Dell-Aktie +11%: Startet nun das große Comeback?

Die Dell-Aktie hat sich in den vergangenen Wochen aufgrund der allgemeinen Tech-Schwäche sehr schwergetan und notiert deutlich unter den Rekordständen von 2024 im Bereich 180 US$. Am Donnerstag schießt der Titel vorbörslich aber um +11% nach oben. Das steckt hinter dem Kursfeuerwerk und so kann es jetzt weitergehen.

KI-Boom sorgt für neue Rekorde

Der US-Computerkonzern und Serverhersteller hat am Donnerstagabend seine mit Spannung erwarteten Quartalszahlen vorgelegt. Und diese fielen überaus stark aus. Im vierten Quartal legten die Umsätze um 39% zu und erreichten mit 33,4 Milliarden US$ einen neuen Rekordwert. Der operative Gewinn stieg um 32% auf 3,5 Milliarden US$.

Je bereinigter Aktie verdiente Dell 3,89 US$ und lag damit deutlich über der Analystenschätzung von 3,53 US$. Im Jahresvergleich verbesserten sich die EPS um 45%.

Wachstumstreiber bleibt das Server-Geschäft im Bereich Infrastructure Solutions (ISG). Hier wuchs der Umsatz um 73% auf 19,6 Milliarden US$. Die KI-optimierten Server steuerten im Berichtszeitraum 9 Milliarden US$ zu den Umsätzen bei und damit 342% mehr als im vierten Quartal des Vorjahres.

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Auftragsboom und steigende Aktionärsrendite

Sehr beeindruckend entwickelte sich auch der Auftragsbestand: Der Backlog für KI-Server ist auf gigantische 43 Milliarden US$ angewachsen und unterstreicht damit Dells führende Position im Bereich der KI-Infrastruktur.

Doch nicht nur die Zahlen überzeugen, freuen dürfen sich Anleger auch über eine Anhebung der jährlichen Dividende um 20% auf 2,52 US$ je Aktie. Die Dividendenrendite liegt damit bei knapp 2%, was für ein Techunternehmen sehr ansprechend ist. Dazu kündigte Dell an, sein Aktienrückkaufprogramm um 10 Milliarden US$ aufzustocken.

Margenbedenken entschärft

Im Vorfeld der Zahlen war die Sorge groß, dass die massiv gestiegenen Kosten für Speicherchips (DRAM und NAND) auf die Margen drücken würden, doch die Ergebnisse zeigen, dass Dell diese Herausforderung deutlich besser meistert als Wettbewerber wie HP oder auch Super Micro Computer.

Auch wenn die Speicherkosten inzwischen rund 35% der gesamten Materialkosten eines PCs ausmachen, konnte Dell die negativen Effekte durch eine aggressive Preisstrategie und einen günstigen Produktmix abfedern.

Der Konzern hat die Preise für kommerzielle PCs um 10 bis 30% angehoben, um die gestiegenen Herstellerkosten an die Unternehmenskunden weiterzugeben. So fiel die Bruttomarge im Berichtszeitraum mit 20,5% besser aus als von den Analysten mit 20,3% erwartet. Im Jahresvergleich zeigte sich dennoch ein Rückgang um 3,8 Prozentpunkte.

Was bedeutet das für die Aktie?

Dell hat mit seinen Zahlen auf ganzer Linie überzeugt und gibt sich dazu auch noch großzügig gegenüber den Aktionären. Das kommt an der Börse gut an. Hält die Aktie die vorbörslichen Gewinne im regulären Handel, dürfte sich der Kurs wieder deutlich über die 200-Tage-Linie (SMA200) hinwegsetzen.

Gelingt daraufhin der Sprung über das Dezember-Top bei 142,34 US$, wäre der Abwärtstrend endgültig durchbrochen. Dann könnte es weiter in Richtung der Vorjahreshoch bei 168 US$ gehen.

Die Analysten von Mizuho Securities bekräftigten gleich im Anschluss an die Zahlen ihr „Outperform“-Rating mit einem Kursziel von 175 US$. JPMorgan erhöhte den Zielkurs von 155 auf 165 US$, die Einstufung lautet „Overweight“. Das durchschnittliche Kursziel der überwiegend bullisch gestimmten Analysten liegt bei 161,58 US$.

Mit den starken Zahlen und positiven Analystenmeinungen im Gepäck sowie charttechnischem Rückenwind traue ich der Aktie einen Turnaround absolut zu. Zumal die Bewertung mit einem Forward-KGV von 13 weiterhin sehr moderat ist.

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