Gabler Group-Aktie: Ist das die neue deutsche Rüstungsperle?

Nach Hensoldt, Renk, Rheinmetall und TKMS bekommt der deutsche Aktienmarkt in wenigen Tagen eine fünfte Rüstungsaktie. Die Rede ist von der Lübecker Gabler Group, die voraussichtlich am 9. März ihr Börsendebüt geben wird. Wer ist dieses Unternehmen, wie sehen die Details des IPO aus und sollten Anleger hier investieren?

Ein Spezialist für Marinetechnik und Unterwassertechnologie

Die Gabler Group ist ein weltweit führender Spezialist für Marinetechnik und Unterwassertechnologie. Kerngeschäft ist die Ausstattung von U-Booten. Herzstück des Sortiments sind die sogenannten Ausfahrgeräte, also Periskope, Schnorchel für die Luftzufuhr, Antennenmasten für die Kommunikation und Radar- sowie Optronik-Sensormasten.

Darüber hinaus fertigt Gabler hochpräzise Rudermaschinen und Steuerungssysteme, die für das geräuschlose Manövrieren von U-Booten entscheidend sind. Weltweit sind rund 185 U-Boote von 25 verschiedenen Marinen mit Systemen der deutschen Rüstungstechnologieunternehmens ausgerüstet.

Neben diesem Kerngeschäftsfeld hat sich die Gabler Group in den letzten Jahren verstärkt im Bereich Subsea Technologies diversifiziert. Darunter werden Technologien zur Überwachung und zum Schutz der Meere sowie zur Kommunikation unter Wasser verstanden.

Dazu zählen beispielsweise Lösungen für die Vernetzung von U-Booten, den Betrieb von Offshore-Windparks, stationäre Meeresmonitoring-Systeme, Energieversorgungs- sowie Speicherlösungen für Unterwasserfahrzeuge und Überwachungssysteme für Unterwasser-Pipelines und Datenkabel.

Ein stark wachsendes und hochprofitables Unternehmen

Gabler erzielte im vergangenen Jahr einen Umsatz von 61,7 Millionen € — ein Wachstum von 34% gegenüber dem Vorjahr. Das bereinigtes EBITDA lag bei 16,5 Millionen €, was einer attraktiven operativen Marge von 28,2% entspricht.

Mittelfristig peilt das Unternehmen einen Umsatz in dreistelliger Millionenhöhe an. Vor allem die Segmente Subsea Power und Subsea Communications & Data sollen mit 20 bis 30% pro Jahr überdurchschnittlich stark wachsen.

Der Auftragsbestand des Unternehmens lag zum Jahresende bei 90 Millionen €. Das Volumen der Auftagspipeline wird mit knapp 270 Millionen € beziffert.

So sehen die IPO-Details aus

Im Rahmen des Börsengangs will die Gabler Group 1,05 Millionen Aktien über eine Kapitalerhöhung und bis zu 1,58 Aktien aus dem Bestand des Altaktionärs auf den Markt bringen. Weitere 0,39 Millionen Aktien könnten im Rahmen einer Mehrzuteilungsoption auf den Markt kommen. Nach Platzierung aller Aktien würde sich der Streubesitz nach dem IPO auf 49,9% belaufen.

Als erster Handelstag im Scale-Segment der Frankfurter Börse ist der 9. März geplant. Der endgültige Ausgabepreis der Gabler-Aktien wird voraussichtlich am 4. März bekanntgegeben.

Die Bookbuilding-Preisspanne liegt zwischen 37 und 47 €. Im Rahmen des IPO könnten Gabler bis zu 41 Millionen € an frischem Kapital zufließen. Dieses soll vor allem zur Beschleunigung des organischen Wachstums und für gezielte Akquisitionen eingesetzt werden.

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Ein hochspannender Börsengang

In meinen Augen handelt es sich hier um einen hochspannenden Börsengang. Die Gabler Group ist eigenen Angaben zufolge das führende europäische Unternehmen im Segment missionskritischer Unterwassertechnologien. Nun ist das zugegebenermaßen ein sehr schwammiger Begriff, aber zweifellos ist Gabler mit seinem Produktspektrum in verschiedenen Wachstumsmärkten präsent.

Die Seestreitkräfte zahlreicher Länder sind derzeit dabei, ihre Flotten zu modernisierten. Das hat vor allem im U-Bootbau zu einer wahren Auftragsflut geführt, von der Gabler in hohem Maße profitiert.

Gleichzeitig ist Gabler ist sehr dynamischen Wachstumsegmenten wie dem Schutz von Unterwasserinfrastruktur aktiv. Die permanenten Sabotageakte der russischen Schattenflotte in der Ostsee zeigen, wie kritisch der Schutz von Unterwasserkabeln heutzutage ist. Auch die Überwachung und Verteidigung von Offhshore-Windkraftanlagen dürfte in Zukunft eine wesentlich größere Rolle spielen.

Wie hoch die Gabler Group zum Börsengang bewertet wird, wird sich in der kommende Woche zeigen. Erst dann ist eine Einschätzung zur IPO-Bewertung möglich.

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