Fresenius Medical Care-Aktie: -7% – jetzt wieder einsteigen?

Die Fresenius Medical Care-Aktie ist am Dienstag der größte Verlierer im DAX. Aktuell verliert sie aktuell -7% und steht bei 38,80 €; damit befindet sie sich wieder auf dem Niveau Ende 2024. Sind das wieder günstige Einstiegskurse?

Ertrag deutlich gesteigert

Die Strategie „FME25“ greift immer besser. Die Auswirkungen davon zeigen sich besonders im vierten Quartal bei der Ertragslage. Obwohl der Umsatz währungsbereinigt nur um 7% auf rund 5,1 Milliarden € anstieg, verbesserte sich das währungsbereinigte Betriebsergebnis ohne Sondereffekte um 53% auf 705 Millionen €.

Auf Jahressicht stieg der währungsbereinigte Umsatz um 5% auf 19,6 Milliarden € und das Betriebsergebnis ohne Sondereffekte um 27% auf 2,2 Milliarden €. Damit wurden die Zielwerte im oberen Bereich erreicht. Unterm Strich verblieb ein Nettoergebnis ohne Sondereffekte von 1,2 Milliarden € – im Vorjahr lag es bei 0,9 Milliarden €.

Ebenfalls positiv ist, dass die Nettofinanzverschuldung um weitere 6% auf 9,2 Milliarden € sank. Insgesamt sind die Finanzzahlen vom 24. Februar sehr solide ausgefallen; das Unternehmen sprach von einem Meilensteinjahr.

Helen Giza, Vorstandsvorsitzende der Fresenius Medical Care, kommentierte die Zahlen so:

Fresenius Medical Care hat ein wegweisendes Jahr mit herausragenden Profitabilitätssteigerungen abgeschlossen. In den vergangenen drei Jahren haben wir ein stärkeres und widerstandsfähigeres Unternehmen aufgebaut und alle wichtigen finanziellen und strategischen Aspekte unserer mittelfristigen Prognose für 2025 erfüllt.

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Weniger Wachstum erwartet

Das Effizienzsteigerungsprogramm nähert sich dem Ende. Die Folge dabei ist, dass das Wachstum, insbesondere beim Ertrag, sich deutlich abschwächt. Das ist bei solchen Programmen ein normaler Vorgang.

Beim Umsatz wird nur mit einem geringen Wachstum gerechnet. Hier macht sich auch die Portfoliobereinigung bemerkbar. Im vergangenen Jahr wurden 391 Einrichtungen verkauft. Die Portfoliobereinigung dürfte sich fortsetzen. Beim Betriebsergebnis wird nur noch mit einem Anstieg im mittleren einstelligen Prozentbereich gerechnet.

Bis 2028 soll das Ertragswachstum bei 3 bis 7% liegen und bis 2030 wird mit einer operativen Ertragsmarge im mittleren zweistelligen Prozentbereich gerechnet. Im abgelaufenen Geschäftsjahr lag sie bei 11,3%.

Was bedeutet das für die Aktie?

Eine erste Reaktion war mit dem heutigen Kursverlust zu sehen. Die Marktexperten bewerten überwiegend die Zukunftsaussichten, und die zeigen eine Normalisierung beim Ertrag. Insgesamt zeigt der Kursverlauf seit dem Hoch im Mai mit rund 53 € ein trauriges Bild; während dieses Zeitraums beträgt der Rückgang insgesamt rund -28%.

Meiner Meinung nach ist das weitere Potenzial sehr begrenzt. Auch das angekündigte Aktienrückkaufsprogramm in Höhe von 414 Millionen € dürfte daran wenig ändern. Was für die Aktie spricht, ist die gute Dividendenrendite. Die Dividende soll auf 1,49 € angehoben werden – aktuell entspricht das einer Rendite von 3,8%.

Die Analysten sind zweigeteilt. Die Fraktion mit der UBS, Jefferies und JP Morgan hält die Aktie für fair bewertet. Die Deutsche Bank mit ihrem Zielkurs von 44 € sowie Barclays mit 47,50 € sehen dagegen weiteres Potenzial.

Mein Fazit: Die Aktie eignet sich momentan nicht für ein Investment.

Ergänzend dazu: Manche Dividenden-Titel werden derzeit vom Markt unterschätzt und bieten dadurch attraktive Einstiegschancen. Hier findest Du zehn konkrete Kandidaten, die sowohl durch Ausschüttungen als auch durch Kurspotenzial überzeugen könnten.