-Aktie von „Kaufen“ auf „Halten“ und kappten das Kursziel von 400 auf 275 dänische Kronen.

Kaum deutlicher hätte der Kommentar des zuständigen Analysten ausfallen können:

Ich werfe das Handtuch.

Die Deutsche Bank Research begründet ihre Rating- und Kurszielverringerung mit dem Argument, dass ein Jahr mit einem Umsatzrückgang noch akzeptabel gewesen wäre. Aber das Scheitern der CagriSema-Studie habe die optimistische These für Novo Nordisk zerschlagen.

Auch die Investmentbanker von Jefferies sehen mit einem fairen Wert von 275 Kronen derzeit so gut wie kein Potenzial für die Novo Nordisk-Aktie. Lediglich Goldman Sachs ist nach wie vor bullisch eingestellt. Die Investmentbank prognostiziert einen Kursanstieg auf 400 Kronen, was einem Upside von über +60% entspricht.

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Auf dem Weg zum 5-Jahrestief

Charttechnisch hat sich die Lage der Novo Nordisk-Aktie immer noch nicht beruhigt. Auch der gestrige Schlusskurs stellte noch keinen Boden dar.

Es besteht die Gefahr, dass der Pharmawert bis zu einem Kursniveau von knapp unter 30 € nach unten durchgereicht wird. Dann wäre die Novo Nordisk-Aktie so günstig wie seit fünf Jahren nicht mehr.

Es wird eng für Novo Nordisk

Für viele Anleger mag die Novo Nordisk-Aktie aufgrund ihres Kursverfalls und ihrer optischen Preisgünstigkeit einen großen Reiz haben. Trotzdem ist ein Kauf alles andere als empfehlenswert, denn die Wachstumsgeschichte der Dänen ist zu Ende erzählt.

Die Wegovy-Diätpille wird spätestens im Mai Konkurrenz durch Eli Lilly bekommen. Novo Nordisk wird seinen First-Mover-Status demnach nur ein paar Monate genießen können.

Hinzu kommt der bevorstehende Patentablauf des Wirkstoffs Semaglutid in wichtigen Märkten. In China läuft das Kernpatent bereits im März aus. Auch in anderen großen Märkten wie Indien werden in diesem Jahr wichtige Patente auslaufen. In Kanada ist der Schutz von Semaglutid bereits im Januar abgelaufen. Damit ist Kanada der erste große westliche Markt, in dem der Weg für preisgünstige Generika frei ist. Bereits im Sommer dürften dort erste Nachahmerpräparate auf den Markt kommen.

Durch die schwachen Studienergebnisse von CagriSema hat Novo Nordisk keinen starken Nachfolger von Semaglutid. Zwar laufen die Patente des Wirkstoffs in den entscheidenden Märkten Europa und den USA erst Anfang der 2030er-Jahre ab, aber bis dahin werden sich weitere Wettbewerber auf dem Adipositas-Markt breitgemacht haben.

Novo Nordisk muss dringend seine Wettbewerbsfähigkeit verbessern. Momenten sieht es aber nicht danach aus, als würde das den Dänen gelingen.

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